EUC-FINEM (Examen Uniforme de Certificación en Finanzas Empresariales) key terms

Rentabilidad que se deja de obtener en la mejor alternativa de inversión de riesgo comparable; se usa como tasa mínima de descuento al evaluar un proyecto.

Tasa promedio que la empresa paga por financiarse, ponderando el costo de la deuda después de impuestos y el costo del patrimonio según su peso en la estructura de capital.

Suma de los flujos de caja futuros de un proyecto descontados a la tasa exigida, menos la inversión inicial; si es positivo, el proyecto crea valor.

Tasa de descuento que hace que el VAN de un proyecto sea cero; se compara con la tasa exigida para decidir la aceptación, con cautela ante flujos no convencionales.

Tiempo necesario para recuperar la inversión inicial usando flujos de caja descontados a la tasa exigida; mide liquidez y riesgo, no creación de valor.

Efectivo disponible tras cubrir inversiones operativas y de capital necesarias, antes de pagos a acreedores y accionistas; base para valorar la empresa por descuento de flujos.

Estimación del valor de un negocio o proyecto más allá del horizonte explícito de proyección, normalmente con una perpetuidad de crecimiento o un múltiplo de salida.

Resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones; aproxima la generación operativa de caja, pero ignora capital de trabajo e inversiones de mantenimiento.

Porcentaje de las ventas que queda después del costo de los bienes vendidos; indica la capacidad de cubrir gastos operativos y generar utilidad.

Diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes; mide el colchón de liquidez operativa y las necesidades de financiamiento de corto plazo.

Días que transcurren desde el pago a proveedores hasta el cobro de clientes, sumando días de inventario y de cobro y restando días de pago.

Activos corrientes divididos entre pasivos corrientes; indica la capacidad de cumplir obligaciones de corto plazo con recursos circulantes.

Activos corrientes excluidos los inventarios, divididos entre pasivos corrientes; versión más estricta de la liquidez porque omite el activo menos líquido.

Costo de ventas dividido entre el inventario promedio; indica cuántas veces se renueva el stock en el periodo y su impacto en liquidez y costo de almacenamiento.

Uso de deuda para financiar activos; amplifica la rentabilidad del accionista cuando el rendimiento supera el costo de la deuda, pero también amplifica las pérdidas.

Proporción de los activos financiada con pasivos, o deuda frente a patrimonio; refleja el riesgo financiero asumido y la capacidad de absorber pérdidas.

Resultado operativo dividido entre los gastos financieros; mide cuántas veces la operación cubre el servicio de la deuda antes de impuestos.

Tasa pagada a los acreedores multiplicada por uno menos la tasa de impuesto; el escudo fiscal reduce el costo efectivo del financiamiento ajeno.

Ahorro de impuestos generado por gastos deducibles como intereses o depreciación; aumenta el valor de la empresa endeudada frente a una sin deuda.

Bajo supuestos de mercados perfectos sin impuestos, el valor de la empresa no depende de su mezcla de deuda y patrimonio; sirve como punto de partida analítico.

Mezcla de deuda y patrimonio que minimiza el costo promedio de capital y maximiza el valor, equilibrando el escudo fiscal y los costos de dificultad financiera.

Conjunto integrado de presupuestos operativos y financieros que traduce el plan estratégico en metas cuantificadas de ventas, costos, inversiones y financiamiento para un periodo.

Presupuesto que se ajusta al nivel real de actividad, permitiendo comparar costos reales con lo que deberían haber sido para ese volumen y aislar desviaciones de eficiencia.

Comparación entre resultados reales y presupuestados para identificar causas, cuantificar impactos y asignar acciones correctivas a los responsables.

Unidad organizativa evaluada por los resultados que controla, sea costos, ingresos, utilidad o inversión; base para diseñar incentivos y rendición de cuentas.

Comparación de cada partida de los estados financieros entre periodos para identificar tendencias, variaciones absolutas y relativas y posibles señales de alerta.

Expresión de cada partida como porcentaje de una base común, como ventas en el estado de resultados o activos totales en el balance, para comparar estructura.

Indicadores que relacionan partidas de los estados financieros para evaluar liquidez, eficiencia, endeudamiento y rentabilidad, útiles solo en contexto comparativo.

Reconocimiento de ingresos y gastos cuando se generan, no cuando se cobran o pagan; explica diferencias entre utilidad contable y flujo de efectivo.

Posibilidad de pérdidas por variaciones en el tipo de cambio que afectan activos, pasivos o flujos denominados en moneda extranjera.

Exposición a cambios en las tasas de mercado que alteran el costo de la deuda variable o el valor de instrumentos financieros y del patrimonio.

Uso de forwards, futuros, opciones o swaps para compensar una exposición; reduce la volatilidad de los flujos pero tiene costos y requiere control de contraparte.

Sobrecosto y probabilidad de pérdida asociados a invertir o financiar en una jurisdicción por factores políticos, macroeconómicos o institucionales; se refleja en la prima exigida.

Aumento sostenido del nivel general de precios que erosiona el poder adquisitivo; obliga a distinguir tasas nominales de reales en proyecciones y valoración.

Tasa nominal ajustada por inflación; aproximada por la diferencia simple o exacta mediante la ecuación de Fisher, refleja el costo real del dinero en el tiempo.

Conjunto de prácticas y órganos que equilibran intereses de accionistas, directivos y otros grupos, mediante transparencia, control y rendición de cuentas.

Divergencia de intereses entre quienes delegan decisiones y quienes las ejecutan, que puede generar costos de supervisión e incentivos mal alineados.

Documento que fija principios y reglas de conducta esperadas, con mecanismos de reporte y sanciones, para orientar decisiones profesionales y reducir riesgos reputacionales y legales.