신용포트폴리오 관리 및 위험측정 (VaR, 스트레스테스트)
신용포트폴리오 관리는 개별 여신의 손실을 넘어 손실 분포의 꼬리와 집중도를 측정하는 영역이다. 신용손실 분포는 정규분포가 아니라 왼쪽으로 두꺼운 꼬리를 가지며, 소수의 대형 부도가 전체 손실을 지배한다.
측정 도구
- 신용VaR: 신뢰수준(예: 99.9%)에서의 손실 한도. 경제자본 = 신용VaR - 기대손실.
- 집중도: 단일차주 한도, 산업·지역·등급별 편중, HHI, 상위 10개 차주 비중.
- 모형: CreditMetrics(전이행렬), CreditRisk+(부도율 변동), KMV Portfolio Manager, Vasicek 단일요인.
- 스트레스테스트: 시나리오(침체, 금리 급등, 담보가격 하락), 민감도 분석, 역스트레스테스트.
IFRS 9 연결
기대신용손실(ECL)은 3단계로 측정한다. Stage 1은 12개월 ECL, Stage 2·3은 전체기간 ECL을 적용하며, 신용위험이 유의적으로 증가했는지의 판단이 핵심이다.
계산 예시
익스포저 1,000억원, PD 1%, LGD 40%이면 EL은 4억원이다. 99.9% 신용VaR가 60억원이면 경제자본은 60억 - 4억 = 56억원이다. VaR가 EL을 포함해 정의되는지에 따라 답이 달라지므로 정의를 먼저 확인해야 한다.
감점 트랩
VaR를 "최대 손실"로 단정하는 서술(초과손실 가능성이 존재), 분산효과가 집중위험을 해소한다는 오해, 스트레스테스트 시나리오에 확률을 부여하는 오답이 대표적이다.