신용평가모형 (통계모형, PD, LGD, EAD)
신용평가모형은 부도확률(PD), 부도시손실률(LGD), 부도시익스포저(EAD)를 추정해 기대손실과 예상외손실을 산출하는 통계·구조 모형의 집합이다. 기대손실 EL = PD × LGD × EAD라는 한 줄이 모든 계산의 출발점이다.
모형의 유형
- 구조모형(Merton): 기업가치가 부채 장부가를 하회하면 부도. 자산가치 변동성과 부채 구조로 DD를 계산.
- 통계모형: 로짓·프로빗, 판별분석(Altman Z), 신용등급 전이행렬.
- LGD: 담보별 haircut, 채권 우선순위, 회수기간, 경기침체기 하향조정(downturn LGD).
- EAD: 약정한도에 신용환산계수(CCF)를 적용.
검증
판별력은 AUC/ROC, 안정성은 PSI, 보정(calibration)은 예측 PD와 실제 부도율의 일치도로 본다. 표본 외(out-of-sample) 검증과 백테스팅이 요구된다.
계산 예시
PD 2%, LGD 45%, EAD 10억원이면 EL = 0.02 × 0.45 × 10억 = 9,000만원이다. 여기에 침체기 LGD를 60%로 올리면 EL은 1억 2,000만원이 되어, 같은 PD라도 손실이 33% 커진다. EL은 가격(스프레드)으로, 예상외손실(UL)은 자본으로 흡수한다.
감점 트랩
LGD를 "회수율"로 쓰는 실수(정답은 1-회수율), 12개월 PD와 전체기간 PD의 혼용, 판별력과 보정을 같은 개념으로 서술하는 답안이 반복된다.