Análisis financiero y valoración
Se evalúa tu capacidad de valorar una empresa con múltiplos y con descuento de flujos, y de detectar cuándo un supuesto invalida el resultado.
Ratios y múltiplos
- PER = precio / beneficio por acción; su inversa es la rentabilidad por beneficios. Distingue PER trailing y forward.
- EV/EBITDA: EV = capitalización + deuda neta + intereses minoritarios − participaciones en asociadas. Permite comparar empresas con distinta financiación.
- P/B, ROE, deuda neta/EBITDA, payout y cobertura del dividendo completan el diagnóstico.
- En rentabilidad ajustada a riesgo: volatilidad, beta, ratio de Sharpe, alfa y tracking error en gestión indexada.
Descuento de flujos
- CAPM: Ke = rf + β × prima de riesgo del mercado.
- WACC: pondera Ke y coste de la deuda después de impuestos, usando valores de mercado.
- Gordon: P0 = D1 / (Ke − g), válido con crecimiento estable y g < Ke.
Ejemplo razonado
rf = 3 %, beta = 1,2, prima de mercado = 5 % → Ke = 3 + 1,2 × 5 = 9 %. Con D1 = 1,20 € y g = 3 %: P0 = 1,20 / (0,09 − 0,03) = 20 €. Si la acción cotiza a 24 €, el mercado descuenta más crecimiento: con g = 4 %, P0 = 1,20 / 0,05 = 24 €. Con los mismos datos no se compra: se revisan los supuestos de crecimiento o de riesgo antes de concluir que está infravalorada.
Errores que cuestan puntos
- Comparar PER de empresas de sectores o apalancamientos distintos.
- Mezclar valor de empresa (EV) con capitalización bursátil.
- Usar el valor contable de la deuda en el WACC en lugar del valor de mercado.
- Ignorar la dilución por ampliaciones, convertibles o stock options.