Mercado de dinero: instrumentos y participantes
Panorama
El mercado de dinero agrupa instrumentos de corto plazo y bajo riesgo relativo cuyo propósito es gestionar liquidez: papel comercial, aceptaciones, certificados de depósito, reportos, préstamos interbancarios y valores gubernamentales de corto vencimiento. El candidato debe conocer emisor, plazo, rendimiento y riesgo de crédito de cada familia, y no solo su nombre.
Participantes
- Emisores: gobiernos, bancos y grandes empresas con necesidades de fondeo temporal.
- Inversionistas: tesorerías, fondos de dinero, aseguradoras y clientes institucionales.
- Intermediarios: casas de bolsa y bancos que negocian y colocan.
- Infraestructura: cámaras de compensación, depósitos de valores y bancos liquidadores.
Conceptos que se evalúan
Tasa de descuento frente a tasa de rendimiento, cálculo de rendimiento en instrumentos comprados a descuento, y la relación inversa entre precio y tasa. También la diferencia entre reporto (financiamiento con colateral) y préstamo de valores (transferencia temporal de títulos).
Trampas
Se confunde el plazo del instrumento con el plazo de la operación; se mezcla el riesgo de crédito del emisor con el riesgo de mercado; y se atribuye a un participante funciones que corresponden a la infraestructura de liquidación.
Ejemplo trabajado
Un título con valor nominal de 1.000 se compra a 980 a 90 días. El descuento es 20; el rendimiento aproximado sobre el precio es 20/980 ≈ 2,04% en el periodo, que anualizado (base 360) rinde cerca de 8,16%. Regla: en instrumentos a descuento, el rendimiento siempre se calcula sobre el precio pagado, no sobre el nominal.