Régimen de inversión de las AFORE y límites regulatorios
Este dominio evalúa cómo invierten las AFORE y qué límites las restringen. El examen pregunta por activos elegibles, diversificación, calificaciones, límites por emisor y por tipo de instrumento, y por las SIEFORE Básicas.
Principios y límites
El régimen de inversión busca seguridad, rentabilidad, liquidez y diversificación. Solo se invierte en activos elegibles, registrados y valuables diariamente. CONSAR aprueba las disposiciones y los manuales; la CNBV supervisa la operación. Existen límites por tipo de instrumento, por emisor, por emisión, por calificación y por concentración. La deuda gubernamental suele tener tratamiento privilegiado; la renta variable y los valores extranjeros tienen límites específicos. Las SIEFORE Básicas tienen tablas diferenciadas por grupo etario y no pueden invertir libremente como un fondo discrecional.
Controles
La AFORE debe tener comité de inversión, políticas de conflicto de interés, custodia en INDEVAL y valuación diaria. Las operaciones con partes relacionadas están restringidas. Los derivados se permiten con fines de cobertura y bajo condiciones estrictas, no para especular.
Ejemplo
Una SIEFORE administra 10,000 millones. Si el límite por emisor es 5% del activo, puede tener hasta 500 millones en un mismo emisor corporativo. Si desea 600 millones, debe reducir la posición o justificar una excepción aplicable, que normalmente no existe para emisores corporativos. Para deuda gubernamental el límite puede ser distinto y más amplio.
Trampas
Creer que todos los fondos tienen los mismos límites; confundir límite por emisión con límite por emisor; ignorar la calificación mínima; suponer que se puede invertir en cualquier acción listada; olvidar que los derivados son para cobertura.