Liquidación fallida en repo overnight
El viernes a las 16:40 tu contraparte en un repo overnight de 300 millones de pesos no entrega los valores en el sistema de liquidación. El plazo de la operación vence el lunes. El custodio de la contraparte informa un problema operativo en su sistema y promete resolverlo 'en el transcurso del lunes'. Tú ya fondeaste la operación con recursos de tesorería y tienes un vencimiento propio el lunes a las 11:00 por 250 millones. El área de riesgos te pide un informe del incidente antes del cierre del viernes.
1. ¿Qué acciones tomas el viernes antes del cierre y cómo documentas el incidente?
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Acciones inmediatas:
- Confirmar por escrito con el custodio y la contraparte el estado de la entrega y la hora comprometida; guardar evidencia (correos, mensajes del sistema).
- Notificar a tesorería y riesgos de la exposición abierta: 300 M sin colateral recibido y un vencimiento propio de 250 M el lunes a las 11:00.
- Evaluar el fondeo alternativo para cubrir el vencimiento del lunes si la entrega no ocurre a primera hora; cotizar el costo de esa liquidez de contingencia.
- Revisar el contrato marco: cláusulas de incumplimiento, intereses moratorios y mecanismos de compensación.
Documentación: registrar hora del fallo, monto, contraparte, causa reportada, comunicaciones y plan de contingencia. El informe debe distinguir el riesgo de crédito (colateral no recibido) del riesgo operativo (fallo del custodio) y del riesgo de liquidez (vencimiento propio del lunes). No cerrar el incidente hasta que la entrega se confirme y concilie.
2. El lunes a las 9:00 la contraparte sigue sin entregar. ¿Debes ejecutar el vencimiento propio de las 11:00 con el fondeo de contingencia o esperar?
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No esperar. El vencimiento propio de 250 M a las 11:00 es una obligación cierta e independiente del fallo de la contraparte. Incumplirla trasladaría el problema a un tercero y generaría un incumplimiento en cadena, con daño reputacional y posibles penalidades.
Decisión: activar el fondeo de contingencia para cubrir los 250 M y registrar el costo adicional como parte del incidente. En paralelo, escalar el incumplimiento de la contraparte conforme al contrato marco (intereses moratorios, reclamo formal) y evaluar si procede suspender nuevas operaciones con esa contraparte hasta regularizar.
Criterio de gestión: el riesgo de liquidez se gestiona con planes de contingencia previamente definidos; el riesgo de crédito de la contraparte se gestiona con el colateral y las cláusulas contractuales. Mezclar ambos -esperar la entrega para fondear- es precisamente el error que convierte un fallo operativo ajeno en un incumplimiento propio.