La coopérative d’attiéké de Kindia face au crédit
La coopérative « Femmes unies de Kindia » transforme le manioc en attiéké. Elle vend 1 500 kg par mois à 7 500 GNF le kilo. Le coût variable est de 4 900 GNF par kilo (manioc, transport, emballage, main-d’œuvre journalière) et les charges fixes s’élèvent à 2 800 000 GNF par mois (loyer, salaires permanents, amortissement du matériel). Une institution de microfinance propose un prêt de 12 000 000 GNF au taux annuel de 15 %, remboursable en douze mensualités. L’investissement permettrait d’acheter une presse et un séchoir : la capacité passerait à 2 200 kg par mois, le coût variable tomberait à 4 600 GNF par kilo et les charges fixes augmenteraient de 350 000 GNF par mois (entretien, assurance). Les responsables savent que la demande locale absorbe difficilement plus de 1 800 kg par mois au prix actuel. Une partie des membres veut refuser le prêt pour ne pas s’endetter ; une autre veut l’accepter pour « produire plus ». Le conseil doit voter.
1. Calculez le seuil de rentabilité actuel et la marge de sécurité. Interprétez.
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Marge sur coût variable unitaire : 7 500 − 4 900 = 2 600 GNF/kg. Seuil de rentabilité : 2 800 000 ÷ 2 600 = 1 076,9 kg, soit 1 077 kg par mois. À 1 500 kg, la marge totale est de 1 500 × 2 600 = 3 900 000 GNF ; le résultat est de 3 900 000 − 2 800 000 = 1 100 000 GNF.
Marge de sécurité : 1 500 − 1 077 = 423 kg, soit 423 ÷ 1 500 = 28,2 %. Interprétation : la coopérative peut perdre environ 28 % de ses ventes avant de passer en perte. Le seuil est donc franchi, mais la marge n’est pas confortable : une baisse de la demande, une hausse du prix du manioc ou une panne peuvent rapidement réduire le résultat.
2. Évaluez le projet à 1 500 kg puis à 1 800 kg de ventes mensuelles, en intégrant le coût du crédit. Le prêt est-il rentable ?
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Nouvelle marge unitaire : 7 500 − 4 600 = 2 900 GNF/kg. Coût annuel du crédit : 12 000 000 × 15 % = 1 800 000 GNF, soit 150 000 GNF par mois. Nouvelles charges fixes : 2 800 000 + 350 000 + 150 000 = 3 300 000 GNF. Nouveau seuil : 3 300 000 ÷ 2 900 = 1 138 kg.
À 1 500 kg : résultat = 1 500 × 2 900 − 3 300 000 = 1 050 000 GNF, soit 50 000 GNF de moins qu’avant le projet. Le prêt n’est donc pas rentable si les ventes stagnent. À 1 800 kg : résultat = 1 800 × 2 900 − 3 300 000 = 1 920 000 GNF. Le projet devient intéressant, mais il faut vendre 300 kg de plus. Il faut aussi surveiller la trésorerie : le remboursement du capital (1 000 000 GNF par mois) n’est pas une charge économique, mais il sort de la caisse. À 1 500 kg, le résultat de 1 050 000 GNF couvre à peine ce remboursement.
3. Recommandez une décision en distinguant rentabilité et financement, et proposez deux clauses de prudence.
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La décision ne doit pas être « produire plus » en général, mais « produire plus si la demande est sécurisée ». Sans débouchés supplémentaires, le projet dégrade légèrement le résultat et augmente le risque. Un oui conditionnel est défendable : obtenir d’abord des engagements écrits pour au moins 300 kg par mois (cantines scolaires, revendeurs, marchés de Conakry), puis emprunter. Sinon, il vaut mieux reporter l’investissement ou acheter seulement la presse.
Clause 1 : négocier un différé de remboursement du capital de trois mois et vérifier le taux effectif global, car les frais de dossier peuvent renchérir le crédit. Clause 2 : constituer une réserve de trésorerie équivalente à trois mois de mensualités et voter une règle interne interdisant de distribuer tout le résultat avant le remboursement. La coopérative doit aussi comparer le coût du crédit à d’autres solutions : autofinancement partiel, crédit fournisseur, subvention. La rentabilité économique et la solvabilité ne se confondent pas.