Operación y liquidación de operaciones
El ciclo completo
Toda operación recorre: captura o concertación, confirmación, compensación, liquidación y custodia. El operador debe saber qué ocurre en cada etapa y quién es responsable. La liquidación puede ser bruta (operación por operación) o neta (compensando posiciones), y el estándar moderno tiende a ciclos cortos con entrega contra pago.
Conceptos críticos
- Fecha de concertación frente a fecha de liquidación: los derechos económicos pueden surgir antes del intercambio de activos.
- Entrega contra pago (DvP): el título se entrega solo si se paga, reduciendo el riesgo de principal.
- Instrucciones de liquidación: datos de contraparte, cuenta, valor y fecha; un error genera fallas de liquidación.
- Fallas y reintentos: consecuencias operativas y reputacionales, y obligación de reportar.
Trampas frecuentes
Se pregunta por "cuándo se liquida" y se responde con la fecha de concertación. También se confunde compensación (calcular obligaciones netas) con liquidación (transferir efectivo y valores). Otra trampa es suponer que una operación confirmada está automáticamente liquidada.
Regla de trabajo
Verifica siempre cuatro datos antes de instruir: contraparte, instrumento, importe y fecha valor. Un error en cualquiera de ellos produce una falla. Ejemplo: si la contraparte confirma una fecha valor distinta a la pactada, no se corrige informalmente; se documenta la discrepancia, se escala y se resuelve por el procedimiento establecido antes del cierre del ciclo.