Marco legal y regulatorio del mercado de valores
Qué debe dominar el candidato
El marco legal mexicano descansa en la Ley del Mercado de Valores (LMV), que regula la intermediación, las emisoras, las casas de bolsa, los asesores de inversión y las bolsas. Complementan la Ley de Sociedades de Inversión, la Ley de Fondos de Inversión, las disposiciones de carácter general de la CNBV, el reglamento interior de la BMV y las reglas de BIVA como segunda bolsa. Conceptos clave: oferta pública vs. privada, registro de valores en el RNV, régimen de revelación de eventos relevantes, gobierno corporativo (consejo, comités de auditoría y prácticas societarias), figuras de intermediario (casa de bolsa, promotor, operador) y el esquema de sanciones y responsabilidades.
Trampas típicas
- Confundir promotor de valores (persona física acreditada que promueve valores) con operador de casa de bolsa (ejecuta órdenes).
- Suponer que toda oferta es pública: la oferta privada se dirige a inversionistas institucionales o a menos de 100 personas y no requiere autorización de la CNBV.
- Creer que la CNBV autoriza precios o recomienda valores: solo supervisa y sanciona; nunca emite recomendaciones de inversión.
- Omitir que los eventos relevantes deben divulgarse de forma oportuna y simétrica, sin privilegiar a ciertos inversionistas.
Ejemplo trabajado
Una emisora desea colocar acciones entre 80 inversionistas institucionales calificados sin registro en el RNV. Regla de bolsillo: si el universo es institucional/calificado y menor a 100 personas, se trata de una oferta privada sujeta a restricciones de reventa pero no al proceso de autorización de oferta pública. Si se difunde al público general, requiere autorización y prospecto.
Hábitos de examen
Lea con cuidado el sujeto de la obligación (¿emisora, casa de bolsa, asesor o promotor?) y el tipo de oferta antes de elegir respuesta.