Choix d'investissement dans un centre hospitalier
Le centre hospitalier de Rochebrune doit remplacer son IRM, obsolète. Deux options sont étudiées. Option A : acquérir une machine neuve pour 2,2 millions d'euros, avec une maintenance annuelle de 150 000 euros, une durée de vie de huit ans et une capacité de 6 000 examens par an. Le tarif de l'examen est de 180 euros et le coût variable de 40 euros. Option B : sous-traiter les examens à un centre privé voisin, à 250 euros par examen ; 10 % des patients devraient être transportés, pour un coût de 30 euros par examen transporté. Le taux d'actualisation retenu est de 4 %. La direction dispose d'une marge de financement limitée et doit aussi tenir compte de l'équité territoriale, des délais d'attente et de la qualité de la prise en charge. Le conseil de surveillance demande une comparaison financière et une recommandation motivée. Vous êtes chargé de préparer le dossier.
1. Calculez la valeur actuelle nette de l'option A et comparez-la au coût actualisé de l'option B.
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Option A : recette nette annuelle = 6 000 × (180 − 40) = 840 000 €. On déduit la maintenance : 840 000 − 150 000 = 690 000 €. Le facteur d'annuité à 4 % sur 8 ans est (1 − 1,04⁻⁸)/0,04 = 6,7327. La valeur actuelle des flux est 690 000 × 6,7327 = 4 645 563 €. La VAN = 4 645 563 − 2 200 000 = 2 445 563 €.
Option B : coût annuel = 6 000 × 250 = 1 500 000 € ; transport : 10 % de 6 000 = 600 examens × 30 = 18 000 € ; total 1 518 000 €. Coût actualisé = 1 518 000 × 6,7327 = 10 220 238 €. L'option B n'a pas d'investissement initial, mais son coût actualisé est très supérieur. Financièrement, l'option A est meilleure, avec une VAN positive de 2,45 M€. Il faut toutefois vérifier la capacité de financement, le coût du capital et le risque de sous-utilisation.
2. Quels critères non financiers peuvent modifier la décision ?
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L'équité territoriale : l'option B impose un transport à 10 % des patients, ce qui peut exclure les personnes âgées ou isolées. Les délais d'attente : l'IRM publique peut réduire les listes, tandis que le centre privé peut prioriser les patients solvables. La qualité et la continuité : l'hôpital maîtrise l'appareil et la formation des radiologues. La souveraineté sanitaire : dépendre d'un prestataire privé peut être risqué en cas de rupture.
L'emploi et les compétences internes : l'option A maintient une équipe. Le risque financier : l'option A suppose un investissement lourd et un taux d'utilisation de 6 000 examens ; si la demande baisse, la VAN chute. L'option B est plus flexible. Le choix final est politique et stratégique, pas seulement comptable.
3. Si l'option A est impossible faute de trésorerie, quelles solutions alternatives ?
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Plusieurs montages : crédit-bail ou location financière pour étaler la charge ; partenariat public-privé avec cahier des charges strict ; coopération régionale avec un autre hôpital pour mutualiser l'IRM ; achat d'une machine reconditionnée avec garantie ; financement par le budget d'investissement pluriannuel ; subvention de l'État ou de la région ; appel à des fonds européens ou à des dons.
Il faut éviter de sacrifier la qualité : une sous-traitance totale peut coûter plus cher à long terme. Une solution mixte est possible : acheter l'IRM et sous-traiter une partie des examens en heures creuses. La décision doit être précédée d'une étude de sensibilité sur le taux d'utilisation et le prix de l'examen.