Environnement économique et juridique : croissance, politiques et cadre institutionnel
Le domaine Environnement économique et juridique évalue la compréhension des mécanismes macroéconomiques (croissance, inflation, chômage), des politiques économiques et du cadre institutionnel dans lequel l'entreprise décide.
Croissance et multiplicateur
- PIB = somme des valeurs ajoutées + impôts sur les produits − subventions ; le PIB réel est déflaté pour permettre les comparaisons dans le temps.
- Demande agrégée : C + I + G + (X − M). En économie ouverte avec impôt proportionnel et propension à importer : k = 1 / (1 − c(1 − t) + m).
- Inflation mesurée par l'IPCH dans la zone euro ; causes par la demande, par les coûts, par la monnaie ; arbitrage inflation/chômage décrit par la courbe de Phillips.
Politiques et institutions
- BCE : cible d'inflation de 2 % à moyen terme, symétrique depuis 2021 ; taux de dépôt, taux de refinancement, achats d'actifs (QE) et resserrement quantitatif (QT).
- Politique budgétaire : pacte de stabilité (déficit public limité à 3 % du PIB, dette à 60 %), règles nationales de dépenses.
- Union européenne : marché unique et quatre libertés de circulation ; OMC pour le cadre commercial multilatéral.
Exemple avec raisonnement
c = 0,8 ; t = 0,25 ; m = 0,10. k = 1 / (1 − 0,8 × 0,75 + 0,10) = 1 / (1 − 0,6 + 0,10) = 1 / 0,50 = 2. Un choc d'investissement de 10 Md€ produit donc une variation de PIB de 10 × 2 = 20 Md€. En économie fermée sans impôt, k aurait été de 1/(1 − 0,8) = 5, soit 50 Md€ : l'impôt et les importations sont des fuites qui réduisent l'effet multiplicateur.
Pièges qui coûtent des points
- Comparer des PIB nominaux sans déflater, ou oublier l'inflation dans une comparaison de pouvoir d'achat.
- Confondre déficit public (flux annuel) et dette publique (stock cumulé).
- Calculer le multiplicateur sur les niveaux au lieu des variations.
- Confondre taux directeur de la BCE, taux du marché monétaire et taux d'usure.
- Négliger les délais de transmission et les anticipations, qui expliquent l'écart entre effet théorique et effet observé.