Geeignetheitsprüfung bei einem konservativen Kunden und einem strukturierten Produkt
Herr S. ist 68 Jahre alt, bezieht eine Pension von 2.200 EUR netto monatlich und verfügt über ein Barvermögen von 80.000 EUR. Er hat keine Erfahrung mit strukturierten Produkten. Sein Berater, Herr W., empfiehlt ihm ein strukturiertes Produkt mit Kapitalschutz von 90 % und einer Laufzeit von 8 Jahren, das an einen Aktienindex gekoppelt ist. Die erwartete Rendite liegt bei 5 % p. a., das Verlustrisiko bei 10 % plus Opportunitätskosten. Herr S. möchte „etwas Sichereres, aber mehr als am Sparbuch". Herr W. argumentiert, der Kapitalschutz von 90 % mache das Produkt sicher. Der Kunde hat noch 5.000 EUR Notgroschen.
1. Führen Sie die Geeignetheitsprüfung durch. Welche Kriterien sind zu prüfen, und ist das Produkt geeignet?
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Kriterien (§ 41 WAG): Anlageziele, Risikobereitschaft, finanzielle Verhältnisse, Kenntnisse und Erfahrungen. Finanzielle Verhältnisse: 80.000 EUR Vermögen, davon 5.000 EUR Notgroschen; eine Anlage mit 8 Jahren Laufzeit bindet Liquidität. Bei einer Pension von 2.200 EUR ist die laufende Liquidität begrenzt. Kenntnisse: Keine Erfahrung mit strukturierten Produkten – der Kunde versteht die Mechanik (Indexkoppelung, Kapitalschutz nur bei Endfälligkeit) nicht. Risikobereitschaft: Der Kunde wünscht Sicherheit; ein Verlustrisiko von 10 % plus Opportunitätskosten widerspricht dem. Ergebnis: Das Produkt ist für Herrn S. nicht geeignet. Der Kapitalschutz von 90 % täuscht: Bei vorzeitiger Auflösung oder Emittentenausfall greift er nicht; zudem ist das Produkt während der Laufzeit illiquide. Die Empfehlung wäre ein Beratungsfehler.
2. Wie muss Herr W. den Kunden aufklären, und welche Dokumentation ist erforderlich?
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Aufklärung: Verständliche Erläuterung der Produktmechanik (Indexkoppelung, Partizipationsrate, Cap, Kapitalschutz nur bei Endfälligkeit), der Risiken (Emittentenrisiko, Liquiditätsrisiko, Opportunitätskosten), der Kosten (Ausgabeaufschlag, laufende Kosten) und der Alternativen (z. B. Sparbuch, Anleihen, breit gestreute Fonds). Keine Empfehlung ohne Geeignetheit: Da das Produkt nicht geeignet ist, darf Herr W. es nicht empfehlen; er muss dies dokumentieren und Alternativen anbieten. Dokumentation: Geeignetheitserklärung mit Begründung, Aufzeichnung der Kundenangaben, Kosteninformation. Wichtig: Die Aufklärung über den Kapitalschutz muss klarstellen, dass dieser nur bei Endfälligkeit und nur bei Bonität des Emittenten gilt.
3. Welche zivilrechtlichen und aufsichtsrechtlichen Folgen drohen bei einer Fehlberatung?
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Zivilrechtlich: Der Kunde kann Schadenersatz wegen Verletzung der Aufklärungs- und Beratungspflichten verlangen; die Beweislast für die ordnungsgemäße Aufklärung liegt regelmäßig beim Berater (Dokumentation). Aufsichtsrechtlich: Die FMA kann Maßnahmen setzen, Verwaltungsstrafen verhängen und die Registrierung überprüfen. Berufsrechtlich: Verstoß gegen die Standesregeln, möglicher Gewerbeentzug bei schweren Verstößen. Prävention: Lückenlose Dokumentation, Geeignetheitserklärung, Schulung des Beraters zu strukturierten Produkten.