Nordlicht Kältetechnik: Ersatzinvestition unter Absatz- und Finanzierungsrisiko
Die Nordlicht Kältetechnik GmbH in Flensburg muss ihre 14 Jahre alte Kälteanlage für die Lebensmittelkühlung im Jahr 2026 ersetzen. Zwei Angebote liegen vor.
Anlage A (bewährte Technik): Anschaffung 180.000 Euro, Nutzungsdauer sechs Jahre, Restwert null, jährliche Betriebskosten 95.000 Euro. Anlage B (Wärmepumpe mit Wärmerückgewinnung): Anschaffung 260.000 Euro, Nutzungsdauer sechs Jahre, Restwert 20.000 Euro, jährliche Betriebskosten 62.000 Euro; die Wärme für die eigene Halle ist darin bereits verrechnet.
Der Kalkulationszins beträgt 5 Prozent. Eigenmittel von 200.000 Euro sind vorhanden; für Anlage B wäre ein Investitionskredit über 60.000 Euro zu 6,5 Prozent nötig. Die Hausbank verlangt eine Amortisationsdauer der Mehrinvestition von höchstens vier Jahren. Der größte Kunde, eine Supermarktkette, will seine Abnahmemenge 2027 um 15 Prozent senken, weil er ein neues Logistikzentrum in Dänemark baut. Die Strompreise schwanken stark; die Geschäftsführung rechnet bis 2029 mit einem Anstieg um 20 Prozent.
1. Führen Sie eine Kostenvergleichsrechnung durch und ermitteln Sie die Amortisationsdauer der Mehrinvestition. Welche Anlage ist nach diesen Kriterien vorteilhaft?
Read the worked answer
Kostenvergleichsrechnung (Durchschnittsmethode) Anlage A: Abschreibung 180.000 / 6 = 30.000 €; kalkulatorische Zinsen 180.000 / 2 × 0,05 = 4.500 €; Betriebskosten 95.000 € → 129.500 € pro Jahr. Anlage B: Abschreibung (260.000 − 20.000) / 6 = 40.000 €; Zinsen (260.000 + 20.000) / 2 × 0,05 = 7.000 €; Betriebskosten 62.000 € → 109.000 € pro Jahr. B ist um 20.500 € pro Jahr günstiger, über sechs Jahre um 123.000 €.
Finanzierung Rechnet man den Kredit über 60.000 € mit 6,5 statt 5 Prozent, entstehen 60.000 × 0,015 = 900 € zusätzliche Zinsen; B liegt dann bei 109.900 € und bleibt vorteilhaft.
Amortisation der Mehrinvestition 260.000 − 180.000 = 80.000 €; jährliche Einsparung 95.000 − 62.000 = 33.000 € → 80.000 / 33.000 = 2,42 Jahre. Berücksichtigt man den höheren Restwert (20.000 / 6 = 3.333 € pro Jahr), verkürzt sich die Amortisation auf rund 2,2 Jahre.
Ergebnis Nach beiden statischen Kriterien ist Anlage B vorteilhaft, die Vorgabe der Bank von vier Jahren wird deutlich erfüllt. Die Zahlen sind allerdings Durchschnittswerte; sie unterstellen konstante Jahreskosten und ignorieren den Zeitpunkt der Zahlungen.
2. Beurteilen Sie, ob Nordlicht die Anlage B anschaffen sollte. Berücksichtigen Sie die Absatzprognose, die Strompreiserwartung, die Finanzierung und die Grenzen der statischen Verfahren.
Read the worked answer
Absatzprognose Sinkt die Abnahmemenge um 15 Prozent, fallen die absoluten Einsparungen, während die Fixkosten bleiben. Selbst wenn die Einsparung auf 28.050 € zurückgeht, amortisiert sich die Mehrinvestition in 2,85 Jahren – noch innerhalb der Vorgabe. Kritischer ist die Fixkostenbelastung: B bindet 40.000 € Abschreibung jährlich, A nur 30.000 €. Bei dauerhaft niedriger Auslastung ist A risikoärmer, weil die Gewinnschwelle tiefer liegt.
Strompreis Ein Anstieg um 20 Prozent erhöht die Einsparung, B gewinnt – vorausgesetzt, die Betriebskosten reagieren proportional auf den Strompreis. Diese Annahme ist ungeprüft; nötig wäre eine Sensitivitätsrechnung mit +20 und −10 Prozent oder ein Festpreisvertrag.
Finanzierung Der Kredit über 60.000 € zu 6,5 Prozent bedeutet rund 3.900 € Zins plus Tilgung; die Liquidität sinkt in den ersten Jahren. Eine Finanzplanung über sechs Jahre ist erforderlich, weil die Rückzahlung vor dem Ende der Nutzungsdauer liegt.
Grenzen der Verfahren Beide Rechnungen ignorieren Zahlungszeitpunkte, Preissteigerungen, Steuern und qualitative Faktoren wie Ausfallrisiko, CO2-Bilanz und Image bei der Supermarktkette, die zunehmend Klimabilanzen abfragt.
Fazit B ist nach den Zahlen robust vorteilhaft. Empfehlenswert ist die Anschaffung, aber mit drei Bedingungen: Festpreis- oder Höchstpreisvertrag für Strom, gesicherte Finanzierungszusage und eine Wiederholung der Rechnung mit der um 15 Prozent reduzierten Menge. Erweist sich B dann nur noch als knapp vorteilhaft, wäre A wegen der geringeren Fixkosten die risikogerechtere Wahl.