변액보험 투자운용 및 펀드 이해
시험 포인트
투자운용 영역은 펀드 유형, 위험지표, 자산배분의 의미를 계산·해석하는 문제가 나온다. 변액보험 펀드는 보험회사의 특별계정에서 운용되며 계약자가 펀드를 선택·변경한다는 점이 전제다.
핵심 개념
- 주식형은 변동성이 크고, 채권형은 금리·신용위험에 민감하며, 혼합형은 자산배분 비중에 따라 성격이 달라진다.
- 표준편차는 수익률 변동성, 샤프지수는 단위 위험당 초과수익, 듀레이션은 채권가격의 금리민감도다.
- 분산투자는 비체계적 위험을 줄이지만 시장위험을 없애지는 못한다.
- 벤치마크 대비 성과와 장기 운용성을 함께 보아야 한다.
예시
듀레이션 5년인 채권형 펀드에 1,000만원을 투자했고 시장금리가 1%포인트 상승하면, 가격은 약 5% 하락해 950만원이 된다. 금리 상승기에는 듀레이션이 긴 채권형 펀드의 가격위험이 커진다. 여기서 듀레이션은 ‘만기’가 아니라 금리민감도라는 점이 중요하다.
함정
- 과거 수익률 1위 펀드를 미래에도 안전하다고 설명.
- 샤프지수가 높으면 손실이 없다고 해석.
- 듀레이션을 채권 만기와 동일시.
- 혼합형을 주식형보다 항상 안전하다고 단정.