AMIB Operador de Bolsa cheat sheet

Ley del Mercado de Valores (LMV, 2005) rige intermediación, emisoras y bolsas; la CNBV supervisa y sanciona, la SHCP dicta política y el Banco de México regula aspectos monetarios y cambiarios.

Bolsa Mexicana de Valores (BMV) opera como bolsa concesionada; BIVA (2018) introdujo competencia en listado y negociación. Ambas son autorreguladas vía su consejo y reglamento interior.

Figuras de intermediación: casa de bolsa (operación), asesor en inversiones (asesoría), distribuidor (colocación) y gestor de portafolios; cada una requiere autorización de la CNBV.

Oferta pública de valores exige prospecto, registro en el Registro Nacional de Valores (RNV) y publicación de información continua: trimestral, anual y eventos relevantes.

Régimen de sanciones LMV: amonestación, multa, suspensión, revocación e inhabilitación; las conductas de manipulación de mercado y uso de información privilegiada son infracciones graves.

El mercado de deuda gubernamental se negocia principalmente en el mercado de dinero; los intermediarios reportan operaciones a la BMV y al Banco de México para transparencia.

Participantes del mercado: emisoras, inversionistas institucionales (AFORE, aseguradoras, fondos), casas de bolsa, bolsas, cámaras de compensación (CCV) y autoridades (CNBV, Banxico, SHCP).

Acción: parte alícuota del capital social; confiere derechos económicos (dividendos) y corporativos (voto, información). Serie única simplifica derechos; series A/B pueden diferir en voto.

Rendimiento total = (Precio final − Precio inicial + Dividendos) / Precio inicial; mide ganancia de capital más dividendos.

Indicadores por acción: UPA = utilidad neta / número de acciones; razón precio-utilidad (P/U) = precio / UPA; valor en libros por acción = capital contable / acciones.

Operaciones corporativas: split (aumenta acciones y reduce precio proporcionalmente, sin cambiar valor de mercado), split inverso, dividendo en acciones y recompra de acciones.

Derecho de suscripción preferente: en aumentos de capital, el accionista puede mantener su participación proporcional; su valor teórico refleja el descuento de la nueva emisión.

Índices accionarios (p. ej. S&P/BMV IPC) ponderan por capitalización flotante; una acción con mayor free float tiene mayor peso relativo.

ADR/GDR: certificados emitidos en el extranjero que representan acciones locales; el precio en dólares depende del precio local y del tipo de cambio.

Liquidez accionaria: rotación = volumen negociado / acciones en circulación; un float bajo implica mayor sensibilidad del precio a órdenes grandes.

Precio de un bono cupón cero: P = VN / (1 + y)^n; con cupones: P = Σ C/(1+y)^t + VN/(1+y)^n, donde y es el rendimiento al vencimiento.

Relación precio-tasa inversa: si la tasa de mercado sube, el precio del bono baja; la sensibilidad es mayor cuanto mayor sea el plazo y menor el cupón.

Duration de Macaulay: promedio ponderado de los flujos descontados; duration modificada ≈ D/(1+y) y aproxima ΔP/P ≈ −D_mod × Δy.

Convexidad corrige la estimación de duration: ΔP/P ≈ −D_mod·Δy + ½·Convexidad·(Δy)²; mejora la aproximación ante cambios grandes de tasa.

CETES: deuda gubernamental de corto plazo, tasa descuento, liquidación T+1; Bonos M: cupón fijo semestral; Udibonos: capital indexado a UDI; Bondes D: tasa revisable.

Calificación crediticia (AAA a D) mide riesgo de crédito; la prima de riesgo (spread) es el diferencial de rendimiento sobre el bono libre de riesgo de igual plazo.

Rendimiento efectivo anual = (1 + tasa periódica)^(periodos por año) − 1; conviene comparar instrumentos con base anualizada homogénea.

Riesgo de reinversión: los cupones se reinvierten a tasas inciertas; se elimina con bonos cupón cero o inmunización de duration.

Forward: acuerdo OTC de comprar/vender un activo a precio pactado en fecha futura; el valor al vencimiento para el comprador largo es S_T − F.

Futuro: contrato estandarizado en bolsa (MexDer) con cámara de compensación; requiere margen inicial y llamadas de margen por variación diaria.

Opción call: derecho a comprar al strike K; payoff al vencimiento = máx(S_T − K, 0). Put: derecho a vender; payoff = máx(K − S_T, 0). Prima es el costo del derecho.

Paridad put-call (europea, sin dividendos): C − P = S − K·e^(−rT); permite replicar y detectar arbitraje entre opciones y subyacente.

Griegas: delta mide cambio de prima ante el subyacente; gamma el cambio de delta; vega sensibilidad a volatilidad; theta al paso del tiempo; rho a la tasa.

Swap: intercambio de flujos; el IRS intercambia tasa fija por variable. Su valor es la diferencia de valores presentes de las dos piernas.

Producto estructurado combina instrumento de deuda con derivado (capital protegido o rendimiento condicionado); su perfil depende del subyacente, barreras y plazo.

Cobertura vs especulación: el coberturero reduce exposición al precio; el especulador asume riesgo. La base (spot − futuro) converge a cero al vencimiento.

Flujo de caja libre a la empresa (FCFF) = EBIT(1−t) + Depreciación − Capex − ΔCapital de trabajo; se descuenta al WACC para obtener valor de la empresa.

WACC = (E/V)·Ke + (D/V)·Kd·(1−t); Ke por CAPM = Rf + β·(Rm − Rf); el escudo fiscal de la deuda reduce el costo efectivo.

Valuación por flujos: Valor empresa = Σ FCFF_t/(1+WACC)^t + Valor terminal; valor terminal por Gordon = FCFF_(n+1)/(WACC − g).

Múltiplos comparables: P/U, EV/EBITDA, P/VL y P/Ventas; requieren comparables similares en industria, crecimiento y riesgo.

DuPont: ROE = Margen neto × Rotación de activos × Apalancamiento (activos/capital); descompone la rentabilidad en eficiencia, operación y financiamiento.

Razones de liquidez y solvencia: razón circulante = activo circulante/pasivo circulante; deuda/EBITDA mide apalancamiento relativo al flujo operativo.

Análisis vertical y horizontal: el vertical compara cada partida con ventas o activo total; el horizontal mide variación porcentual entre periodos.

Valor intrínseco vs precio de mercado: si el valor presente de los flujos excede el precio, el activo está subvaluado según el modelo; el margen de seguridad cuantifica la diferencia.

Tendencia: serie de máximos y mínimos crecientes (alcista) o decrecientes (bajista); la media móvil suaviza el precio y su cruce señala cambios de tendencia.

Soportes y resistencias: niveles donde la oferta o demanda histórica detuvo el precio; una ruptura con volumen alto se considera confirmación.

RSI (14): oscilador 0-100; sobrecompra >70 y sobreventa <30; divergencia entre RSI y precio anticipa agotamiento.

MACD: diferencia entre media exponencial de 12 y 26 periodos; la señal es el cruce con su línea de 9 periodos; el histograma mide el impulso.

Bandas de Bollinger: media móvil ± k desviaciones estándar; la amplitud mide volatilidad y la compresión anticipa expansión de rango.

Retrocesos de Fibonacci: niveles 23.6%, 38.2%, 50%, 61.8% del movimiento previo usados como zonas de entrada o salida.

Gestión de la operación: tamaño de posición = (capital × riesgo por operación) / (distancia al stop); razón riesgo-beneficio = ganancia potencial / pérdida potencial.

Volumen confirma el precio: una tendencia con volumen creciente es más fiable; divergencias de volumen sugieren debilidad del movimiento.

Rendimiento esperado de portafolio = Σ w_i·E(R_i); el riesgo no es el promedio ponderado de desviaciones, depende de covarianzas entre activos.

Varianza de portafolio de dos activos: σp² = w1²σ1² + w2²σ2² + 2w1w2σ1σ2ρ; con ρ<1 la diversificación reduce el riesgo.

Frontera eficiente: conjunto de portafolios con máximo rendimiento para cada nivel de riesgo; el portafolio de tangencia maximiza la razón de Sharpe.

CAPM: E(Ri) = Rf + βi·(Rm − Rf); β = Cov(Ri,Rm)/Var(Rm) mide riesgo sistemático; el no sistemático se diversifica.

Razón de Sharpe = (Rp − Rf)/σp; mide exceso de rendimiento por unidad de riesgo total. Alfa de Jensen = Rp − [Rf + β(Rm − Rf)].

Beta de portafolio = Σ w_i·β_i; un β>1 amplifica movimientos del mercado y β<1 amortigua.

Asignación de activos explica la mayor parte de la variabilidad del rendimiento; la selección de valores y el timing son secundarios.

Teoría de carteras: Markowitz (media-varianza), Tobin (separación con activo libre de riesgo) y Sharpe (modelo de un factor).

VaR: pérdida máxima esperada en un horizonte y nivel de confianza dados; VaR 95% a un día = 1.65·σ diaria para distribución normal.

Expected Shortfall (CVaR): pérdida promedio condicionada a superar el VaR; mide la cola y es coherente como medida de riesgo.

Riesgo de mercado (precio, tasa, tipo de cambio), crédito (incumplimiento), liquidez (no poder liquidar), operativo (fallas de proceso) y reputacional.

Diversificación reduce riesgo específico pero no el sistemático; el riesgo total = √(riesgo sistemático² + riesgo específico²).

Pruebas de estrés y escenarios extremos complementan el VaR, que subestima eventos de cola por supuestos de normalidad.

Límites de riesgo: exposición por emisor, por sector, por instrumento y por factor; el monitoreo diario detecta desviaciones antes de que generen pérdidas.

Apalancamiento amplifica pérdidas: una posición apalancada 5 veces pierde 5 veces el movimiento adverso del subyacente.

Concentración y correlación: en crisis las correlaciones tienden a aumentar, reduciendo el beneficio de diversificación justo cuando más se necesita.

Uso de información privilegiada: operar o revelar información material no pública es infracción grave sancionada por la LMV y la CNBV.

Manipulación de mercado: órdenes falsas, operaciones de cierre de precio y difusión de rumores para mover precios están prohibidas.

Conoce a tu cliente (KYC) y perfil de riesgo: la recomendación debe ser adecuada al objetivo, horizonte y tolerancia del inversionista.

Conflictos de interés: revelar y gestionar; separar la operación propia de la de clientes y evitar anteponer intereses propios a los del cliente.

Registro de operaciones y conservación de evidencia: trazabilidad de órdenes, comunicaciones y recomendaciones para auditoría y supervisión.

Lavado de dinero: identificación de beneficiario controlador, reporte de operaciones inusuales y umbrales a la UIF conforme a la Ley Antilavado.

Deberes del asesor: lealtad, diligencia, confidencialidad y transparencia en costos y comisiones; la idoneidad (suitability) es obligatoria antes de recomendar.

Ciclo de liquidación estándar en México: T+2 para renta variable y T+1 para deuda gubernamental (CETES); el plazo cuenta días hábiles.

Cámara de compensación (CCV) actúa como contraparte central, gestiona márgenes y mitiga el riesgo de incumplimiento entre las partes.

Instrucción de liquidación: el comprador paga el importe y el vendedor entrega los valores; la entrega contra pago (DvP) reduce el riesgo de principal.

Tipos de orden: mercado, límite, por lo mejor, stop y stop limitada; la orden límite puede no ejecutarse si el precio no se alcanza.

Postura y horario: el mercado abre en subasta de apertura, opera en sesión continua y cierra en subasta de cierre con precio de cierre único.

Incumplimiento de liquidación: genera penalizaciones, recompras forzosas y reporte a la autoridad; el fondo de compensación cubre fallas cubiertas por reglas.

Conciliación post-negociación: comparar confirmaciones de la casa de bolsa, la cámara y el custodio; las diferencias deben resolverse antes de la fecha de liquidación.

Custodia y traspasos: los valores se mantienen en cuentas de custodia (p. ej. Indeval); el traspaso entre cuentas requiere instrucción formal y conciliación.