Estructura y funcionamiento del sistema financiero
Aquí se evalúa la arquitectura institucional y la infraestructura de negociación, compensación y liquidación: quién supervisa, dónde cotiza cada activo y con qué plazo se liquida.
Supervisores
- CNMV: mercados de valores y ESI. Banco de España: entidades de crédito, sistemas de pago y política monetaria. DGSPP: seguros. SEPBLAC: prevención de blanqueo.
- En la UE: BCE (Mecanismo Único de Supervisión), ESMA, EBA, EIOPA y la Junta Europea de Riesgo Sistémico.
Qué se negocia dónde
- SIBE / Mercado Continuo: renta variable, con subasta de apertura, negociación continua de 9:00 a 17:30 y subasta de cierre. El IBEX 35 se revisa periódicamente con criterios de liquidez y capitalización flotante.
- AIAF: renta fija privada. SENAF: deuda pública. MARF: renta fija alternativa y pagarés de empresa. BME Growth: pymes en expansión. Latibex: valores latinoamericanos. MEFF: derivados.
Compensación y liquidación
- BME Clearing actúa como cámara de contrapartida central; Iberclear es el depositario central español y liquida en T+2 desde octubre de 2017, con conexión a Target2-Securities.
Ejemplo razonado
Compra de 1.000 acciones un jueves por 10.000 € más 10 € de gastos. La propiedad no se transmite el día de la ejecución: la operación liquida T+2 días hábiles, es decir, el lunes siguiente (martes si el lunes es festivo de mercado). El comprador debe tener fondos disponibles para la ventana de liquidación; un fallo de liquidación no anula la compra, genera una incidencia que la entidad debe resolver.
Errores que cuestan puntos
- Creer que el MARF negocia renta variable.
- Describir el SENAF como una bolsa de valores.
- Confundir la fecha de ejecución de la orden con la de liquidación.
- Identificar Iberclear (depositario) con BME Clearing (cámara de contrapartida).