Churning, Front-Running, dan Nasabah Lansia Konservatif
Seorang account executive (AE) di Sekuritas Cakra membina nasabah berusia 72 tahun dengan profil risiko konservatif dan portofolio Rp 2 miliar yang seluruhnya berupa obligasi pemerintah. Dalam sebulan, AE tersebut menyarankan pemindahan 80% portofolio ke saham small-cap berlikuiditas rendah dan melakukan 40 transaksi beli-jual. Total komisi yang timbul Rp 120 juta, sementara nilai portofolio turun menjadi Rp 1,78 miliar. Catatan menunjukkan AE membeli saham yang sama untuk rekening pribadinya satu jam sebelum mengeksekusi order nasabah, dan tidak pernah menandatangani ulang dokumen profil risiko nasabah sejak 2019. Nasabah mengeluh kepada kepala cabang karena merasa diarahkan. Kepala cabang meminta analisis pelanggaran dan langkah perbaikan.
1. Identifikasi pelanggaran etika dan kepatuhan yang dilakukan AE.
Read the worked answer
Ada beberapa pelanggaran. Pertama, suitability: nasabah 72 tahun dengan profil konservatif dipindahkan 80% ke saham small-cap tidak likuid, tidak sesuai tujuan dan toleransi risiko. Kedua, churning: 40 transaksi dalam sebulan dengan komisi Rp 120 juta menunjukkan perdagangan berlebihan yang mengutamakan komisi, bukan kepentingan nasabah. Ketiga, front-running: AE membeli saham yang sama untuk rekening pribadi satu jam sebelum order nasabah, memanfaatkan informasi dan dampak harga. Keempat, dokumentasi profil risiko tidak diperbarui sejak 2019, sehingga dasar suitability tidak valid. Kelima, potensi konflik kepentingan tidak diungkapkan. Semua ini melanggar prinsip fiduciary duty, larangan manipulasi, dan kewajiban know your client. Kerugian nasabah Rp 220 juta memperkuat indikasi pelanggaran serius.
2. Apa langkah kepala cabang dan compliance?
Read the worked answer
Langkah segera: hentikan aktivitas AE, bekukan order yang mencurigakan, dan amankan catatan transaksi serta komunikasi. Lakukan investigasi: bandingkan profil risiko, order ticket, waktu transaksi pribadi AE, dan perhitungan komisi. Pisahkan AE dari nasabah selama investigasi. Compliance harus menilai apakah ada pelanggaran yang wajib dilaporkan ke bursa/OJK dan apakah perlu pelaporan internal. Remediasi: reparasi kerugian sesuai kebijakan, tawarkan review portofolio independen, perbarui dokumen profil risiko, dan berikan sanksi disiplin. Sistem harus memasang kontrol: approval untuk transaksi frekuensi tinggi, monitoring front-running, dan review suitability untuk nasabah lansia. Jika ditemukan pidana, serahkan ke proses hukum. Tujuannya melindungi investor dan mempertahankan integritas pasar.