Certification AMF: Instruments financiers et produits d'épargne

Le domaine « Instruments financiers et produits d'épargne » teste la capacité à qualifier un produit, à expliquer son couple risque-rendement et à le rattacher à la bonne enveloppe réglementaire et fiscale : définition juridique, mécanique financière, caractéristiques commerciales.

Qualifier le produit

• Les instruments financiers (art. L. 211-1 CMF) comprennent titres de capital, titres de créance, parts d'OPC, instruments du marché monétaire et instruments dérivés.
• Action : titre de propriété au rang subordonné, droit de vote et dividende éventuel. Obligation : prêt à un émetteur, coupons et remboursement, rang de créancier ; risques de taux, de crédit, de liquidité et d'inflation.
• OPCVM (directive OPCVM) et FIA (directive AIFM) relèvent de régimes distincts d'agrément, de gouvernance et de commercialisation.

Prix, taux, duration

Le prix d'une obligation évolue à l'inverse des taux. La duration mesure la sensibilité : une duration de 5 signifie qu'une hausse de 1 % des taux fait approximativement baisser le prix de 5 %.

OPC, frais, produits structurés

• La valeur liquidative (VL) reflète les actifs ; les frais d'entrée, de gestion et de surperformance réduisent la performance nette.
• Le document d'informations clés (DIC, ex-DICI) présente objectif, indicateur de risque 1-7, performances et coûts.
• Un produit structuré combine un sous-jacent et une formule : capital garanti ou non, barrière pouvant déclencher une perte, et risque de crédit de l'émetteur.

Enveloppes d'épargne

• PEA : 150 000 € de versements, titres éligibles de l'UE/EEE, exonération d'impôt après cinq ans, prélèvements sociaux dus.
• PEA-PME : 225 000 €, dans une limite cumulée avec le PEA.
• Compte-titres ordinaire : pas de plafond, prélèvement forfaitaire unique de 30 %.
• Assurance-vie : fonds en euros avec garantie en capital nette de frais, ou unités de compte sans garantie ; le risque de l'assureur subsiste.
• PER : versements déductibles du revenu imposable, sortie en capital ou en rente. Crypto-actifs : régime MiCA et prestataires agréés.

Exemple travaillé

Un client détient une obligation de duration 5 achetée au pair, coupon 3 %. Les taux montent à 4 % : le prix baisse d'environ 5 % (5 × 1 %), soit près de 95 % du nominal. La duration donne le sens et l'ordre de grandeur ; la convexité explique l'écart résiduel. Si l'émetteur devient risqué, la décote de crédit s'ajoute à l'effet de taux.

Pièges à éviter

• Confondre OPCVM et FIA, ou SCPI et OPCVM.
• Croire qu'un fonds en euros est garanti par l'État ou insensible au risque de l'assureur.
• Oublier que le plafond du PEA-PME se cumule avec celui du PEA.
• Confondre garantie de capital et garantie de performance.