Trésor public : gestion de la trésorerie de l'État, dette publique et marchés financiers
Le Trésor public est le caissier et le banquier de l'État : il exécute les recettes et les dépenses, gère la position de trésorerie, émet la dette et en assure le service. L'épreuve teste la logique de flux, pas la seule description des organigrammes.
La gestion de la trésorerie
- Toutes les disponibilités de l'État sont centralisées sur un compte unique du Trésor tenu à la Banque d'Algérie ; les entités publiques y sont rattachées autant que possible.
- Le plan de trésorerie confronte, semaine par semaine, encaissements prévisionnels et décaissements prévisionnels ; son solde détermine le besoin de financement.
- Le financement monétaire du déficit est prohibé : la Banque d'Algérie n'a pas vocation à couvrir durablement les découverts du Trésor, ce qui renvoie le besoin de financement vers le marché domestique.
La dette publique
On distingue dette intérieure et dette extérieure, dette de l'État et dette consolidée des administrations publiques. Après le remboursement anticipé de sa dette extérieure en 2006, l'Algérie présente une dette extérieure marginale ; l'endettement public est donc essentiellement interne, adossé aux bons du Trésor émis par adjudication, animée par la Banque d'Algérie pour le compte du Trésor. Le ratio dette/PIB doit toujours être cité avec son millésime.
Les marchés financiers
La Bourse d'Alger, la SGBV et le régulateur COSOB encadrent un marché actions de faible profondeur ; le marché de la dette publique est le segment réellement actif. Les notions utiles : courbe des taux, risque de refinancement, duration, coût du service de la dette.
Exemple raisonné
Prévisions du mois : recettes 800, dépenses 950. Le déficit de trésorerie est de 150. Le Trésor émet 60 de bons à court terme et 90 à moyen terme. Raisonnement : le court terme couvre le creux de trésorerie à moindre coût mais crée un risque de refinancement ; le moyen terme stabilise la structure de la dette mais fixe un coût plus élevé longtemps. La réponse doit conclure sur l'arbitrage coût/risque, et non sur le seul chiffre.
Pièges qui coûtent des points
Confondre trésorerie et budget (un budget équilibré peut connaître une crise de trésorerie) ; croire que la Banque d'Algérie finance librement le Trésor ; citer un ratio de dette sans source ni année.