CAA Fellow Actuary (China) study materials

CAA Fellow Actuary (China) case studies

CAA Fellow Actuary (China) · Put your knowledge to work in context.

The CAA Fellow Actuary (正精算师) is the advanced professional credential awarded by the China Association of Actuaries (中国精算师协会). It signals that a candidate can sign off on and take responsibility for actuarial work across the Chinese insurance market, and it is typically pursued by actuaries already working in life, health, non-life, pension or risk roles who want the highest domestic qualification. The syllabus is broad rather than narrow: it spans actuarial mathematics and risk theory, life and health practice, non-life practice, pensions and social insurance, investment and asset-liability management, insurer accounting and reporting, insurance law, regulation and professional ethics, enterprise risk management and capital, plus modelling, data analysis and communication. Expect quantitative problem-solving under time pressure alongside essay-style questions that test judgement, regulatory awareness and clarity of explanation. Preparation usually means working through the underlying mathematics until it is fluent, then practising written answers that justify assumptions and discuss limitations. Because rules, fees, dates and format can change, always confirm current details on the Association's official website before planning. Topics on this exam: Actuarial Mathematics and Risk Theory, Life Insurance and Health Insurance Actuarial Practice, Non-life Insurance Actuarial Practice, Pension and Social Insurance, Investment and Asset-Liability Management, Financial Accounting and Reporting for Insurers, Insurance Law, Regulation and Professional Ethics, Enterprise Risk Management and Capital Management, and Actuarial Modeling, Data Analysis and Communication. The CAA Fellow Actuary (China) case studies are 5 cases and about 50 words.

专业责任险分保与尾部资本约束

某财险公司承保建筑工程质量潜在缺陷保险和职业责任险，未来12个月预期赔款420百万元，赔款TVaR99.5%为1,250百万元，可用盈余500百万元，风险偏好为一年期破产概率不超过0.5%，资本成本8%。再保方案A为150百万元起赔的100百万元超赔，保费95百万元，再保后预期赔款445百万元、TVaR99.5%为780百万元；方案B为100百万元起赔的200百万元超赔，保费165百万元，再保后预期赔款470百万元、TVaR99.5%为650百万元。业务集中于长三角，新签三个地铁总包项目，批单将渗漏与设计缺陷并列，单一项目可能造成责任累积；再保人要求A方案签单时全额付保费，B方案可按季支付但含90天取消条款。公司年保费收入1,050百万元，费用率28%，投资收益率3.8%，现有再保合同仅覆盖单一赔案，不覆盖同一项目多次索赔的累积。核保抽查发现两个地铁项目的设计方与施工方为同一集团，若按合同责任扩展可能被视为一次事故。财务部担心全额付保费影响三季度现金流，评级机构关注再保后尾部资本与再保人信用。管理层建议用正态近似按2.58倍标准差估算资本，精算部认为该组合尾部相依且参数不确定性大，不能用单一标准差替代TVaR。公司内控要求再保后TVaR资本不得超过可用盈余的80%。. 分别计算不安排再保、方案A、方案B的经济资本、资本成本和总经济成本，按TVaR口径排序，并检验80%盈余约束与500百万元可用盈余约束。. 管理层提出以2.58倍标准差近似TVaR资本。说明为何在本组合中可能严重低估资本，并列出至少三项模型调整因素。. 在A与B之间给出最终建议，并说明若合同措辞不修改、评级机构要求更高尾部保护时应如何改变。.

8 words, under 1 min 2

重疾险经验恶化与再保定价

某寿险公司销售终身重大疾病保险，有效保单60,000件，平均保额300,000元；定价重疾发生率2.8‰，近三年实际3.5‰，退保率定价6%、实际9%，费用率高于定价15%；准备金12亿元，评估利率3.5%。三年暴露约180,000保单年，按定价假设应发生504件重疾，实际630件；再保为YRT，下一年费率上调20%，公司可选择80%成数临时分保但成本较高。销售以经纪渠道为主，2023年放宽核保后，45岁以上保单占比由18%升至27%，高保额保单占比亦上升；监管要求董事会每季度审视准备金充足性和消费者权益。管理层希望不提高保费，通过压降费用和降低再保自留维持新业务价值，同时避免当期利润大幅波动。精算部被要求判断经验恶化是随机波动、核保放宽还是经纪渠道选择，并评估准备金是否需要加强。公司过去两年投资收益率为4.1%，但新业务价值率已从28%降至19%，股东对资本占用敏感。若加强准备金，将影响分红实现率和销售人员佣金；若维持假设，可能低估未来赔付。保单第3至第8年退保率最高，退保会使高年龄健康人群更倾向保留保单，剩余组合的发病率可能进一步上升。公司再保合同含经验 refund 条款，但需达到年度赔付率阈值。监管现场检查曾提示重疾定义和销售误导风险。. 计算重疾发生率的A/E、三年超额赔款，并粗略估算若超额持续对准备金的可能影响。. 评估A/E为125%是否具有统计可信度，并说明应如何分解数据以判断核保放宽和经纪渠道的影响。. 三年暴露180,000保单年；预期件数=180,000×0.0028=504件，实际630件，A/E=630/504=125%。超额126件，按平均保额300,000元计算，三年超额赔款=126×300,000=37.8百万元，年均12.6百万元。若0.7‰的超额发生率持续15年，未折现额外赔付=60,000×0.0007×300,000×15=189百万元；按3.5%折现、15年年金因子约11.5，现值约145百万元，相当于12亿元准备金的约12%。因此这不是可忽略的随机波动，准备金需要加强或至少做专项测试；但不应直接把三年A/E外推到整个保单期，还要考虑核保放宽的队列效应和退保选择。.

9 words, under 1 min 3

车险未决赔款准备金：链梯法与BF法冲突

某财险公司车险第三者责任险2024事故年已付赔款210百万元，已报案未决赔款35百万元，已赚保费600百万元。精算部用加权链梯法得到当前至最终发展因子2.35，用BF法采用预期最终赔付率72%；两者对2024年末未决赔款准备金给出不同结果。2024年人伤赔偿标准上调，医疗费用和误工费通胀约12%，已报案案均未决赔款同比上升18%，报案数量基本持平，结案速度下降。公司过去三年赔付率分别为66%、69%、74%，监管要求准备金评估考虑通胀和司法环境变化。再保合同为成数分保，自留40%，但赔案处理费用全部由公司承担。管理层担心加强准备金会压低年度利润和偿付能力，销售部门则要求释放准备金支持费用。审计师已对2023年准备金提出保留意见，要求2024年提供方法与假设的敏感性分析。公司偿付能力充足率为165%，监管预警线为120%，若准备金增加60百万元，充足率将下降约8个百分点。部分大额人伤赔案进入诉讼，判决金额高于报案估计，但数量尚少。理赔系统在2023年切换，早期赔案数据存在口径差异。精算部需在链梯法、BF法和混合法之间选择，并说明对再保摊回的影响。. 计算链梯法和BF法下2024事故年的最终赔款、未决赔款准备金和IBNR，并解释两者差异来源。. 结合通胀、报案数和结案速度，判断应偏向链梯法还是BF法，并给出一个可辩护的准备金选择区间。. 链梯法：最终赔款=已付赔款×当前至最终发展因子=210×2.35=493.5百万元；未决赔款准备金=493.5−210=283.5百万元；其中IBNR=283.5−35=248.5百万元。BF法：最终赔款=已赚保费×预期最终赔付率=600×72%=432百万元；未决赔款准备金=432−210=222百万元；IBNR=222−35=187百万元。两者未决准备金相差61.5百万元。差异来自链梯法依赖历史已付赔款的发展模式，会把近期结案变慢和案均上升外推到最终；BF法则主要依赖预期赔付率，若72%未反映2024年通胀和2023年已达74%的实际水平，就会低估。链梯法对数据口径变化和早期赔案权重敏感，BF法对预期赔付率假设敏感。.

7 words, under 1 min 4

DB养老金计划：折现率、长寿风险与恢复计划

某大型企业DB补充养老金计划资产7.1亿元、负债8.2亿元，覆盖在册职工8,000人和退休人员12,000人，平均年龄63岁，资产配置为55%债券、30%股票、15%另类资产。计划采用4.8%折现率，而同期限高等级公司债收益率为3.9%；负债修正久期14年，长寿改善假设每年1.5%，受益按CPI上限3%指数化。当前缴费率为工资总额的12%，精算评估显示维持现有待遇需要18%，工资总额约15亿元。发起企业信用评级为BBB，现金流紧张，监管要求提交十年恢复计划；工会反对降低已 accrued 待遇。受托人希望用提高折现率或延长缴费摊薄来降低报告赤字，同时考虑购买长寿互换和部分买断。计划过去三年投资收益分别为-2.1%、6.4%、3.2%，2024年养老金支付占资产8.5%，流动性依赖票息和分红。若折现率下调100个基点，负债将按久期放大约14%；若长寿改善多1年，负债约增加3.5%。董事会要求在不触发劳资争议的前提下，把十年末 funding ratio 提高到100%，并控制发起人每年现金出资不超过2亿元。部分职工提出将DB转为DC，但监管对既得权益和转换公平性有严格要求。. 计算折现率下调100个基点、长寿改善多1年以及两者同时发生时，负债、funding ratio和赤字的变化。. 当前资产7.1亿元、负债8.2亿元，funding ratio=7.1/8.2=86.6%，赤字1.1亿元。折现率下调100bp，按修正久期14年，负债约上升14%：8.2×1.14=9.348亿元，funding ratio=7.1/9.348=75.9%，赤字=2.248亿元。长寿改善多1年，负债约上升3.5%：8.2×1.035=8.487亿元，funding ratio=7.1/8.487=83.7%，赤字=1.387亿元。两者同时发生：8.2×1.14×1.035≈9.676亿元，funding ratio=7.1/9.676=73.4%，赤字≈2.576亿元。以上为平行下移和久期近似，未计凸性、现金流期限错配和资产价格联动，实际压力可能更大。. 4.8%折现率比同期限高等级公司债3.9%高90个基点，若没有充分依据说明计划资产能长期获得该回报，就会低估负债。DB负债应按与给付期限和风险匹配的高质量债券收益率或明确的风险调整口径折现；用高折现率降低报告赤字，是把精算假设当作融资工具，可能损害受益人利益，也不符合审慎监管。12%缴费率与18%需求之间的缺口为工资总额15亿元的6%，即每年约0.09亿元即9,000万元；十年累计约9亿元，仍不足以覆盖当前1.1亿元赤字和折现率、长寿压力，更无法在十年末达到100%。延长摊薄只能改变缴费时间，不能消除缺口；若发起人信用为BBB，延长摊薄还会增加受益人承担发起人违约风险。.

19 words, under 1 min 5

寿险资产负债久期缺口与利率上行

某寿险公司传统险账户负债120亿元、修正久期9.8年，资产115亿元、修正久期5.2年；资产中60%为债券、30%为股票、10%为现金，股票和另类资产无久期。公司偿付能力充足率180%，监管最低100%，最低资本12亿元。市场预期未来一年利率上行150个基点，但收益率曲线可能陡峭化；若利率下行100个基点，公司担心利差损和退保上升。负债保证利率3.0%，保单贷款和退保权使现金流对利率敏感；资产端债券中有35%为FVOCI，股票为FVTPL，新会计准则下公允价值波动将影响利润和综合收益。管理层提出用国债期货或利率互换把资产久期提高到接近负债，但担心保证金压力和会计错配。投资部测算，若只买10年期国债，需要增加约45亿元久期敞口；若用5年期互换，名义本金需更高。风控要求对冲后盈余久期缺口绝对值不超过150亿元年，并保留至少150%的偿付能力。财务部提醒，衍生品公允价值变动可能计入损益，造成利润波动，而负债折现率变动采用锁定利率。此外，公司持有部分地方政府债流动性一般，压力情景下折价出售成本约2%。监管对衍生品使用要求套期保值目的、限额和压力测试。. 盈余久期缺口=资产市值×资产久期−负债市值×负债久期=115×5.2−120×9.8=598−1,176=−578亿元·年。负缺口意味着利率上升对盈余有利、利率下降不利。利率上升100bp，盈余约增加578×0.01=5.78亿元；下降100bp，盈余约减少5.78亿元。当前实际资本=12×180%=21.6亿元；下降100bp后为21.6−5.78=15.82亿元，充足率=15.82/12=131.8%。若下降200bp，资本约降至10.04亿元，充足率约83.7%，低于100%。以上假设平行移动、久期近似、无凸性、资产价格与负债折现率同步、保单持有人行为不变；实际上收益率曲线陡峭化、退保选择和FVOCI/FVTPL会计分类会使结果不同。. 国债期货流动性好、交易成本低、可快速调整，但存在基差风险、展期风险和每日保证金压力，且期货久期与负债现金流期限不完全匹配。利率互换可定制期限和名义本金，能较好匹配20年以上负债，但为场外交易，存在交易对手信用风险和抵押品管理要求；若不能应用套期会计，公允价值变动可能加大利润波动。增持长久期地方债可直接提高资产久期并锁定票息，但地方债流动性一般，压力情景下折价约2%，信用利差和供给冲击会带来估值波动；且35%债券已计入FVOCI，公允价值变动会影响综合收益。建议以利率互换为主、国债期货为辅，建立DV01匹配和限额，保留部分缺口以控制成本，并对基差、曲线陡峭化和退保做压力测试。. 150%偿付能力要求实际资本至少12×150%=18亿元；当前21.6亿元，可承受损失3.6亿元。按利率下降100bp损失5.78亿元计算，需把损失压到3.6亿元以内，至少对冲约(5.78−3.6)/5.78=37.7%的久期缺口；若按下降200bp损失11.56亿元计算，至少对冲约(11.56−3.6)/11.56=68.9%。建议把对冲比例设在60%至70%，用接收固定利率的互换或国债期货把盈余久期缺口从−578亿元·年降到约−170至−230亿元·年，同时保留一定上行收益。应急计划包括：资本接近150%时降低股票仓位、提高地方政府债质押融资、暂停分红或发行资本补充债；若退保率上升，提前准备流动性缓冲，并定期向监管报告对冲有效性和压力测试结果。.

7 words, under 1 min

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