Perencanaan Investasi dan Aset
Domain ini menguji pengukuran hasil investasi, penilaian risiko, diversifikasi, dan dampak pajak serta biaya terhadap hasil bersih.
Konsep kunci
- CAGR (hasil geometri) = (FV/PV)^(1/n) − 1; rata-rata geometri selalu ≤ rata-rata aritmetika dan merupakan ukuran yang benar untuk kinerja multi-tahun.
- Hasil riil = (1 + hasil nominal)/(1 + inflasi) − 1.
- Risiko diukur dengan standar deviasi; Sharpe ratio = (R_p − R_f)/σ_p mengukur kelebihan hasil per unit risiko.
- Diversifikasi menghilangkan risiko unik (spesifik aset), tetapi tidak menghilangkan risiko sistematis pasar.
- Biaya dan pajak mengurangi hasil bersih; keduanya harus dimasukkan sebelum membandingkan produk.
- Dollar cost averaging mengurangi risiko timing, tetapi tidak menjamin hasil lebih tinggi daripada lump sum dalam pasar yang naik.
Contoh
Investasi Rp100.000.000 menjadi Rp180.000.000 dalam 5 tahun. CAGR = 1,8^(1/5) − 1 = 12,47%, bukan 16% yang diperoleh dari pembagian sederhana 80%/5. Jika portofolio A menghasilkan 14% dengan σ 18% dan risk-free 5%, Sharpe = (14 − 5)/18 = 0,50. Portofolio B menghasilkan 16% dengan σ 24%, Sharpe = (16 − 5)/24 = 0,458. Meskipun B memberi hasil lebih tinggi, A lebih efisien per unit risiko yang ditanggung.
Jebakan
- Memakai rata-rata aritmetika untuk hasil multi-tahun sehingga hasil masa depan dilebih-lebihkan.
- Membandingkan hasil tanpa menyesuaikan risiko dan biaya produk.
- Menganggap diversifikasi menghilangkan semua risiko.
- Lupa pajak capital gain, pajak dividen, dan biaya transaksi.
- Menyamakan hasil masa lalu dengan jaminan hasil masa depan.