집합투자기구(펀드)의 구조와 상품 이해
이 영역은 펀드의 참여 기관, 재산의 독립성, 기준가격·환매·비용 구조, 상품 유형을 이해하는지 묻는다. 판매 현장에서 고객 질문에 정확히 답하려면 '누가 무엇을 하는가'와 '돈이 어떻게 계산되는가'를 분리해 설명할 수 있어야 한다.
4대 기관의 역할
- 집합투자업자(자산운용회사): 투자 판단과 운용.
- 판매회사: 투자자 모집·판매, 환매 청구 접수.
- 수탁회사(신탁업자): 집합투자재산 보관과 운용 감독.
- 사무관리회사: 기준가격 산출, 명세서 작성 등 일반 사무.
집합투자재산은 투자자에게 귀속되고 운용사·수탁사·판매사의 고유재산과 분리된다. 운용사가 파산해도 펀드 재산으로 그 채무를 갚지 못한다.
기준가격과 환매
기준가격 = 순자산총액 ÷ 총좌수(1좌 기준). 순자산은 자산총액에서 부채를 뺀 값이다. 공모펀드 환매대금은 원칙적으로 환매청구일부터 15일 이내에 지급되고, MMF 등은 더 짧게 정해져 있다.
비용 구조
운용보수·판매보수·수탁보수·사무관리보수는 펀드에서 매일 떼는 보수이고, 선취·후취판매수수료와 환매수수료는 거래 시점에 발생한다. 총보수(TER)와 고객이 실제 부담한 총비용은 일치하지 않을 수 있다.
사례
어느 펀드의 자산총액 130억원, 부채 10억원, 총좌수 1,000만좌라면 순자산은 120억원, 기준가격은 1,200원이다. 고객이 1,200만원을 넣으면 10,000좌를 매수한다. 다음 날 순자산이 126억원이 되면 기준가는 1,260원, 수익률은 5%다.
감점 함정
- 기준가 계산에서 부채 차감을 빼먹는 실수.
- 판매보수와 판매수수료, 수탁회사와 사무관리회사의 혼동.
- 과거 기준가 상승을 미래 확정 수익으로 설명하는 것.
- 환매 15일 원칙의 예외(MMF 등)를 무시하는 것.