Pasar Modal Syariah dan Produk Syariah
Domain Pasar Modal Syariah dan Produk Syariah menguji penerapan prinsip syariah pada struktur, akad, dan seleksi efek.
Kerangka
DSN-MUI mengeluarkan fatwa; OJK mengatur penerapan prinsip syariah di pasar modal, termasuk POJK 15/POJK.04/2015. Prinsip inti: larangan riba, gharar, maysir, dan objek haram. Saham syariah disaring dari aktivitas usaha dan rasio keuangan; daftar efek syariah dipublikasikan, misalnya dalam ISSI. Sukuk adalah efek syariah berbasis akad seperti ijarah, mudharabah, atau musyarakah, bukan surat utang berbunga.
Contoh kerja
Sukuk ijarah dengan nilai Rp1 miliar memberi ujrah Rp80 juta per tahun. Imbal hasil indikatif = 80 juta / 1 miliar = 8%. Investor tidak menerima bunga, tetapi imbalan atas manfaat aset yang disewakan. Jika emiten gagal membayar ujrah, risiko kredit tetap ada; label syariah bukan jaminan bebas risiko.
Seleksi saham
Emiten dengan pendapatan non-halal di atas ambang batas DSN-MUI atau utang berbasis bunga yang melampaui rasio yang ditetapkan tidak masuk daftar syariah. Pembersihan pendapatan non-halal dilakukan sesuai ketentuan, bukan dengan mencampur begitu saja.
Jebakan nilai
Menganggap semua reksa dana syariah bebas risiko, menyamakan sukuk dengan deposito, atau mengabaikan akad dan aset underlying. Periksa fatwa, prospektus, dan laporan penerapan prinsip syariah.