Decisiones financieras y de inversión: financiación, presupuestos, rentabilidad y análisis
Este dominio evalúa fuentes de financiación, presupuestos, rentabilidad y decisiones de inversión. La PAU pide calcular umbral de rentabilidad, ratios y valorar un proyecto con VAN, TIR o payback, explicando la decisión.
Fuentes de financiación
Propias: aportaciones de socios, reservas y autofinanciación. Ajenas: préstamos, créditos, leasing, factoring, emisiones de obligaciones y subvenciones. Según plazo: corto para circulante y largo para inversión. La elección depende de coste, plazo, riesgo y control; endeudarse no es malo si la rentabilidad del activo supera el coste de la deuda.
Presupuesto y rentabilidad
El presupuesto anticipa ingresos y gastos. Ratios clave: liquidez (activo corriente/pasivo corriente), endeudamiento (deuda/patrimonio o deuda/activo), rentabilidad económica (BAIT/activo) y financiera (beneficio neto/patrimonio). El umbral de rentabilidad es Q* = CF/(P - CVu); en euros, P × Q*. El margen de seguridad es la diferencia entre ventas reales y ventas en el umbral.
Inversión
VAN es la suma de flujos descontados menos el desembolso inicial; si VAN > 0, se crea valor. La TIR es la tasa que hace VAN = 0 y se compara con el coste de capital. El payback es el plazo de recuperación; ignora los flujos posteriores y el valor del dinero en el tiempo.
Ejemplo trabajado
CF = 30.000 €, P = 20 € y CVu = 12 €. Q* = 30.000/(20 - 12) = 3.750 unidades. Si vende 4.500, el beneficio es (20 - 12) × 4.500 - 30.000 = 6.000 €. El margen de seguridad es de 750 unidades. Razonamiento: por debajo de 3.750 la empresa pierde; cada unidad adicional aporta 8 € de margen de contribución. Si el precio bajara a 18 €, Q* subiría a 5.000 y el margen de seguridad desaparecería.
Errores que restan puntos
- Confundir rentabilidad económica con financiera.
- Dar el umbral en euros sin multiplicar por el precio.
- Descontar mal los flujos u olvidar el desembolso inicial en el VAN.
- Decir que el payback mide la rentabilidad total.