Comptabilité et finance : référentiels, analyse et décision d'investissement
Le domaine Comptabilité et finance évalue la capacité à produire, lire et interpréter des états financiers, à mener une analyse financière et à arbitrer des décisions d'investissement et de financement. L'épreuve articule référentiel français (PCG, règlement ANC 2014-03) et IFRS pour les comptes consolidés.
Cadre normatif
- Le PCG repose sur le règlement ANC 2014-03 ; les comptes consolidés des sociétés cotées sont établis en IFRS (règlement CE 1606/2002).
- Principes directeurs : prudence, permanence des méthodes, spécialisation des exercices, continuité d'exploitation, coût historique.
- IAS 36 : valeur recouvrable = max(valeur juste nette des coûts de sortie ; valeur d'utilité), testée dès qu'un indice de perte de valeur apparaît.
- IFRS 15 : produit reconnu par obligation de prestation, au transfert du contrôle à l'acheteur.
Analyse et évaluation
- Soldes intermédiaires : marge commerciale, valeur ajoutée, EBE, résultat d'exploitation, RCAI.
- Rentabilité : ROE = résultat net / capitaux propres ; ROCE = résultat d'exploitation / (capitaux propres + dettes financières).
- VAN = −I0 + Σ CFt/(1+k)^t ; TRI = taux annulant la VAN ; CMPC = E/V × ke + D/V × kd × (1 − t).
Exemple chiffré avec raisonnement
Structure financière : 60 % de fonds propres, 40 % de dette ; ke = 10 %, kd = 4 % avant impôt ; IS = 25 %. CMPC = 0,60 × 10 % + 0,40 × 4 % × (1 − 0,25) = 6 % + 1,2 % = 7,2 %. Un projet de 100 000 € générant 30 000 € par an pendant 5 ans donne : VAN = −100 000 + 30 000 × (1 − 1,072^-5)/0,072 ≈ −100 000 + 122 400 = +22 400 €. Le projet est accepté si son risque est comparable à celui de l'entreprise ; sinon, un taux ajusté au risque plus élevé est requis.
Pièges qui coûtent des points
- Oublier l'économie d'impôt sur la dette : le coût de la dette se retient après impôt dans le CMPC.
- Confondre résultat comptable et flux de trésorerie : la VAN raisonne en cash-flows, avec variation du BFR et investissements de renouvellement.
- Passer en charges une maintenance lourde qui prolonge la durée d'utilité : elle doit être immobilisée.
- Négliger les retraitements de consolidation : homogénéisation des méthodes, élimination des comptes réciproques et des marges internes.
- Utiliser le taux nominal au lieu du taux actuariel pour une dette à prime ou à frais d'émission.