Rechtliche Grundlagen: Gewerberecht, Wertpapier- und Kapitalmarktrecht
Gewerberechtliche Basis
Die gewerbliche Vermögensberatung ist ein reglementiertes Gewerbe. Kernbegriffe sind die Gewerbeberechtigung, die persönliche und fachliche Zuverlässigkeit sowie die Konzession nach dem Wertpapieraufsichtsgesetz (WAG). Prüfungskandidaten müssen unterscheiden können zwischen dem freien Gewerbe, dem gebundenen Gewerbe und der konzessionspflichtigen Tätigkeit. Die bloße Vermittlung von Finanzprodukten ist nicht ident mit der Anlageberatung; die Abgrenzung entscheidet über den anwendbaren Pflichtenkatalog.
Wertpapierrecht
Zentrale Begriffe sind das Finanzinstrument, das Wertpapier, der geregelte Markt und der Begriff des Anlegers (Privatkunde, professioneller Kunde, geeignete Gegenpartei). Wichtig sind die Wohlverhaltenspflichten: Eignungs- und Angemessenheitsprüfung, Geeignetheitserklärung, Offenlegung von Interessenkonflikten und die Pflicht zur bestmöglichen Ausführung. Die WAG-Kategorisierung ist ein klassischer Prüfungsstoff, weil sie den Umfang der Schutzpflichten steuert.
Kapitalmarktrecht
Hier sind das Marktmissbrauchsrecht (Insiderhandel, Marktmanipulation), die Ad-hoc-Publizität und das Verbot der unzulässigen Offenlegung von Insiderinformationen zu nennen. Der Prüfling sollte wissen, dass Insiderinformationen präzise, nicht öffentlich und kursrelevant sein müssen – alle drei Elemente zusammen.
Typische Fallen
Häufige Fehler sind die Verwechslung von Beratung und Vermittlung, das Übersehen der Konzessionspflicht bei grenzüberschreitender Tätigkeit und die Annahme, eine Kundenkategorisierung sei freiwillig. Ebenso wird oft verkannt, dass die Geeignetheitsprüfung bei Ausführungsgeschäften ohne Beratung durch die Angemessenheitsprüfung ersetzt wird.
Merksatz
Faustregel: Erst Kategorie des Kunden, dann Art des Geschäfts (Beratung oder reine Ausführung), dann Prüfungstiefe. Wer diese Reihenfolge einhält, ordnet die meisten Rechtsfragen korrekt ein.