Wirtschaftlichkeitsanalyse einer Investition in einen neuen Mobilkran
Ein Bauunternehmen mit 45 Mitarbeitern erwägt die Anschaffung eines Mobilkrans für 420.000 €. Die Nutzungsdauer beträgt 8 Jahre, der Restwert wird auf 40.000 € geschätzt. Der Kran soll jährlich 1.200 Stunden eingesetzt werden; der Stundensatz liegt bei 95 €, die variablen Kosten bei 45 €/h. Fixe Betriebskosten (Versicherung, Wartung, Personal) betragen 38.000 €/Jahr. Die Finanzierung erfolgt zu 60 % über ein Bankdarlehen mit 4,5 % Zins und 5 Jahren Laufzeit, zu 40 % aus Eigenmitteln. Die Eigenkapitalrendite wird mit 8 % angesetzt. Die Steuerquote beträgt 25 %.
1. Berechnen Sie die jährliche Kosten- und Erlössituation sowie die Amortisationsdauer.
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Erlöse: 1.200 h × 95 €/h = 114.000 €/Jahr. Variable Kosten: 1.200 h × 45 €/h = 54.000 €/Jahr. Deckungsbeitrag: 114.000 − 54.000 = 60.000 €/Jahr. Fixe Betriebskosten: 38.000 €/Jahr. Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern: 60.000 − 38.000 = 22.000 €/Jahr. Kapitalkosten:
- Darlehen: 60 % × 420.000 = 252.000 €; Zins 4,5 % = 11.340 €/Jahr (Annuität höher, aber Zinsaufwand als Näherung).
- Eigenkapital: 40 % × 420.000 = 168.000 €; Opportunitätskosten 8 % = 13.440 €/Jahr.
- Abschreibung: (420.000 − 40.000) / 8 = 47.500 €/Jahr. Jährlicher Überschuss vor Steuern: 22.000 − 11.340 − 13.440 − 47.500 = −50.280 €.
Interpretation: Das Projekt ist bei diesen Annahmen nicht rentabel; der Betriebserlös deckt die Kapital- und Abschreibungskosten nicht. Die Amortisationsdauer ist rechnerisch nicht erreichbar, solange der jährliche Überschuss negativ ist.
Prüfung der Annahmen: Der Stundensatz von 95 € ist möglicherweise zu niedrig, die Auslastung zu gering oder die Fixkosten zu hoch. Eine Sensitivitätsanalyse ist erforderlich.
2. Welche Maßnahmen und Annahmen sollten überprüft werden, bevor eine Investitionsentscheidung getroffen wird?
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Prüfpunkte:
- Auslastung: Ist 1.200 h realistisch? Bei 1.500 h steigt der Deckungsbeitrag um 13.500 €.
- Stundensatz: Marktvergleich; bei 110 €/h steigen die Erlöse um 18.000 €.
- Fixkosten: Personal- und Wartungskosten prüfen; Outsourcing-Alternative vergleichen.
- Finanzierung: Laufzeit und Zins prüfen; Eigenkapitalbindung und Opportunitätskosten hinterfragen.
- Steuern: Steuerliche Abschreibung und Effekte einbeziehen; die 25 % sind zu pauschal.
- Alternativen: Miete oder Leasing des Krans statt Kauf; Fremdvergabe der Kranleistung.
Entscheidung: Bei negativem Ergebnis ist die Investition nur zu rechtfertigen, wenn strategische Gründe (Kapazitätssicherung, Unabhängigkeit) überwiegen. Eine Break-even-Analyse zeigt, welche Auslastung oder welcher Preis erforderlich ist, um die Kapitalkosten zu decken.