Gestión del capital de trabajo
Este dominio examina cómo se financian las necesidades operativas de corto plazo sin comprometer la liquidez. El examen pide calcular el ciclo de conversión de efectivo, dimensionar las necesidades operativas de fondos (NOF) y elegir una política de financiamiento coherente con el riesgo de la empresa.
Ciclo de conversión de efectivo
CCE = Días de inventario (DIO) + Días de cobro (DSO) − Días de pago (DPO). Un CCE positivo significa que la empresa financia su operación; reducirlo libera caja sin necesidad de deuda.
Políticas de financiamiento
- Agresiva: activos circulantes permanentes financiados con deuda de corto plazo; mayor rendimiento esperado y mayor riesgo de refinanciamiento.
- Conservadora: capital de trabajo financiado con recursos de largo plazo; menor riesgo y mayor costo.
Ejemplo trabajado
DIO 45, DSO 60 y DPO 30 dan un CCE de 75 días. Si el costo diario de operación es 40,000, la NOF asciende a 3,000,000. Con una tasa de 12%, financiarla cuesta 360,000 al año. Si se negocia DPO a 45 días, el CCE baja a 60 y se liberan 600,000 de caja, equivalentes a 72,000 anuales de ahorro financiero.
Decisiones específicas
En cuentas por cobrar se evalúa el descuento por pronto pago comparando su costo anualizado con el costo del financiamiento. En inventarios se aplica el lote económico y el análisis de obsolescencia. En proveedores se cuida no deteriorar la cadena de suministro por estirar pagos en exceso.
Errores que cuestan puntos
Confundir utilidad con liquidez; calcular DSO con ventas totales cuando existen ventas de contado relevantes; aceptar descuentos por pronto pago sin anualizar su costo; y financiar activos fijos con líneas revolventes.