Gestión financiera, valoración de inversiones y financiación
Este dominio examina la función financiera, el equilibrio patrimonial, los ratios, la valoración de inversiones y las fuentes de financiación. Se pide calcular VAN, TIR o payback y justificar la elección.
Estados y ratios
- Balance: activo = pasivo + patrimonio neto. Cuenta de pérdidas y ganancias: ingresos - gastos = resultado. El beneficio no es caja. Fondo de maniobra = activo corriente - pasivo corriente; si es negativo puede indicar tensión de liquidez.
- Ratios: liquidez corriente, prueba ácida, endeudamiento, cobertura de intereses, margen, ROA y ROE. Rentabilidad económica = BAIT/activo; financiera = beneficio neto/patrimonio. El apalancamiento amplifica resultados y riesgo. El ratio de solvencia no mide rentabilidad.
Inversión y financiación
- VAN = suma de flujos descontados - desembolso inicial; se acepta si es positivo. TIR es la tasa que hace VAN = 0; se acepta si supera el coste de capital. Payback mide recuperación y no descuenta bien el tiempo. La TIR puede fallar con flujos no convencionales o proyectos excluyentes.
- Financiación propia: reservas, aportaciones, ampliación de capital. Ajena: préstamos, bonos, leasing, factoring, confirming. Corto o largo plazo; equilibrio entre coste, riesgo y control. Subvenciones no son gratuitas en sentido económico.
Ejemplo
Máquina de 10.000 € que genera 4.000 € anuales durante 3 años; coste de capital 10 %. VAN = 4.000/1,10 + 4.000/1,21 + 4.000/1,331 - 10.000 = 3.636 + 3.306 + 3.005 - 10.000 = -53 €. Se rechaza por poco. El payback es 2,5 años, pero no corrige el tiempo. Si el coste de capital bajara al 8 %, el VAN sería positivo; la decisión es sensible a la tasa.
Errores
Usar beneficio en vez de flujo de caja; ignorar el desembolso inicial; descontar con tasa incorrecta; aceptar por payback corto; olvidar el coste de oportunidad; confundir apalancamiento con rentabilidad segura; no incluir necesidades de fondo de maniobra.