Instrumentos de renta variable
Valoración
El candidato debe manejar P/U (PER), P/VL, dividend yield, EV/EBITDA y modelos de descuento de dividendos (Gordon-Shapiro). El PER alto puede reflejar expectativas de crecimiento o sobrevaloración; siempre se compara con el sector y el histórico. El modelo de Gordon: P = D1 / (r − g), donde r es la tasa requerida y g el crecimiento sostenible.
Análisis fundamental vs técnico
El fundamental estudia estados financieros, industria y ventajas competitivas; el técnico analiza precio y volumen (soportes, resistencias, medias móviles). Las preguntas suelen pedir identificar qué enfoque corresponde a cada herramienta.
Riesgos y gobierno corporativo
Distinga riesgo sistemático (mercado, no diversificable) de no sistemático (específico, diversificable). El beta mide sensibilidad al mercado: beta > 1 implica mayor volatilidad. En gobierno corporativo, comprenda derechos de minoritarios, OPAs y revelación de información.
Ejemplo trabajado
Una acción paga dividendo esperado de $4, la tasa requerida es 10% y el crecimiento 4%. P = 4 / (0.10 − 0.04) = $66.7. Si el precio de mercado es $80, la acción parece sobrevalorada bajo este modelo.
Trampa frecuente
No confunda valor en libros con valor de mercado; el P/VL bajo no garantiza oportunidad si el negocio destruye valor. Recuerde que el dividendo usado en Gordon es el esperado (D1), no el pagado.