CNSF Actuario Pensiones cheat sheet

Ley del Seguro Social (1997): sustituye el régimen de reparto por cuentas individuales; el IMSS administra el seguro de retiro, cesantía en edad avanzada y vejez (RCV).

SAR 1992 y SAR 1997: la AFORE administra la cuenta individual; la SIEFORE invierte los recursos; la CONSAR regula, supervisa y sanciona a ambos.

Pilares: no contributivo (Pensión Universal para Adultos Mayores), contributivo (RCV/ISSSTE), voluntario (aportaciones adicionales, ahorro solidario) y complementario (planes privados de empresa).

Ley del ISSSTE 2007: PensionISSSTE administra la cuenta individual de los servidores públicos; el bono de pensión reconoce derechos devengados al 31/12/2006.

Reforma de pensiones 2020 (DOF 16/12/2020): reduce semanas de cotización de 1,250 a 1,000 (gradual), incrementa aportación patronal de 5.5% a 13.875% sobre SBC hasta 2023, y eleva la pensión mínima garantizada.

Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro: régimen de inversión de las SIEFORE, comisiones máximas, traspasos y régimen de inversión de recursos de vivienda.

LISF y Ley de Protección y Defensa al Usuario de Servicios Financieros: la aseguradora que ofrece rentas vitalicias debe estar autorizada en el ramo de vida y cumplir la LISF.

CONSAR determina la tasa de rendimiento neta y el indicador de rendimiento; las AFORE deben informar comisiones y estado de cuenta de forma periódica.

Beneficio definido (BD): el beneficio se fija por fórmula (p. ej. k × años de servicio × salario promedio); el riesgo de inversión y longevidad recae en el patrocinador.

Contribución definida (CD): la aportación es fija; el beneficio es incierto y depende de la tasa de rendimiento y de la tasa de conversión a renta vitalicia.

Valor presente actuarial de una anualidad vitalicia anticipada: äx = Σ v^k · kpx; para renta temporal n años: äx:n = Σ_{k=0}^{n-1} v^k · kpx.

Reserva matemática prospectiva: V_t = VP(beneficios futuros) − VP(primas futuras netas), evaluada con la base técnica vigente.

Método de costo agregado (Aggregate Cost): aportación = [VP beneficios − activos] / VP salarios futuros; métodos individuales: unidad de crédito proyectada, entrada normal, edad alcanzada.

Unidad de crédito proyectada (PUC): el beneficio se asigna por año de servicio; la obligación por beneficio definido (OBD) acumula unidades devengadas a valor actual.

CD: saldo acumulado = Σ aportaciones_t · Π_{j=t}^{n}(1+r_j) − comisiones; la renta vitalicia se compra con el saldo al momento del retiro.

Tasa de reemplazo = pensión / último salario; en CD depende de la tasa de interés técnica y de la tabla de mortalidad usada en la conversión.

Tablas biométricas: EMSSA-09 (IMSS) y CNSF-2000/2013 para seguros privados; deben reflejar la mortalidad del grupo asegurado y la mejora de longevidad.

Supuestos clave: tasa de interés técnico, tasa de inflación, incremento salarial, rotación (turnover), edad de retiro, mortalidad y morbilidad.

Tasa de interés técnico no debe exceder el rendimiento esperado de los activos que respaldan la reserva; en México la CNSF fija límites por ramo.

La valuación debe ser prospectiva, con hipótesis de mejor estimación más margen de riesgo (IFRS 17 / LISF); los cambios de supuestos generan ganancias o pérdidas actuariales.

Análisis de sensibilidad: medir el efecto en la reserva de ±100 pb en tasa de interés, ±10% en mortalidad y cambios en la tasa de retiro.

Reserva de riesgos en curso (RRC) y reserva de obligaciones pendientes de cumplir: se calculan con métodos actuariales aceptados y se reportan a la CNSF.

La tasa de interés técnico en rentas vitalicias se determina con base en la curva de rendimiento de valores gubernamentales (M Bonos) y el spread permitido.

Prueba de adecuación de reservas (LAT): compara el valor de los activos con la mejor estimación de pasivos bajo escenarios adversos razonables.

RCS (Requerimiento de Capital de Solvencia) bajo LISF: capital mínimo = RCS; activos netos ≥ RCS para operar; se calcula con fórmula estándar o modelo interno autorizado.

Componentes del RCS: riesgo de suscripción (vida, no vida), riesgo de mercado, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo operacional, agregados con matriz de correlación.

Reserva de riesgos en curso, reserva matemática, reserva de siniestros pendientes y reserva de previsión: son reservas técnicas que deben invertirse en activos elegibles.

Margen de solvencia: activos disponibles − pasivos exigibles; la CNSF monitorea el índice de solvencia y puede ordenar plan de regularización.

Régimen de inversión: los activos que respaldan reservas deben cumplir límites por tipo, emisor, plazo y calificación crediticia (LISF y Circulares CNSF).

Capital mínimo pagado por ramo: se fija en UDIS o moneda nacional según el ramo; el ramo de vida requiere capital adicional por rentas vitalicias.

Prueba de solvencia dinámica: proyecta el balance bajo escenarios de estrés (tasas, mortalidad, inflación) para evaluar la suficiencia de capital.

Intervención y liquidación: la CNSF puede revocar autorización si el índice de solvencia cae por debajo del mínimo; el IPAB no cubre seguros de vida.

Calce de activos y pasivos (ALM): la duración de los activos debe aproximarse a la duración de los pasivos de rentas vitalicias (inmunización).

Duración de Macaulay: D = Σ (t · VP(CF_t)) / P; duración modificada = D / (1 + y); mide sensibilidad del precio a la tasa.

Inmunización: igualar duración y valor presente de activos y pasivos; requiere rebalanceo ante cambios de tasas (convexidad).

Régimen de inversión SIEFORE: límites por tipo de instrumento, calificación mínima, concentración por emisor y prohibición de ciertos derivados sin cobertura.

Activos elegibles: valores gubernamentales, deuda corporativa con calificación mínima, acciones, FIBRAS, CKDs y estructurados, con límites por clase.

Rendimiento neto = rendimiento bruto − comisiones − costos de transacción; la CONSAR publica el rendimiento neto a 1, 3 y 5 años.

Riesgo de mercado, crédito, liquidez y tipo de cambio: se mitigan con diversificación, límites de concentración y coberturas con derivados.

La valuación de activos se hace a precio de mercado (mark-to-market); los activos sin mercado se valúan con modelos aprobados por la CNSF.

Renta vitalicia: pago periódico de por vida a cambio de una prima única; puede ser vitalicia inmediata, diferida, temporal o con periodo garantizado.

Renta vitalicia conyugal o mancomunada: paga mientras viva el pensionado y, al fallecer, una fracción (p. ej. 50%, 60% o 100%) al cónyuge o concubino.

Pensión de viudez: se otorga al cónyuge o concubino superviviente; monto típico 90% de la pensión del trabajador (IMSS) con requisitos de matrimonio e hijos.

Pensión de orfandad: se paga a hijos menores de 16 años o hasta 25 si estudian; se extiende si tienen discapacidad.

Pensión de ascendientes: se otorga a padres dependientes económicos del trabajador fallecido cuando no hay viudez u orfandad con derecho.

Seguro de sobrevivencia: cubre el fallecimiento del trabajador y paga pensiones a beneficiarios; se financia con la prima del ramo de vida.

Renta vitalicia inmediata: la aseguradora asume el riesgo de longevidad e inversión; la prima se calcula con äx y tasa técnica.

Modalidades de pago: renta mensual, anual, creciente (indexada a inflación) y con retiro programado (el saldo se administra en la AFORE).

Código de ética actuarial: integridad, objetividad, competencia, confidencialidad y comportamiento profesional; el actuario certificado responde por la opinión técnica.

Gobierno corporativo: consejo de administración, comité de auditoría, comité de riesgos y función actuarial independiente; separación de funciones.

Ley Antilavado (LFPIORPI): las aseguradoras y AFORE son sujetos obligados; deben identificar al cliente, beneficiario y beneficiario controlador.

Enfoque basado en riesgos: clasificación de clientes por riesgo (bajo, medio, alto), debida diligencia simplificada, estándar o reforzada.

Operaciones inusuales: se reportan a la UIF dentro de los plazos legales; el oficial de cumplimiento es responsable del reporte.

Conocimiento del cliente (KYC): verificar identidad, domicilio, ocupación, origen de recursos y perfil transaccional.

Conservación de documentos: mínimo 5 años para expedientes e información de operaciones, conforme a la LFPIORPI.

Conflicto de interés: el actuario debe revelar cualquier interés financiero en la entidad o en el resultado de la valuación.