Choix de financement court terme et politique de prix
Madame Fatou Diallo exploite une boutique d'électroménager à Niamey. Pour financer un stock de 12 000 000 FCFA pendant 90 jours, elle reçoit trois propositions. Proposition A : escompter chez sa banque une lettre de change de 12 500 000 FCFA, échéant dans 90 jours, au taux d'escompte annuel de 9 %, avec une commission de 0,5 % du nominal. Proposition B : utiliser un découvert bancaire de 12 000 000 FCFA au taux annuel de 12 %, avec une commission mensuelle de 0,25 % sur le montant moyen utilisé. Proposition C : souscrire un crédit de 12 000 000 FCFA au taux annuel de 10 %, avec des frais de dossier de 2 % du montant, payables d'avance. L'année commerciale est de 360 jours. Madame Diallo veut comparer le coût réel de chaque solution, sachant qu'elle ne peut mobiliser aucune trésorerie propre et que la lettre de change est certaine. Elle envisage aussi de revendre les articles avec un prix d'achat HT de 8 000 FCFA et un prix de vente HT de 10 000 FCFA, la TVA étant de 19 %.
1. Calculez le coût total et le taux réel sur 90 jours de chaque proposition. Laquelle retenir ?
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Les trois solutions ne se comparent pas sur le seul taux affiché.
A. Escompte. Escompte = 12 500 000 × 9 % × 90/360 = 281 250. Commission = 12 500 000 × 0,5 % = 62 500. Coût total = 343 750. Net encaissé = 12 500 000 − 343 750 = 12 156 250. Taux réel sur les fonds reçus = 343 750 / 12 156 250 × 360/90 = 11,31 %. Si on rapporte au nominal : 11,00 %. A fournit 12 156 250, soit 156 250 de plus que le besoin.
B. Découvert. Intérêts = 12 000 000 × 12 % × 90/360 = 360 000. Commission = 12 000 000 × 0,25 % × 3 = 90 000. Coût = 450 000. Taux réel = 450 000/12 000 000 × 4 = 15,00 %.
C. Crédit. Intérêts = 12 000 000 × 10 % × 90/360 = 300 000. Frais = 12 000 000 × 2 % = 240 000, payés d'avance. Coût = 540 000. Fonds réellement disponibles = 12 000 000 − 240 000 = 11 760 000. Taux réel = 540 000/11 760 000 × 4 = 18,37 %.
Décision : l'escompte A est le moins coûteux. Il faut toutefois vérifier que la lettre de change est acceptée et que le surplus de 156 250 peut être placé ou conservé ; sinon le taux réel du besoin strict est un peu plus élevé.
2. Calculez la marge commerciale, le taux de marge sur coût d'achat, le taux de marque et le coefficient multiplicateur TTC. Expliquez l'utilité du coefficient pour la boutique.
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PA HT = 8 000 ; PV HT = 10 000 ; TVA 19 % ; PV TTC = 10 000 × 1,19 = 11 900.
- Marge commerciale unitaire = 10 000 − 8 000 = 2 000 FCFA.
- Taux de marge sur coût d'achat = 2 000/8 000 = 25 %.
- Taux de marque sur prix de vente HT = 2 000/10 000 = 20 %.
- Coefficient multiplicateur = PV TTC / PA HT = 11 900/8 000 = 1,4875.
Le coefficient permet de fixer rapidement un prix de vente TTC à partir du prix d'achat HT, en intégrant la marge et la TVA. Il ne faut pas le confondre avec le taux de marque. Un coefficient de 1,4875 signifie que chaque 1 000 FCFA d'achat HT doit générer 1 487,50 FCFA de vente TTC pour dégager 25 % de marge sur coût. Si la concurrence impose un prix de 9 500 HT, la marge tombe à 1 500, soit 18,75 % sur coût.
3. Si la banque exige un dépôt de garantie de 10 % du nominal pour l'escompte, le choix change-t-il ? Justifiez.
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Dépôt de garantie = 12 500 000 × 10 % = 1 250 000. Il est bloqué jusqu'à l'échéance. Net réellement mobilisable = 12 156 250 − 1 250 000 = 10 906 250, insuffisant pour financer 12 000 000. Il manque 1 093 750.
Coût supplémentaire pour combler le manque au taux du découvert, 12 % pendant 90 jours : 1 093 750 × 12 % × 90/360 = 32 812,50. Coût total = 343 750 + 32 812,50 = 376 562,50, sans compter l'immobilisation du dépôt. Taux réel approximatif = 376 562,50/12 000 000 × 4 = 12,55 %.
A reste probablement moins cher que B (15 %) et C (18,37 %), mais l'avantage se réduit fortement. Si le dépôt n'est pas rémunéré, son coût d'opportunité doit être ajouté. Il faut négocier la levée du dépôt, chercher un escompte sans garantie ou comparer avec une avance sur factures. La décision dépend aussi du risque de refus de la lettre de change.