Siniestro de huracán, agotamiento de capas y prima de reinstalación

Recuperación por capa. El siniestro bruto entra a la torre después de la retención de 50 MDP, es decir, con 670 MDP a cubrir.

• Capa 1 (50–200): se agota completa → 150.0 MDP.
• Capa 2 (200–500): se agota completa → 300.0 MDP.
• Capa 3 (500–1,000): recupera 720 − 500 = 220.0 MDP de los 500 disponibles. Recuperación bruta total = 670.0 MDP, que deja la pérdida exactamente en la retención de 50.0 MDP.

Prima de reinstalación.

• Capa 1: usó 100% del límite → primera reinstalación al 100% pro rata = 100% × 6.0 = 6.0 MDP.
• Capa 2: usó 100% del límite → reinstalación al 100% de prima adicional = 9.0 MDP.
• Capa 3: usó 220/500 = 44% del límite, pero la reinstalación es gratuita → 0. Prima de reinstalación total = 15.0 MDP.

Pérdida neta. 720.0 − 670.0 + 15.0 = 65.0 MDP. La recuperación neta de prima de reinstalación es 655.0 MDP.

Impacto en la siniestralidad. 65.0 / 900 = 7.2 puntos porcentuales adicionales en la razón de siniestralidad neta del año. El costo total del programa en el ejercicio es 23.0 MDP de prima más 15.0 MDP de reinstalación = 38.0 MDP, equivalentes a 4.2% de la prima neta devengada.

Lectura. El programa funcionó: absorbió 93% del siniestro bruto. Pero la retención de 50 MDP más la reinstalación de 15 MDP consumen 65 MDP, es decir 7.2 puntos de siniestralidad en un solo evento. Si el presupuesto era 62%, el año cierra alrededor de 69% sin considerar otros eventos.

Lo que hay que medir. La decisión no se toma con la pérdida esperada sola, sino con la distribución de eventos y con el uso del capital.

1. Probabilidad de agotar la capa 1 dos veces. La capa 1 tiene dos reinstalaciones, es decir, tres límites anuales (450 MDP). Ya se consumió un límite completo y una reinstalación. Queda un límite más. La pregunta es la probabilidad de un segundo evento que vuelva a agotar 150 MDP, que en el Golfo de México no es despreciable en un año de Niña.
2. Costo marginal. Ampliar la capa 1 (por ejemplo 100 MDP adicionales) cuesta quizá 4% de ROL y protege la zona de recurrencia; ampliar la capa 3 cuesta 1.6% de ROL pero solo paga en eventos por encima de 500 MDP, que en este portafolio son rarísimos.
3. Capital económico. Hay que calcular la reducción del TVaR neto que produce cada alternativa y dividirla entre la prima adicional: el resultado es el costo del capital liberado. La capa que reduce más el TVaR por peso de prima es la que conviene, no la que tiene el ROL más bajo.
4. Crédito de reaseguro en el RCS. La recuperación debe ser exigible y no estar en disputa; el módulo de riesgo de crédito penaliza la recuperación no colateralizada. Un reasegurador con calificación baja puede dar una reducción de capital menor de la esperada.

Argumento de decisión. Con retención de 50 MDP y un evento que ya consumió una reinstalación, la prioridad es proteger la zona de recurrencia (capas 1 y 2), no la cola extrema. La capa 3 se compra para el escenario 1 en 200 y para la calificación, no para la gestión anual del resultado. Si el presupuesto es limitado, la secuencia es: primero asegurar que la capa 1 tenga al menos dos reinstalaciones pagadas, segundo ampliar la capa 2, tercero la capa 3. Antes de firmar, verificar la cláusula de horas, la definición de evento y la de "siniestro único" para evitar que dos eventos separados se agreguen en uno.

Reserva bruta. Se constituye por el monto íntegro del siniestro, 720.0 MDP, valuado con el ajustador y sin netear la recuperación. El pasivo se reconoce completo.

Activo por recuperación. La recuperación de 670.0 MDP se reconoce como cuenta por cobrar a reaseguradores, separada del pasivo y sujeta a prueba de deterioro. La prima de reinstalación de 15.0 MDP se reconoce como gasto en el momento en que se agota la capa, no cuando se paga.

Riesgo de crédito. El activo de 670 MDP frente a tres reaseguradores concentra riesgo. Debe revisarse la calificación de cada uno, la diversificación de la torre y si existe colateral o carta de crédito. En el cálculo de capital, este activo consume requerimiento por riesgo de crédito si no está garantizado; es común que la reducción de capital esperada del reaseguro sea menor de la que sugiere la simple resta de la recuperación.

Comunicación.

• Al regulador: el siniestro debe quedar reflejado en el reporte de siniestralidad y en el estado de reservas con la fecha de ocurrencia, la capa afectada y la recuperación estimada. Cualquier cambio posterior de estimación se revela en la siguiente entrega.
• Al calificador: se comunica el evento, la recuperación, el efecto en la razón de siniestralidad (7.2 puntos), el costo de reinstalación y la cobertura remanente para el resto del año. Ocultar el consumo de reinstalaciones es el error más frecuente y el más costoso cuando se descubre.
• Al consejo: la lectura correcta es que el programa absorbió 93% del evento y que la retención de 50 MDP es coherente con el apetito declarado. Lo que debe discutirse es la política de reinstalaciones, no la calidad del programa.