Investeringsselectie en beslissingscalculaties
Wat dit domein vraagt
Investeringsselectie: je beoordeelt of een investering waarde toevoegt met netto contante waarde (NCW), interne rentabiliteit (IRR) en terugverdientijd, en je onderbouwt de keuze tussen alternatieven.
Kernregels
- Netto cashflow (NCF) = ontvangsten − uitgaven. Afschrijvingen zijn geen uitgave en horen dus niet in de NCF; rente ook niet, want die zit in de disconteringsvoet.
- NCW = −investering + Σ NCFt / (1 + i)^t. Accepteer bij NCW > 0.
- IRR is de i waarbij NCW = 0; accepteer als IRR > het gewenste rendement. Bij cashflows met tekenwisselingen kan de IRR misleiden.
- Terugverdientijd: het moment waarop de cumulatieve NCF de investering terugverdient. Negeert de tijdswaarde en alles na het terugverdienmoment.
- Bij ongelijke looptijden vergelijk je op equivalente jaarlijkse kosten of op een gemeenschappelijke horizon.
Uitgewerkt voorbeeld
Investering € 100.000, NCF € 40.000 per jaar gedurende 3 jaar, i = 8%. De annuïteitsfactor is 2,5771. PV = 40.000 × 2,5771 = € 103.084. NCW = € 103.084 − € 100.000 = € 3.084 > 0, dus investeren. De terugverdientijd is 2,5 jaar. Bij een disconteringsvoet van 12% is de factor 2,4018 en de NCW negatief; de keuze slaat dus om bij hogere kapitaalkosten.
Valkuilen
Afschrijvingen of rente in de NCF stoppen (dubbele telling); restwaarde en vrijkomend werkkapitaal vergeten; de NCW berekenen zonder de investering in jaar 0 mee te nemen; terugverdientijd als enig criterium gebruiken; de disconteringsvoet verwarren met de rente op een lening.