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EUC-FINEM (Examen Uniforme de Certificación en Finanzas Empresariales) study materials
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EUC-FINEM (Examen Uniforme de Certificación en Finanzas Empresariales) practice questions

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Question 1Entorno económico y financiero de la empresa

En el análisis del entorno económico de una empresa, ¿qué mide la tasa de inflación interanual?

  1. El crecimiento del PIB nominal descontando la variación del empleo
  2. La diferencia entre el tipo de cambio nominal y el real de dos divisas
  3. El aumento del tipo de interés oficial acordado por el banco central
  4. La variación porcentual del nivel general de precios respecto al mismo periodo del año anterior Correct answer.

Explanation

La inflación interanual compara el nivel general de precios de un mes con el del mismo mes del año previo, expresando esa variación en porcentaje. Es un indicador de la pérdida de poder adquisitivo y afecta a costes, márgenes y decisiones de financiación de la empresa.

Question 2Entorno económico y financiero de la empresa

Una empresa española exporta a un cliente estadounidense y cobra en dólares a 90 días. Si el euro se aprecia frente al dólar durante ese periodo, ¿qué efecto tiene sobre el importe en euros que finalmente ingresa?

  1. Ingresará menos euros porque cada dólar se convierte a un tipo de cambio inferior Correct answer.
  2. No habrá efecto porque el precio de la factura está fijado en dólares
  3. Ingresará más euros porque la apreciación del euro eleva el valor del dólar
  4. El efecto dependerá únicamente de la inflación estadounidense del trimestre

Explanation

Si el euro se aprecia, se necesitan menos euros para comprar un dólar, de modo que cada dólar cobrado equivale a menos euros. La empresa asume así un riesgo de cambio que reduce sus ingresos en moneda funcional.

Question 3Entorno económico y financiero de la empresa

¿Cuál es el principal efecto de una subida del tipo de interés de referencia del BCE sobre una empresa muy endeudada a tipo variable?

  1. Incrementa su capacidad de autofinanciación por mayores márgenes
  2. Aumenta su carga financiera y reduce el beneficio disponible Correct answer.
  3. Elimina el riesgo de liquidez porque encarece la refinanciación
  4. Reduce automáticamente el principal pendiente de sus préstamos

Explanation

En una deuda a tipo variable, el interés se revisa al alza cuando sube el tipo de referencia, elevando los gastos financieros. Ese mayor coste reduce el beneficio neto y la capacidad de generar caja para atender otras obligaciones.

Question 4Entorno económico y financiero de la empresa

En el contexto del entorno financiero, ¿qué caracteriza a una recesión técnica?

  1. Una depreciación del tipo de cambio superior al 5 % en un mes
  2. Un déficit público superior al 3 % del PIB
  3. Dos trimestres consecutivos de caída del PIB real Correct answer.
  4. Una subida de la inflación superior al 10 % durante un año

Explanation

La convención habitual identifica la recesión técnica con dos trimestres consecutivos de descenso del PIB real. Es una señal de contracción de la actividad que afecta a la demanda, al empleo y a las previsiones de ventas de las empresas.

Question 5Entorno económico y financiero de la empresa

Una empresa quiere cubrir el riesgo de que el precio de una materia prima suba en los próximos seis meses. ¿Qué instrumento del mercado financiero se ajusta mejor a ese objetivo?

  1. Emitir acciones para captar fondos y pagar al contado
  2. Comprar un contrato de futuros sobre esa materia prima Correct answer.
  3. Vender un contrato de futuros sobre esa materia prima
  4. Contratar un depósito a plazo fijo en euros

Explanation

Comprar futuros fija hoy el precio de compra futuro de la materia prima y protege frente a subidas. La posición compradora compensa la pérdida de valor que sufriría la empresa si el precio de contado se incrementa.

Question 6Entorno económico y financiero de la empresa

¿Qué relación describe la curva de Phillips en su versión tradicional en el corto plazo?

  1. Una relación inversa entre tipo de interés y tipo de cambio
  2. Una relación directa entre crecimiento del PIB y déficit público
  3. Una relación directa entre productividad y salario nominal
  4. Una relación inversa entre desempleo e inflación Correct answer.

Explanation

La curva de Phillips plantea que, a corto plazo, reducciones del desempleo suelen acompañarse de mayor inflación y viceversa. Es una referencia clásica para interpretar tensiones de precios en el entorno macroeconómico de la empresa.

Question 7Entorno económico y financiero de la empresa

Una empresa calcula su resultado económico y observa que el tipo de interés de su deuda es superior a su rentabilidad económica. ¿Qué conclusión es correcta?

  1. El apalancamiento está destruyendo rentabilidad para los accionistas Correct answer.
  2. La empresa no tiene riesgo financiero porque obtiene beneficios
  3. El apalancamiento está ampliando la rentabilidad de los accionistas
  4. El resultado económico coincide necesariamente con el financiero

Explanation

Cuando la rentabilidad económica es inferior al coste de la deuda, el efecto apalancamiento es negativo y reduce la rentabilidad financiera. La empresa paga por los recursos ajenos más de lo que obtiene con ellos.

Question 8Entorno económico y financiero de la empresa

¿Qué indica un tipo de cambio real efectivo apreciado para la competitividad de las exportaciones de una empresa?

  1. Que el tipo de cambio nominal permanece constante
  2. Que sus productos resultan relativamente más caros frente a los competidores exteriores Correct answer.
  3. Que sus productos son automáticamente más baratos en todos los mercados
  4. Que la inflación interior es necesariamente inferior a la exterior

Explanation

El tipo de cambio real efectivo compara precios y costes relativos frente a los socios comerciales. Si se aprecia, los bienes nacionales se encarecen relativamente y la competitividad exportadora tiende a deteriorarse.

Question 9Entorno económico y financiero de la empresa

En el análisis del entorno, ¿qué representa el PIB potencial de una economía?

  1. El PIB nominal registrado en el último año contable
  2. El nivel de producción alcanzable con pleno uso de los factores sin generar presiones inflacionistas Correct answer.
  3. El valor de las exportaciones netas de importaciones
  4. La suma del consumo privado y del gasto público

Explanation

El PIB potencial estima la capacidad productiva sostenible de la economía con los factores disponibles y sin tensiones de precios. La diferencia entre PIB efectivo y potencial, la brecha del producto, ayuda a anticipar presiones inflacionarias o desempleo.

Question 10Entorno económico y financiero de la empresa

Una empresa prevé un aumento de la inflación y negocia un préstamo bancario a tipo fijo. ¿Qué riesgo está gestionando principalmente?

  1. El riesgo de que sus clientes paguen antes de lo previsto
  2. El riesgo de que el banco reduzca el plazo del préstamo
  3. El riesgo de que la acción de la empresa suba en bolsa
  4. El riesgo de que los tipos de interés suban y encarezcan su financiación Correct answer.

Explanation

Al fijar el tipo, la empresa se protege de futuras subidas de tipos que encarecerían la refinanciación. A cambio asume el coste de no beneficiarse de eventuales bajadas, pero elimina la incertidumbre sobre su gasto financiero.

Question 11Entorno económico y financiero de la empresa

¿Qué efecto tiene una depreciación del euro sobre una empresa importadora que compra materias primas en dólares y vende en euros?

  1. No afecta a sus costes porque la venta se realiza en euros
  2. Disminuyen sus costes de aprovisionamiento y mejora su margen
  3. Aumenta su facturación en euros sin alterar los costes
  4. Aumentan sus costes de aprovisionamiento y se comprime su margen Correct answer.

Explanation

Con un euro depreciado hay que entregar más euros para pagar cada dólar de importación, por lo que el coste de las compras se eleva. Si los precios de venta en euros no se ajustan, el margen se reduce.

Question 12Entorno económico y financiero de la empresa

En el entorno financiero, ¿qué distingue al riesgo sistemático del riesgo específico de una empresa?

  1. El sistemático se elimina diversificando la cartera de inversiones
  2. El específico afecta a todas las empresas por igual
  3. El específico depende solo de los tipos de interés oficiales
  4. El sistemático afecta al conjunto del mercado y no se elimina con diversificación Correct answer.

Explanation

El riesgo sistemático o de mercado afecta a todos los activos y no puede diversificarse, mientras que el específico es propio de cada empresa y sí puede reducirse con diversificación. Esta distinción es clave para estimar la prima de riesgo exigida.

Question 13Entorno económico y financiero de la empresa

Una empresa analiza su entorno y detecta que el banco central ha reducido el coeficiente de reservas y compra deuda en el mercado. ¿Qué orientación de política monetaria refleja esa actuación?

  1. Restrictiva, orientada a encarecer la financiación
  2. Expansiva, orientada a aumentar la liquidez y estimular el crédito Correct answer.
  3. Neutral, sin efecto sobre la liquidez del sistema
  4. Fiscal, destinada a reducir el déficit público

Explanation

Reducir el coeficiente de reservas y comprar deuda inyecta liquidez en el sistema bancario, lo que caracteriza una política monetaria expansiva. El objetivo es abaratar el crédito y estimular la actividad y la inversión.

Question 14Entorno económico y financiero de la empresa

¿Qué mide el índice de precios al consumo armonizado (IPCA) en el marco de la eurozona?

  1. La evolución de los precios de consumo con una metodología común entre países miembros Correct answer.
  2. El saldo de la balanza comercial de la eurozona
  3. El coste de la financiación bancaria a las empresas
  4. La variación del tipo de cambio del euro frente al dólar

Explanation

El IPCA permite comparar la inflación de consumo entre países de la eurozona aplicando una metodología homogénea. El BCE lo utiliza como referencia para evaluar la estabilidad de precios.

Question 15Entorno económico y financiero de la empresa

Una empresa presenta un alto grado de apalancamiento operativo. ¿Qué implica ante una caída de las ventas?

  1. Un aumento automático de la rentabilidad económica
  2. Una reducción acusada del beneficio por el peso de los costes fijos Correct answer.
  3. Una mejora del margen porque disminuyen los costes variables
  4. Una eliminación del riesgo financiero al bajar la producción

Explanation

El apalancamiento operativo elevado implica muchos costes fijos, que no bajan al reducirse las ventas. Por ello, una caída de ingresos se traslada con fuerza al beneficio operativo, aumentando la sensibilidad del resultado.

Question 16Entorno económico y financiero de la empresa

En el análisis del entorno económico, ¿qué recoge la balanza por cuenta corriente?

  1. La deuda pública emitida por el Estado
  2. Las inversiones directas y de cartera a largo plazo
  3. Las variaciones de las reservas de divisas del banco central
  4. Los intercambios de bienes, servicios, rentas y transferencias con el exterior Correct answer.

Explanation

La cuenta corriente agrupa la balanza comercial, la de servicios, las rentas primarias y las transferencias. Su saldo informa sobre la posición de financiación o necesidad de financiación de la economía frente al resto del mundo.

Question 17Entorno económico y financiero de la empresa

¿Por qué el Euríbor es relevante para el entorno financiero de una pyme española?

  1. Porque determina el tipo de cambio oficial del euro frente al dólar
  2. Porque fija el salario mínimo interprofesional
  3. Porque sustituye al IVA en las operaciones internacionales
  4. Porque sirve de referencia para fijar el tipo de muchos préstamos a tipo variable Correct answer.

Explanation

El Euríbor es un tipo de referencia del mercado interbancario al que se vinculan numerosos préstamos a tipo variable. Sus variaciones modifican la cuota de la deuda y, por tanto, el coste financiero de la empresa.

Question 18Entorno económico y financiero de la empresa

Una empresa quiere evaluar el impacto de un escenario de endurecimiento de la política monetaria sobre su plan de inversiones. ¿Qué variable conviene analizar en primer lugar?

  1. El coste de la deuda y la tasa de descuento aplicable a los proyectos Correct answer.
  2. El plazo medio de cobro a los clientes nacionales
  3. El importe de las amortizaciones contables del inmovilizado
  4. El número de empleados del departamento comercial

Explanation

Un endurecimiento monetario eleva los tipos de interés y, con ellos, el coste de la deuda y la tasa de descuento. Al aumentar la tasa exigida, el valor actual neto de los proyectos disminuye y algunos pueden dejar de ser viables.

Question 19Entorno económico y financiero de la empresa

¿Qué indica una prima de riesgo país elevada para una empresa que necesita financiación externa?

  1. Que su tipo de cambio quedará fijado de forma permanente
  2. Que obtendrá financiación más barata por la mayor demanda de deuda
  3. Que desaparece el riesgo de crédito de la empresa
  4. Que deberá pagar un mayor tipo de interés por el riesgo percibido de su economía Correct answer.

Explanation

La prima de riesgo país refleja la sobretasa que exigen los inversores por financiar a un emisor de una economía percibida como más arriesgada. Esa sobretasa se traslada a las empresas del país y encarece su financiación.

Question 20Entorno económico y financiero de la empresa

En el entorno económico, ¿qué mide la productividad aparente del trabajo?

  1. El número total de horas trabajadas en el sector público
  2. El salario medio pactado en los convenios colectivos
  3. La tasa de desempleo de larga duración
  4. El valor añadido generado por cada unidad de trabajo empleada Correct answer.

Explanation

La productividad aparente del trabajo relaciona el valor añadido con el factor trabajo empleado. Su evolución condiciona la competitividad y la capacidad de sostener subidas salariales sin presiones inflacionistas.

Question 21Análisis de estados financieros

Una empresa registra un gasto por depreciación de 40.000 € sobre una máquina de producción. ¿Cuál es el efecto inmediato en los estados financieros?

  1. Disminuye el activo corriente y aumenta el gasto financiero del ejercicio.
  2. Disminuye el resultado del ejercicio y disminuye el efectivo disponible en el balance.
  3. Disminuye el resultado del ejercicio y disminuye el valor neto contable del activo no corriente. Correct answer.
  4. Aumenta el pasivo no corriente y disminuye el patrimonio neto.

Explanation

La depreciación es un gasto no monetario que reduce el resultado del periodo y, mediante la amortización acumulada, reduce el valor neto contable del inmovilizado. No genera salida de efectivo, por lo que la tesorería permanece inalterada en el momento del registro.

Question 22Análisis de estados financieros

En el balance de situación, ¿dónde se clasifica una deuda con proveedores cuyo vencimiento previsto es de 18 meses desde la fecha de cierre?

  1. Activo no corriente.
  2. Pasivo corriente.
  3. Pasivo no corriente. Correct answer.
  4. Patrimonio neto.

Explanation

El pasivo corriente agrupa obligaciones con vencimiento igual o inferior a doce meses desde el cierre; cualquier deuda que exceda ese plazo se clasifica como pasivo no corriente. Por tanto, 18 meses la sitúan en el pasivo no corriente.

Question 23Análisis de estados financieros

Una compañía presenta un beneficio neto de 90.000 €, una amortización de 25.000 € y un aumento de las cuentas a cobrar de 15.000 €. Sin otros ajustes, ¿cuál es el flujo de caja operativo según el método indirecto?

  1. 80.000 €
  2. 130.000 €
  3. 100.000 € Correct answer.
  4. 60.000 €

Explanation

Se parte del beneficio neto, se suma la amortización por ser un gasto no monetario y se resta el incremento de las cuentas a cobrar por consumir caja: 90.000 + 25.000 − 15.000 = 100.000 €. El resultado refleja la caja generada por la operación.

Question 24Análisis de estados financieros

¿Qué ratio mide la capacidad de una empresa para atender sus obligaciones de corto plazo utilizando únicamente activos muy líquidos, excluyendo existencias?

  1. Ratio de prueba ácida. Correct answer.
  2. Ratio de endeudamiento.
  3. Ratio de rotación de activos.
  4. Ratio de liquidez general.

Explanation

La prueba ácida compara el activo corriente excluidas las existencias con el pasivo corriente, ofreciendo una medida más estricta de la liquidez inmediata. La liquidez general sí incluye las existencias en el numerador.

Question 25Análisis de estados financieros

Una empresa con ventas anuales de 2.400.000 € y un saldo medio de cuentas a cobrar de 300.000 €. ¿Cuál es el periodo medio de cobro expresado en días (año de 360 días)?

  1. 45 días Correct answer.
  2. 90 días
  3. 30 días
  4. 60 días

Explanation

La rotación de cobros es 2.400.000 / 300.000 = 8 veces al año, y el periodo medio de cobro resulta de dividir 360 entre 8, es decir, 45 días. Este indicador mide el tiempo medio que tarda la empresa en cobrar sus ventas.

Question 26Análisis de estados financieros

En el análisis vertical del balance, ¿qué representa cada partida expresada como porcentaje?

  1. Su proporción sobre el total de activo o de pasivo más patrimonio neto. Correct answer.
  2. Su contribución al beneficio neto del ejercicio.
  3. Su peso relativo sobre la cifra de ventas del periodo.
  4. Su variación respecto al ejercicio anterior.

Explanation

El análisis vertical toma una base del propio estado financiero y expresa cada partida como porcentaje de esa base; en el balance la base es el total de activo (o de pasivo más patrimonio neto). Así se aprecia la estructura interna sin influencia del tamaño.

Question 27Análisis de estados financieros

Una sociedad tiene un activo total de 1.500.000 € y un patrimonio neto de 600.000 €. ¿Cuál es su ratio de endeudamiento (deuda sobre activo total)?

  1. 150%
  2. 60% Correct answer.
  3. 80%
  4. 40%

Explanation

El pasivo total es activo menos patrimonio neto: 1.500.000 − 600.000 = 900.000 €. El ratio de endeudamiento es 900.000 / 1.500.000 = 0,60, es decir, el 60% del activo se financia con deuda.

Question 28Análisis de estados financieros

¿Qué revela un fondo de maniobra negativo en una empresa industrial?

  1. Que la empresa ha incurrido en pérdidas en el ejercicio.
  2. Que el patrimonio neto es inferior al capital social.
  3. Que la empresa no tiene deuda a largo plazo.
  4. Que el pasivo corriente supera al activo corriente y puede existir tensión de liquidez a corto plazo. Correct answer.

Explanation

El fondo de maniobra es la diferencia entre activo corriente y pasivo corriente; si es negativo, las obligaciones a corto plazo exceden los recursos circulantes. Esto puede generar tensiones de tesorería, aunque no informa por sí mismo del resultado del ejercicio ni de la estructura del patrimonio neto.

Question 29Análisis de estados financieros

En la cuenta de resultados, ¿cómo se obtiene el resultado de explotación?

  1. Sumando al resultado financiero los impuestos sobre beneficios.
  2. Restando a los ingresos de explotación los gastos de explotación, incluida la amortización. Correct answer.
  3. Restando a la cifra de ventas el coste de las ventas únicamente.
  4. Sumando al beneficio neto los gastos financieros del periodo.

Explanation

El resultado de explotación recoge la diferencia entre ingresos y gastos derivados de la actividad ordinaria, incorporando la amortización del inmovilizado. Los resultados financieros y el impuesto sobre beneficios se sitúan en niveles posteriores de la cuenta de resultados.

Question 30Análisis de estados financieros

Una empresa presenta un margen bruto del 25% sobre ventas de 800.000 € y unos gastos de explotación (excluido coste de ventas) de 150.000 €. ¿Cuál es su resultado de explotación?

  1. 100.000 €
  2. 200.000 €
  3. 150.000 €
  4. 50.000 € Correct answer.

Explanation

El margen bruto es 25% de 800.000 = 200.000 €. Al restar los gastos de explotación de 150.000 € se obtiene un resultado de explotación de 50.000 €.

Question 31Análisis de estados financieros

¿Qué implica un aumento del periodo medio de pago a proveedores manteniendo constante el resto de condiciones?

  1. Una reducción del fondo de maniobra por menor pasivo corriente.
  2. Un empeoramiento de la liquidez por mayor salida de caja.
  3. Un aumento del beneficio neto del ejercicio.
  4. Un efecto positivo sobre la tesorería al retrasar los pagos. Correct answer.

Explanation

Alargar el plazo de pago a proveedores retrasa las salidas de efectivo y libera caja a corto plazo, mejorando el ciclo de tesorería. No altera por sí mismo el beneficio, que depende de ingresos y gastos reconocidos.

Question 32Análisis de estados financieros

En el estado de flujos de efectivo, ¿en qué categoría se clasifica la compra de una participación en otra empresa con carácter permanente?

  1. Actividades de explotación.
  2. Actividades de inversión. Correct answer.
  3. No se refleja en el estado de flujos.
  4. Actividades de financiación.

Explanation

Las adquisiciones de inversiones financieras duraderas son flujos de actividades de inversión, junto con la compra de inmovilizado material o intangible. La financiación recoge aportaciones y deudas, y la explotación la actividad ordinaria.

Question 33Análisis de estados financieros

Una empresa reduce su ratio de rotación de existencias de 6 a 4 veces al año. ¿Cuál es la interpretación más razonable?

  1. Acumula existencias durante más tiempo, lo que puede elevar el coste de almacenamiento. Correct answer.
  2. Ha reducido su deuda financiera.
  3. Ha aumentado su margen comercial.
  4. Vende más rápido y necesita menos inventario.

Explanation

Una rotación menor implica que las existencias permanecen más tiempo en almacén, alargando el periodo medio de almacenamiento y elevando posibles costes de mantenimiento y obsolescencia. La rotación no informa directamente sobre márgenes ni sobre endeudamiento.

Question 34Análisis de estados financieros

¿Qué mide el apalancamiento financiero en el análisis de estados financieros?

  1. La capacidad de generar caja operativa.
  2. La relación entre ventas y activo total.
  3. La proporción de activo corriente sobre activo total.
  4. El efecto de la deuda sobre la rentabilidad de los fondos propios. Correct answer.

Explanation

El apalancamiento financiero refleja cómo el uso de deuda amplifica el efecto sobre la rentabilidad de los recursos propios cuando la rentabilidad del activo supera el coste de la deuda. Puede aumentar la rentabilidad pero también el riesgo financiero.

Question 35Análisis de estados financieros

Dos empresas del mismo sector presentan el mismo beneficio neto, pero la empresa A tiene un patrimonio neto de 500.000 € y la empresa B de 1.000.000 €. ¿Qué se concluye sobre la rentabilidad financiera (ROE)?

  1. La empresa B tiene un ROE superior al de la empresa A.
  2. No puede compararse el ROE sin conocer las ventas.
  3. La empresa A tiene un ROE superior al de la empresa B. Correct answer.
  4. Ambas tienen el mismo ROE.

Explanation

El ROE es beneficio neto dividido entre patrimonio neto; con igual beneficio, un menor patrimonio neto genera un cociente mayor. Por eso la empresa A obtiene un ROE superior, aunque ello puede conllevar mayor riesgo financiero.

Question 36Análisis de estados financieros

¿Cuál de las siguientes partidas se clasifica como activo intangible en el balance?

  1. Maquinaria adquirida para la producción.
  2. Existencias de materia prima en almacén.
  3. Deuda a largo plazo con entidades de crédito.
  4. Patente desarrollada y registrada por la empresa. Correct answer.

Explanation

Las patentes son activos intangibles identificables sin sustancia física que la empresa controla y de los que espera beneficios futuros. La maquinaria es inmovilizado material, las existencias son activo corriente y la deuda es pasivo.

Question 37Análisis de estados financieros

Una empresa vende un inmovilizado por 50.000 € cuando su valor neto contable es de 62.000 €. ¿Cómo afecta al resultado del ejercicio?

  1. Genera un beneficio de 12.000 €.
  2. No afecta al resultado porque es una operación de inversión.
  3. Genera una pérdida de 12.000 €. Correct answer.
  4. Aumenta el resultado en 62.000 €.

Explanation

El resultado de la enajenación es el precio de venta menos el valor neto contable: 50.000 − 62.000 = −12.000 €, es decir, una pérdida. Aunque el cobro se clasifica como flujo de inversión, el resultado sí pasa por la cuenta de resultados.

Question 38Análisis de estados financieros

En el análisis horizontal de la cuenta de resultados, un incremento del 20% en ventas acompañado de un incremento del 35% en gastos de personal indica que:

  1. La empresa ha mejorado su margen de explotación.
  2. La productividad por empleado ha crecido necesariamente.
  3. El resultado financiero ha aumentado.
  4. Los gastos de personal crecen más rápido que las ventas, deteriorando la eficiencia operativa. Correct answer.

Explanation

Si los gastos crecen por encima de los ingresos, el margen se comprime salvo que otros costes compensen. El análisis horizontal compara variaciones interanuales y revela este deterioro relativo en la eficiencia.

Question 39Análisis de estados financieros

¿Qué ratio relaciona el beneficio antes de intereses e impuestos con los gastos financieros y mide la capacidad de cubrir la carga financiera?

  1. Ratio de rotación de activos.
  2. Ratio de liquidez inmediata.
  3. Ratio de cobertura de intereses. Correct answer.
  4. Ratio de autonomía financiera.

Explanation

El ratio de cobertura de intereses divide el resultado antes de intereses e impuestos entre los gastos financieros, indicando cuántas veces el beneficio operativo cubre los intereses. Es un indicador de solvencia y riesgo financiero.

Question 40Análisis de estados financieros

Una empresa con un activo total de 2.000.000 €, ventas de 5.000.000 € y beneficio neto de 250.000 €. ¿Cuál es su rentabilidad económica (ROA) aproximada?

  1. 2,5%
  2. 12,5% Correct answer.
  3. 5,0%
  4. 25,0%

Explanation

El ROA se calcula como beneficio dividido entre el activo total: 250.000 / 2.000.000 = 0,125, es decir, 12,5%. Mide la rentabilidad generada por los activos sin considerar cómo se financian.

Question 41Análisis de estados financieros

¿Qué consecuencia tiene sobre el fondo de maniobra la refinanciación de una deuda a corto plazo transformándola en deuda a largo plazo?

  1. Aumenta el fondo de maniobra. Correct answer.
  2. Aumenta el activo corriente.
  3. No tiene efecto sobre el fondo de maniobra.
  4. Disminuye el fondo de maniobra.

Explanation

Al pasar deuda del pasivo corriente al no corriente, el pasivo corriente disminuye y, con un activo corriente constante, el fondo de maniobra (activo corriente menos pasivo corriente) aumenta. La refinanciación mejora la estructura de liquidez.

Question 42Análisis de estados financieros

En la cuenta de resultados, el resultado financiero se obtiene principalmente de:

  1. El resultado de explotación menos el impuesto sobre beneficios.
  2. La variación de existencias y la capitalización de gastos.
  3. La diferencia entre ingresos financieros y gastos financieros del periodo. Correct answer.
  4. La diferencia entre ingresos y gastos de la actividad ordinaria.

Explanation

El resultado financiero agrupa ingresos financieros, como intereses cobrados, y gastos financieros, como intereses de deudas. Se presenta separado del resultado de explotación para mostrar la carga de la financiación.

Question 43Análisis de estados financieros

Una empresa presenta un beneficio neto de 120.000 €, un patrimonio neto medio de 800.000 € y una deuda financiera media de 1.200.000 € con un coste del 5%. Si el ROA es del 10%, ¿qué efecto tiene el apalancamiento sobre el ROE?

  1. El apalancamiento es negativo porque el coste de la deuda supera el ROA.
  2. No puede evaluarse sin conocer el tipo impositivo.
  3. El apalancamiento es neutro porque la deuda iguala al patrimonio.
  4. El apalancamiento es positivo porque el ROA supera el coste de la deuda. Correct answer.

Explanation

El apalancamiento amplifica el ROE cuando la rentabilidad del activo (10%) excede el coste de la deuda (5%). En ese caso, cada euro financiado con deuda contribuye positivamente a la rentabilidad de los fondos propios.

Question 44Análisis de estados financieros

Una empresa con ventas de 1.200.000 €, coste de ventas de 720.000 € y existencias medias de 120.000 €. ¿Cuál es su periodo medio de almacenamiento en días (año de 360 días)?

  1. 90 días
  2. 60 días Correct answer.
  3. 36 días
  4. 45 días

Explanation

La rotación de existencias es coste de ventas entre existencias medias: 720.000 / 120.000 = 6 veces. El periodo medio es 360 / 6 = 60 días, tiempo que tarda el inventario en renovarse.

Question 45Análisis de estados financieros

Al analizar la calidad del beneficio, ¿qué situación debe interpretarse con mayor cautela?

  1. Un beneficio neto acompañado de cobros regulares de clientes.
  2. Un beneficio neto elevado con flujo de caja operativo negativo durante varios ejercicios. Correct answer.
  3. Un beneficio neto con amortizaciones significativas incluidas como gasto.
  4. Un beneficio neto sostenido por el flujo de caja operativo positivo.

Explanation

Un beneficio contable elevado que no se traduce en caja operativa puede indicar reconocimiento de ingresos sin cobro, acumulación de cuentas a cobrar o prácticas contables agresivas. La calidad del beneficio mejora cuando la caja operativa acompaña al resultado.

Question 46Análisis de estados financieros

En el análisis de la cuenta de resultados, ¿qué efecto tiene sobre el margen de explotación un aumento de las amortizaciones, manteniendo constantes las ventas y el resto de gastos de explotación?

  1. El margen de explotación no varía, porque la amortización es una partida no monetaria que se excluye del cálculo.
  2. El margen de explotación aumenta, porque la amortización genera una deducción fiscal que eleva el beneficio.
  3. El margen de explotación disminuye, porque la amortización es un gasto de explotación que reduce el resultado antes de intereses e impuestos. Correct answer.
  4. El margen de explotación no varía, porque la amortización se registra directamente contra el patrimonio neto.

Explanation

La amortización del inmovilizado es un gasto de explotación que se resta para obtener el resultado de explotación (EBIT). Si las ventas no cambian, un mayor gasto por amortización reduce el EBIT y, por tanto, el margen de explotación expresado como porcentaje sobre ventas. Que sea una partida no monetaria afecta al flujo de caja, pero no impide su impacto en el resultado contable.

Question 47Análisis de estados financieros

Una empresa presenta un ratio de liquidez corriente de 2,5 y un ratio de prueba ácida (acid test) de 0,8. ¿Cuál es la interpretación más coherente de esta combinación?

  1. La empresa mantiene un exceso de tesorería que reduce su rentabilidad de los activos.
  2. La empresa financia su circulante principalmente con deuda a largo plazo.
  3. La empresa presenta un riesgo de insolvencia técnica muy bajo por su alta liquidez corriente.
  4. La empresa tiene una elevada dependencia de las existencias para atender sus obligaciones a corto plazo. Correct answer.

Explanation

La prueba ácida excluye existencias del activo corriente, de modo que una diferencia tan grande entre ambos ratios indica que las existencias explican la mayor parte de la liquidez corriente. Si esas existencias son de rotación lenta, la capacidad real de pago a corto plazo es más débil de lo que sugiere el ratio corriente. El ratio corriente elevado por sí solo no garantiza solvencia si el activo circulante es poco líquido.

Question 48Análisis de estados financieros

Una empresa presenta un resultado de explotación de 300.000 €, unos gastos financieros de 100.000 € y un tipo impositivo del 25%. ¿Cuál es su beneficio neto, suponiendo que no existen otros resultados ni ajustes?

  1. 200.000 €
  2. 150.000 € Correct answer.
  3. 175.000 €
  4. 225.000 €

Explanation

El resultado antes de impuestos se obtiene restando los gastos financieros al resultado de explotación: 300.000 − 100.000 = 200.000 €. Aplicando el 25% de impuesto sobre esa base resulta un impuesto de 50.000 € y un beneficio neto de 150.000 €. Los gastos financieros son deducibles, por lo que reducen la carga fiscal.

Question 49Análisis de estados financieros

Al comparar dos ejercicios, una empresa mantiene su beneficio neto pero su flujo de caja operativo pasa de positivo a claramente negativo. ¿Qué explicación resulta más consistente con esta evolución?

  1. Un descenso del tipo impositivo que reduce la salida de caja por impuestos.
  2. Una reducción del gasto por amortización que eleva el resultado contable sin afectar a la caja.
  3. Una ampliación de capital que incrementa el patrimonio neto y distorsiona la comparación.
  4. Un aumento acusado de las ventas a crédito y de las existencias que absorbe caja del ciclo operativo. Correct answer.

Explanation

El flujo de caja operativo parte del resultado y ajusta las variaciones de capital circulante, por lo que un crecimiento de deudores comerciales y existencias consume efectivo aunque el beneficio se mantenga. Esa divergencia entre beneficio y caja es una señal de menor calidad del resultado que conviene analizar. Las operaciones de financiación o los cambios fiscales no explican por sí mismos ese deterioro operativo.

Question 50Análisis de estados financieros

Una empresa presenta un fondo de maniobra positivo de 200.000 €, pero su ciclo de conversión de efectivo es de 95 días y sus proveedores le exigen pago al contado. ¿Qué conclusión refleja mejor su situación?

  1. El fondo de maniobra positivo garantiza que la empresa no necesitará financiación ajena a corto plazo.
  2. La empresa necesita financiar su ciclo operativo con líneas de circulante pese a su fondo de maniobra positivo. Correct answer.
  3. La empresa puede reducir su ciclo de efectivo alargando el periodo medio de cobro a clientes.
  4. El fondo de maniobra positivo implica que su ratio de prueba ácida es necesariamente superior a la unidad.

Explanation

Un ciclo de conversión de efectivo de 95 días indica que la empresa paga antes de cobrar y de vender sus existencias, por lo que precisa financiación puente aunque su fondo de maniobra sea positivo. El fondo de maniobra mide la cobertura estática del circulante, no la sincronización temporal de los cobros y pagos. Por eso debe complementarse con el análisis del ciclo de caja.