5. Санхүүгийн удирдлага (Financial Management)
Санхүүгийн удирдлага
Энэ домэйн нь хөрөнгө оруулалтын шийдвэр, хөрөнгийн өртөг, санхүүжилтийн бүтэц, эргэлтийн хөрөнгө, эрсдэл ба өгөөжийг шалгана. Гол нь мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийг зөв ашиглаж, урт хугацааны үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх шийдвэр гаргах чадвар.
Үндсэн дүрэм
- NPV = ирээдүйн мөнгөн урсгалын өнөөгийн үнэ цэнэ – анхны хөрөнгө оруулалт; NPV>0 бол төслийг хүлээнэ.
- IRR нь NPV=0 болох хөнгөлөх хувь; IRR нь шаардлагатай өгөөжөөс өндөр бол хүлээнэ.
- WACC = өөрийн хөрөнгийн жин × өөрийн хөрөнгийн өртөг + өрийн жин × өрийн өртөг × (1 – татварын хувь).
- Эргэлтийн хөрөнгийг мөнгөн хөрвөх мөчлөгөөр удирдана; авлага, бараа материал, өглөгийн өдрийг тэнцвэржүүлнэ.
- Эрсдэл өндөр бол шаардагдах өгөөж өндөр; капиталын бүтэц нь WACC-д нөлөөлнө.
Жишээ
Өөрийн хөрөнгө 60%, өртөг 15%; өр 40%, өмнөх татварын өртөг 8%; татвар 20%. Өрийн дараах татварын өртөг = 8% × (1 – 0.20) = 6.4%. WACC = 0.60 × 15% + 0.40 × 6.4% = 9% + 2.56% = 11.56%. Үндэслэл: өрийн хөрөнгийн өртгийг татварын хамгаалалтаар засна, учир нь хүү нь татвараас хасагдана.
Алдаа
Өрийн өртгийг татварын дараах байдлаар засахгүй байх; sunk cost-ыг мөнгөн урсгалд оруулах; нэрлэсэн урсгалыг бодит хүүгээр хөнгөлөх; IRR-ийг дангаар шийдэх; эргэлтийн хөрөнгийн өөрчлөлтийг үл тоомсорлох.