Instrumentos de renta fija y deuda
Instrumentos de renta fija y deuda
La renta fija incluye Cetes, Bonos M, Udibonos, Bondes D y G, papel comercial, obligaciones, certificados bursátiles fiduciarios y bonos corporativos. El candidato debe manejar la relación inversa entre precio y tasa de rendimiento: cuando las tasas suben, el precio del bono baja, y viceversa. También debe comprender cupón, tasa de descuento, valor nominal, vencimiento, duración y convexidad.
La duración mide la sensibilidad del precio a cambios en la tasa (aproximadamente, cambio % de precio ≈ −duración × cambio en tasa). La duración modificada es la que se usa para esa estimación. La curva de rendimientos puede ser normal, invertida o plana, y su forma anticipa expectativas de tasas y de inflación.
Trampas típicas: confundir tasa nominal con tasa efectiva; olvidar que los Udibonos ajustan su valor por inflación (UDIS); creer que un bono a descuento paga cupón (los cupones cero pagan solo al vencimiento); o suponer que mayor duración implica menor riesgo de tasa (es al revés). También se pregunta por el riesgo de crédito (calificación) frente al riesgo de mercado (tasa).
Ejemplo trabajado: un bono con duración modificada de 5 años enfrenta un alza de tasas de 1% (100 pb). El precio cae aproximadamente 5%. Si el alza fuera de 0.5%, caería cerca de 2.5%. Regla de oro: duración × cambio en tasa = variación aproximada del precio, con signo negativo.