Gestão e Análise Financeira
Enquadramento
O candidato deve dominar a análise de demonstrações financeiras: liquidez, solvabilidade, rentabilidade, eficiência e estrutura de capital. Conheça os rácios correntes e de tesouraria, autonomia financeira, endividamento, rotação de inventários e de clientes, margens, ROA, ROE, e o ciclo de exploração (PMR, PMP, PMI). Compreenda o custo do capital, o valor atualizado líquido (VAL), a taxa interna de rentabilidade (TIR) e o período de recuperação.
Conceitos centrais
A análise deve ser feita em conjunto: um rácio isolado engana. Compare com o setor e com a evolução temporal. Distinga rentabilidade económica (ROA) de rentabilidade financeira (ROE) e compreenda o efeito de alavancagem. No orçamento de capital, use fluxos de caixa incrementais, ignore custos afundados e inclua o custo de oportunidade.
Armadilhas frequentes
- Calcular o rácio corrente incluindo inventários de difícil realização sem ajustar.
- Confundir ROE com ROA e esquecer o efeito dos juros e do imposto.
- Usar lucro contabilístico em vez de fluxo de caixa na avaliação de projetos.
- Comparar rácios de empresas de setores diferentes sem cautela.
Exemplo prático
Ativo corrente 300.000, inventários 120.000, passivo corrente 200.000. Rácio corrente = 1,5; rácio de liquidez reduzida = (300.000−120.000)/200.000 = 0,9. Conclusão: a empresa cobre o passivo corrente, mas depende fortemente da venda de inventários para o fazer - risco de tesouraria a monitorizar.
Regra de ouro: nenhum rácio decide sozinho; leia sempre em conjunto, em tendência e face ao setor.