Korea Credit Analyst (신용분석사) flashcards

32 cards. Read the term and the definition here. The deck at the top of this page is optional.

신용위험의 5C

차주의 상환의지(Character), 상환능력(Capacity), 자본구조(Capital), 담보(Collateral), 경기·산업여건(Conditions)을 종합해 신용위험을 평가하는 다섯 가지 기준이다.

기대손실 공식

기대손실(EL)은 부도확률(PD), 부도시 손실률(LGD), 부도시 익스포저(EAD)의 곱으로 산출하며, 예상치 못한 손실은 별도 자본으로 대비한다.

역선택과 도덕적 해이

정보비대칭으로 위험한 차주가 먼저 대출을 받으려는 현상이 역선택, 대출 후 차주가 위험을 높이는 행동이 도덕적 해이이며 신용위험의 근본 원인이다.

상환재원 우선순위

영업현금흐름을 1차 재원으로 보고, 자산매각과 외부조달, 담보처분을 후순위 재원으로 보아 상환 가능성을 단계적으로 점검한다.

신용분석 보고서 구성

차주 개요, 사업·산업 분석, 재무제표 분석, 현금흐름 추정, 주요 리스크 요인, 등급 의견을 순서대로 담아 의사결정 근거를 제시한다.

매출채권회전기간

365를 매출액을 평균매출채권으로 나눈 회전율로 나눈 값이며, 기간이 급격히 늘어나면 대금회수 지연과 매출채권 부실화 가능성을 시사한다.

이자보상배율

영업이익을 이자비용으로 나눈 값으로, 1배 미만이 지속되면 영업이익만으로 이자를 감당하지 못해 이자지급능력 상실 위험이 커진다.

부채비율

부채총계를 자본총계로 나눈 안정성 지표이며, 업종 평균과 비교하고 차입부채와 영업부채를 구분해 해석해야 정확하다.

분식회계 적신호

매출채권과 재고 증가율이 매출 증가율을 크게 웃돌거나, 순이익이 영업활동현금흐름과 지속적으로 괴리되고 계정 재분류가 잦은 경우다.

이익의 질

발생주의 순이익이 실제 현금창출력과 얼마나 일치하는지를 뜻하며, 영업활동현금흐름과 순이익의 괴리가 크면 이익의 질이 낮다고 본다.

듀퐁 분해

자기자본이익률을 순이익률, 총자산회전율, 레버리지(자산/자본)의 곱으로 분해해 수익성 원천이 마진인지 회전인지 차입인지 파악한다.

당좌비율

유동자산에서 재고자산을 뺀 값을 유동부채로 나눈 값이며, 재고 비중이 큰 업종에서는 유동비율보다 엄격한 단기 지급능력 지표로 쓰인다.

순차입금 대비 EBITDA

순차입금을 상환능력의 대용치인 EBITDA로 나눈 레버리지 지표로, 배수가 높을수록 상환 부담이 크고 등급 하향 압력이 커진다.

잉여현금흐름

영업활동현금흐름에서 설비투자를 차감한 값으로, 마이너스가 지속되면 외부 자금조달 의존도가 높아져 재무위험이 확대된다.

현금전환주기

재고회전일과 매출채권회전일을 더하고 매입채무회전일을 뺀 값으로, 주기가 짧을수록 운전자본 부담이 작아 현금흐름이 개선된다.

EBITDA

영업이익에 감가상각비와 무형자산상각비를 더한 값으로, 비현금비용을 제외해 현금창출력과 이자보상 능력을 보조적으로 보여준다.

포터의 5 Forces

신규 진입 위협, 기존 경쟁 강도, 대체재 위협, 공급자 교섭력, 구매자 교섭력을 통해 산업의 구조적 수익성과 위험을 분석하는 틀이다.

영업레버리지

고정비 비중이 높을수록 매출 변동에 따라 영업이익이 크게 흔들리는 효과로, 경기침체 시 이익 급감과 현금흐름 악화로 이어진다.

매출처 집중위험

상위 거래처가 매출에서 차지하는 비중이 높아 특정 구매자의 축소나 거래 중단이 차주 현금흐름에 직접 타격을 주는 위험이다.

산업 위험 상한

개별 기업의 신용등급은 소속 산업의 구조적 위험을 반영한 산업등급을 크게 초과하기 어렵다는 평가 원칙이다.

오너 리스크

지배주주 개인의 횡령, 사적 이익 추구, 승계 분쟁 등이 기업 자금과 의사결정에 부정적 영향을 주는 위험으로 지배구조 평가의 핵심이다.

Merton 부도거리

기업 자산가치가 부채가치 이하로 떨어질 확률을 옵션 이론으로 모형화한 것으로, 자산 변동성과 레버리지가 클수록 부도거리가 줄어든다.

Altman Z-score

운전자본, 이익잉여금, 영업이익, 자본, 매출 관련 재무비율을 가중 합산해 제조업 기업의 부도 가능성을 점수로 예측하는 모형이다.

LGD와 회수율

LGD는 부도 발생 시 회수하지 못하는 익스포저 비율이며, 회수율은 1에서 LGD를 뺀 값으로 담보 유형과 선순위 여부에 따라 달라진다.

신용스프레드

동일 만기 국채수익률 대비 회사채가 요구하는 가산금리로, 시장이 반영한 부도확률과 유동성 프리미엄을 함께 담고 있다.

등급전이행렬

일정 기간 동안 각 신용등급이 다른 등급으로 이동한 확률을 행렬로 정리한 것으로, 다년도 누적 부도율 추정에 활용된다.

전망과 검토대상

전망은 향후 등급 방향성에 대한 의견이고 검토대상은 단기적으로 등급 조정 가능성이 높은 상태를 표시하며 등급 자체와 구분된다.

위험가중자산

익스포저에 차주 등급별 위험가중치를 적용해 산출한 자산으로, 자기자본비율의 분모가 되어 신용위험 자본 소요를 결정한다.

LCR

고유동성자산을 향후 30일 스트레스 상황의 순현금유출로 나눈 비율로, 최저 100%를 유지해야 단기 유동성 위험을 감당할 수 있다.

기대신용손실 모형

금융자산의 신용손실을 12개월 또는 전체기간 기준으로 추정해 충당금을 적립하는 방식으로, 신용상태 악화 단계에 따라 인식 범위가 달라진다.

부실채권 5단계 분류

여신을 정상, 요주의, 고정, 회수의문, 추정손실로 분류하고 단계별로 충당금 적립률을 달리 적용해 손실을 선제적으로 반영한다.

스트레스테스트

경기침체, 금리 급등, 자산가격 하락 등 불리한 시나리오에서 손실 규모와 자본 적정성을 점검해 신용위험 완충능력을 평가하는 절차다.