Financieel beleid
Wat dit domein vraagt
Financieel beleid gaat over de vraag hoe een onderneming haar vermogensbehoefte financiert en wat dat betekent voor rentabiliteit, solvabiliteit en liquiditeit. Je moet balansverhoudingen lezen, financieringsregels toepassen en de hefboomwerking kunnen doorrekenen.
Kernregels
- Vaste activa financier je in beginsel met lang vermogen; vlottende activa met kort vermogen, met een buffer in de vorm van werkkapitaal.
- Werkkapitaal = vlottende activa − kort vreemd vermogen. Current ratio = vlottende activa / kort vreemd vermogen; de quick ratio haalt de voorraad eruit.
- Solvabiliteit: eigen vermogen / totaal vermogen; debt ratio = vreemd vermogen / totaal vermogen. Meer vreemd vermogen betekent meer financieel risico.
- Hefboom: REV = RTV + (RTV − RVV) × VV/EV, waarbij VV alleen rente dragend vreemd vermogen is. Zolang RTV > RVV stijgt de rentabiliteit van het eigen vermogen; anders werkt de hefboom negatief.
Uitgewerkt voorbeeld
EV = € 400.000, rente dragend VV = € 600.000, RTV = 8%, RVV = 5%. Dan is VV/EV = 1,5 en REV = 8% + (8% − 5%) × 1,5 = 12,5%. De onderneming verdient 3 procentpunt meer op het vreemde vermogen dan zij eraan betaalt; die 3 procentpunt wordt 4,5 procentpunt op het eigen vermogen. Bij een RVV van 8% verdwijnt het hefboomeffect volledig. Bij een RVV van 10% wordt de REV juist 5%.
Valkuilen
Gemiddelde en eindbalans door elkaar gebruiken; crediteuren meetellen als rente dragend vermogen; de hefboomformule toepassen zonder belastingcorrectie als de vraag dat wel vereist; liquiditeit en solvabiliteit verwisselen; een hoge current ratio automatisch goed noemen, terwijl een hoge voorraad duur kan zijn.