Marco regulatorio y normativo del mercado de valores
Qué debe dominar el candidato
El marco regulatorio mexicano del mercado de valores se articula en torno a la Ley del Mercado de Valores (LMV), la Ley de Fondos de Inversión (LFI) y la normativa secundaria emitida por la CNBV (disposiciones de carácter general aplicables a las entidades y emisoras), además de las reglas de la BMV/BIVA y las disposiciones del Banco de México en materia de operación y tasas. Conceptos clave: jerarquía normativa, régimen de autorizaciones (la CNBV autoriza, la SHCP opina, Banxico opina en ciertos casos), tipos de entidades (casas de bolsa, sociedades operadoras de fondos, distribuidoras, asesores en inversiones), y las obligaciones de divulgación y revelación de información.
Distinga claramente entre regulación, supervisión y autorregulación. La CNBV regula y supervisa; los organismos autorregulatorios (p. ej. el Consejo de Autorregulación del mercado) complementan. Sepa qué delito o infracción corresponde a qué régimen: uso de información privilegiada, manipulación de mercado y conductas sancionables administrativamente frente a delitos penales.
Trampas frecuentes
- Confundir quién autoriza (CNBV) con quién opina o aprueba (SHCP, Banxico).
- Suponer que un asesor en inversiones necesita la misma autorización que una casa de bolsa.
- Mezclar las obligaciones de un fondo con las de su operadora o distribuidora.
- Olvidar que la LFI y la LMV son leyes distintas y que la LFI rige la constitución y operación de los fondos.
Ejemplo trabajado
Una sociedad quiere constituir un fondo de inversión de renta variable. Ruta correcta: la sociedad operadora debe estar autorizada por la CNBV; el fondo se constituye conforme a la LFI; su información y prospecto se sujetan a las disposiciones de la CNBV; y la comercialización la realiza una distribuidora autorizada o la propia operadora. Si la pregunta ofrece "la SHCP autoriza el fondo", es una trampa: la SHCP no autoriza fondos.
Regla mnemotécnica
CNBV autoriza y supervisa; Banxico opina y regula lo monetario; SHCP opina en lo financiero.