Politica economica e Finanza aziendale
Che cosa verifica il dominio
Il dominio combina gli obiettivi della politica economica con le decisioni finanziarie dell'impresa. Il candidato deve valutare investimenti, costo del capitale e effetti degli strumenti di policy.
Regole e concetti centrali
- La politica fiscale agisce con spesa pubblica e imposte; la politica monetaria con tassi, riserve e liquidità. Il moltiplicatore keynesiano amplifica la spesa autonoma, mentre gli stabilizzatori automatici riducono le oscillazioni.
- Nella finanza aziendale il VAN attualizza i flussi incrementali al costo del capitale; un VAN positivo crea valore. Il TIR è il tasso che annulla il VAN e va confrontato con il costo del capitale.
- Il WACC è il costo medio ponderato delle fonti di finanziamento; la struttura finanziaria incide sul rischio e sul costo del capitale entro i limiti di mercato.
Esempio svolto
Investimento iniziale di 100; flussi di 60 per due anni; costo del capitale 10%. VAN = -100 + 60/1,10 + 60/1,21 = -100 + 54,55 + 49,59 = 4,14. Il progetto è accettabile perché il VAN è positivo. Se il costo del capitale salisse al 15%, il VAN diventerebbe negativo: -100 + 52,17 + 45,37 = -2,46. La decisione dipende dal tasso di attualizzazione e dai flussi incrementali, non dal solo utile contabile.
Trappole che costano punti
Sommare flussi non incrementali; confrontare il TIR con un tasso sbagliato; ignorare il rischio; confondere VAN e utile; dimenticare che il moltiplicatore dipende dalla propensione al consumo e dalle importazioni.