Ética profesional y conducta de mercado
Qué debe dominar el candidato
La conducta ética protege la integridad del mercado y al inversionista. Principios: integridad, objetividad, idoneidad, confidencialidad, lealtad, transparencia y cumplimiento. Figuras críticas: conflicto de interés, uso de información privilegiada (insider trading), manipulación de mercado, front running, churning y mala representación de productos.
Reglas prácticas
- Revelar y gestionar conflictos de interés (comisiones, incentivos, relación con emisores).
- No operar en beneficio propio antes que el cliente (front running).
- No recomendar productos inadecuados al perfil (suitability).
- Mantener confidencialidad de la información del cliente y del emisor.
- No garantizar rendimientos ni minimizar riesgos.
Trampas típicas
- Aceptar un regalo o comisión no revelada de un emisor.
- Recomendar un producto complejo a un inversionista conservador por mayor comisión.
- Compartir información confidencial con terceros sin autorización.
- Confundir "legal" con "ético": una práctica puede ser legal pero contraria al deber fiduciario.
- Realizar operaciones excesivas en la cuenta del cliente para generar comisiones (churning).
Ejemplo trabajado
Un promotor recibe bonificación del emisor por colocar un estructurado de alto riesgo. Su cliente es conservador y busca preservar capital. Aunque el producto exista y sea legal, recomendarlo sin revelar el conflicto y sin evaluar idoneidad viola el deber fiduciario. Regla de bolsillo: si el incentivo económico del promotor choca con el interés del cliente, debe revelarse y priorizar el interés del cliente.
Hábitos de examen
Pregunte: ¿a quién beneficia la acción? Si beneficia al promotor sobre el cliente sin revelarse, es incorrecta.