Fondos de inversión: tipos, estructura y operación
Qué debe dominar el candidato
Un fondo de inversión es un patrimonio integrado por aportaciones de inversionistas, administrado por una sociedad operadora y, en su caso, comercializado por una distribuidora, conforme a la LFI. Los conceptos centrales son: tipos de fondos (de renta variable, en instrumentos de deuda, de capitales, de cobertura, y los clasificados por horizonte/riesgo), clase y serie de acciones, valor de la acción (activo neto entre acciones en circulación), activo neto, comisiones (entrada, salida, administración, distribución y desempeño), y el prospecto de información al público inversionista.
Debe entender la diferencia entre fondo y operadora: el fondo es el vehículo; la operadora es la sociedad que lo administra. También la distinción entre fondo de deuda (riesgo de tasa y crédito) y de renta variable (riesgo de mercado), y entre fondos de largo plazo y de corto plazo. La valuación de acciones se realiza diariamente conforme a los criterios de la CNBV y las reglas de Banxico.
Trampas frecuentes
- Confundir el valor de la acción con el precio de mercado de los activos subyacentes.
- Suponer que la distribuidora administra el fondo (no: comercializa).
- Olvidar que las comisiones reducen el rendimiento neto y que existen límites y revelación obligatoria.
- Mezclar la clasificación regulatoria con la clasificación comercial de riesgo.
Ejemplo trabajado
Un fondo tiene activo neto de 1,000 millones y 100 millones de acciones en circulación. El valor de la acción es 10.00. Si un inversionista aporta 100,000, recibe 10,000 acciones (antes de comisión de entrada). Si la comisión de entrada es 1%, aporta 99,000 netos y recibe 9,900 acciones. La pregunta suele pedir el número de acciones o el valor después de la comisión: calcule siempre primero el activo neto por acción, luego aplique la comisión.
Regla de oro
Valor de la acción = activo neto ÷ acciones en circulación. Las comisiones se aplican sobre el monto aportado, no sobre el valor de la acción.