意思決定と資本予算
意思決定と資本予算
意思決定では、関連する将来キャッシュフローだけを考慮する。埋没原価は関連しない。機会原価は関連する。特別注文では、変動費と機会原価を回収できるかを判断する。自製か購入かでは、回避可能な固定費と機会原価を含める。制約資源がある場合は、制約資源1単位当たりの貢献利益が大きい製品を優先する。資本予算では、NPVが正の投資を採択する。NPVは将来キャッシュフローを割引率で現在価値に換算し、初期投資を控除する。IRRはNPV=0となる割引率である。
計算例
初期投資1,000、5年間の年間税引後キャッシュフロー300、割引率10%、年金現価係数3.791とする。PV=300×3.791=1,137、NPV=1,137-1,000=137。NPVが正なので採択する。減価償却費200、税率30%なら、減価償却費の節税効果=200×30%=60を年間キャッシュフローに加える。制約資源が機械時間1,000時間で、製品Aは1個当たり貢献利益200、機械時間2時間、製品Bは貢献利益150、機械時間1時間なら、Aは100/時間、Bは150/時間でBを優先する。
失点しやすい点
- 埋没原価を意思決定に含める。
- 機会原価を無視する。
- NPVで税引後キャッシュフローと会計利益を混同する。
- 制約資源の総貢献利益で順位を決める。