Produk Investasi dan Instrumen Pasar Modal
Domain ini menguji kemampuan mengklasifikasikan efek dan produk investasi, menjelaskan karakteristik risiko-imbal hasil, serta menilai kesesuaian produk dengan kebutuhan investor. Fokus soal biasanya pada perbedaan saham, obligasi, reksa dana, ETF, dan instrumen derivatif.
Instrumen dasar
- Saham adalah bukti kepemilikan; imbal hasil berupa dividen dan capital gain, dengan risiko pasar dan likuiditas.
- Obligasi adalah surat utang; investor menerima kupon dan nominal pada jatuh tempo. Risiko utamanya adalah gagal bayar, suku bunga, dan likuiditas. Sukuk menggunakan akad berbasis aset atau ujrah.
- Waran, opsi, dan futures bersifat leveraged sehingga risiko dapat lebih besar daripada nilai awal investasi.
Reksa dana dan aturan portofolio
- Reksa dana saham wajib menginvestasikan minimal 80% Nilai Aktiva Bersih (NAB) pada efek bersifat ekuitas.
- Reksa dana pendapatan tetap minimal 80% pada efek bersifat utang.
- Reksa dana pasar uang hanya memakai instrumen berjangka waktu tidak lebih dari satu tahun dan durasi portofolio maksimal satu tahun.
- Reksa dana indeks dan ETF mengikuti indeks acuan; ETF diperdagangkan di bursa sehingga harga pasar dapat berbeda dari NAB.
Contoh
Investor berusia 30 tahun menyimpan dana darurat yang akan dipakai tiga bulan lagi. Reksa dana pasar uang lebih sesuai karena fluktuasi nilainya relatif kecil dan likuiditasnya tinggi. Reksa dana saham berpotensi memberi imbal hasil lebih tinggi, tetapi dalam horizon tiga bulan risiko penurunan harga membuatnya tidak sesuai. Kesesuaian ditentukan oleh tujuan, horizon, toleransi risiko, dan kebutuhan likuiditas, bukan oleh return historis semata.
Jebakan yang menguras nilai
- Menganggap reksa dana terproteksi bebas risiko; proteksi biasanya bersyarat dan menimbulkan biaya.
- Menyamakan reksa dana campuran dengan reksa dana saham sehingga batas 80% keliru diterapkan.
- Mengabaikan premium atau diskon harga ETF terhadap NAB.
- Menganggap obligasi selalu bebas gagal bayar.