EGEL Plus Finanzas flashcards

32 cards. Read the term and the definition here. The deck at the top of this page is optional.

VPN

Suma de los flujos de caja futuros descontados al costo de capital menos la inversión inicial. Un VPN positivo indica que el proyecto crea valor y debe aceptarse.

TIR

Tasa de descuento que hace el VPN igual a cero. Se acepta un proyecto cuando la TIR supera el costo de capital, salvo que existan flujos con múltiples cambios de signo.

WACC

Costo promedio ponderado de capital: (E/V)·Ke + (D/V)·Kd·(1-T). Usa pesos a valor de mercado y refleja el costo de financiar activos con deuda y capital propio.

CAPM

Modelo que estima el costo del capital propio como Rf + β·(Rm - Rf). Relaciona el rendimiento exigido con el riesgo sistemático medido por beta.

Beta apalancada

Mide el riesgo sistemático del capital propio incluyendo deuda: βL = βU·[1 + (1-T)·D/E]. Se desapalanca para comparar empresas con distinta estructura de capital.

Apalancamiento operativo

Grado de apalancamiento operativo = margen de contribución / EBIT. Mide cuánto cambia el EBIT ante un cambio porcentual en ventas; es mayor con costos fijos altos.

Escudo fiscal de la deuda

Ahorro tributario generado por la deducibilidad de intereses, igual a Kd·T·D en valor presente. Aumenta el valor de la empresa pero eleva el riesgo de insolvencia.

Capital de trabajo neto

Activo circulante menos pasivo circulante. Un incremento del capital de trabajo consume caja y debe restarse en el cálculo del flujo de caja libre.

Precio de un bono

Valor presente de los cupones más el principal, descontados al rendimiento al vencimiento. El precio se mueve en sentido inverso al rendimiento de mercado.

Duración modificada

Duración de Macaulay dividida entre (1 + y). Aproxima el cambio porcentual del precio del bono ante un cambio de un punto porcentual en la tasa de rendimiento.

Rendimiento al vencimiento

Tasa interna de retorno del bono dados su precio de mercado y sus flujos contractuales. Si el bono cotiza bajo la par, el YTM supera la tasa cupón.

Paridad put-call

Relación C - P = S - K·e^(-rT) para opciones europeas sin dividendos. Si no se cumple, existe una oportunidad de arbitraje con una cartera réplica.

Modelo Black-Scholes

Fórmula de valuación de opciones europeas que depende del precio del subyacente, el strike, el plazo, la tasa libre de riesgo y la volatilidad implícita del activo.

Delta de una opción

Sensibilidad del precio de la opción ante un cambio unitario en el precio del subyacente. La delta de una call está entre cero y uno; la de una put, entre menos uno y cero.

Precio de futuros

F = S·e^(r-q)T para un activo con rendimiento q. Si el precio de mercado difiere del teórico, surge arbitraje mediante operaciones de cash and carry o inversas.

Tasa forward implícita

Tasa futura derivada de la curva spot, por ejemplo (1+z2)^2 = (1+z1)(1+f). Refleja las expectativas del mercado sobre las tasas de interés futuras.

Spread bid-ask

Diferencia entre el precio de compra y el de venta cotizado por un creador de mercado. Es un costo de transacción que reduce el rendimiento neto del inversionista.

Flujo de caja libre FCFF

EBIT·(1-T) + depreciación - capex - variación del capital de trabajo. Es el efectivo disponible para todos los proveedores de capital y se descuenta al WACC.

Valor terminal Gordon

VT = FCFn+1/(WACC - g). Estima el valor de los flujos posteriores al horizonte explícito y exige que la tasa de crecimiento sea menor que el WACC.

EV/EBITDA

Múltiplo que compara el valor de empresa con el EBITDA. EV suma capitalización, deuda y minoritarios y resta efectivo; es neutral a la estructura de capital.

Modelo de Gordon

P0 = D1/(Ke - g), donde g es el crecimiento sostenible igual a ROE por tasa de retención. Aplica a empresas maduras con dividendos estables.

Riesgo de cartera

Varianza de dos activos: w1²σ1² + w2²σ2² + 2w1w2ρσ1σ2. La correlación menor que uno reduce el riesgo total mediante diversificación.

Línea del mercado de valores

Representa E(Ri) = Rf + βi·(Rm - Rf). Los activos por encima de la línea ofrecen alfa positivo; por debajo, alfa negativo.

Ratio de Sharpe

Exceso de rendimiento de la cartera sobre la tasa libre de riesgo dividido entre su desviación estándar. Mide el rendimiento por unidad de riesgo total.

Análisis DuPont

Descompone el ROE en margen neto, rotación de activos y multiplicador del capital. Permite identificar si la rentabilidad proviene de eficiencia, ventas o apalancamiento.

Valor económico agregado

EVA = NOPAT - WACC × capital invertido. Mide la utilidad generada por encima del costo de oportunidad del capital empleado en el negocio.

Valor en riesgo VaR

Pérdida máxima esperada en un horizonte y nivel de confianza dados. El VaR paramétrico diario se aproxima como zα·σ·valor de la posición.

CVaR o expected shortfall

Pérdida promedio esperada condicionada a superar el VaR. Es una medida coherente y subaditiva, por lo que se usa para agregar riesgos de distintas carteras.

Convexidad

Segunda derivada del precio del bono respecto a la tasa. Corrige la aproximación lineal de la duración cuando los cambios en las tasas son grandes.

Pérdida esperada de crédito

EL = PD × LGD × EAD. Combina probabilidad de incumplimiento, severidad de la pérdida y exposición al momento del incumplimiento.

Razón de cobertura de liquidez

LCR = activos líquidos de alta calidad / salidas netas de efectivo a 30 días. El marco de Basilea exige un valor mínimo de 100%.

Razón de contratos de cobertura

Número de contratos = (valor de la posición / valor del contrato) × beta o duración. Ajusta la cobertura al riesgo sistemático de la exposición.