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Question 1Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

En el marco normativo mexicano, ¿qué autoridad es la principal responsable de regular, supervisar y sancionar a los intermediarios del mercado de valores?

  1. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP)
  2. El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB)
  3. El Banco de México (Banxico)
  4. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) Correct answer.

Explanation

La Ley del Mercado de Valores atribuye a la CNBV la facultad de autorizar, regular, supervisar y sancionar a las casas de bolsa, asesores de inversión y demás participantes del mercado de valores. Banxico y la SHCP tienen funciones complementarias, pero la supervisión directa del intermediario recae en la CNBV.

Question 2Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Una persona física desea constituirse como asesor en inversiones para prestar servicios de manejo de cuentas de terceros. ¿Qué requisito de autorización establece la normativa aplicable?

  1. Basta con registrarse ante la AMIB y notificar a la CNBV su inicio de operaciones
  2. Debe obtener autorización de la CNBV y acreditar los requisitos de capital y organización previstos Correct answer.
  3. Solo requiere presentar un aviso ante Banxico y contar con cédula profesional
  4. Puede operar libremente si su cartera de clientes no supera los diez inversionistas

Explanation

La Ley del Mercado de Valores y las disposiciones de la CNBV exigen autorización expresa para actuar como asesor en inversiones que maneje cuentas de terceros, además de cumplir requisitos de capital mínimo, gobierno corporativo y controles internos. El registro gremial por sí solo no sustituye la autorización regulatoria.

Question 3Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Cuál de los siguientes principios rige la actuación de los asesores de inversión frente a sus clientes según el marco normativo del mercado de valores?

  1. Actuar con diligencia, lealtad y en el mejor interés del cliente, evitando conflictos de interés Correct answer.
  2. Maximizar la utilidad de la casa de bolsa a la que pertenece el asesor
  3. Recomendar exclusivamente los productos que generen mayores comisiones
  4. Priorizar las operaciones propias del asesor sobre las de sus clientes

Explanation

La normativa impone a los asesores deberes de diligencia, lealtad e interés superior del cliente, así como revelar y gestionar conflictos de interés. Las recomendaciones deben fundarse en el perfil del inversionista y no en el beneficio del intermediario.

Question 4Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Un asesor clasifica a un cliente como inversionista sofisticado. ¿Qué característica distingue a este tipo de inversionista en la normativa mexicana?

  1. Cuenta con conocimientos y experiencia suficientes para comprender y asumir riesgos de instrumentos complejos Correct answer.
  2. Requiere autorización previa de la CNBV para cada operación que realice
  3. Solo puede invertir en instrumentos de deuda gubernamental de corto plazo
  4. Recibe asesoría exclusivamente del personal de una institución de banca múltiple

Explanation

La figura del inversionista sofisticado se define por la acreditación de conocimientos, experiencia y capacidad para evaluar riesgos de instrumentos financieros complejos. Ello permite el acceso a productos que no están disponibles para el público en general.

Question 5Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué documento debe entregar el asesor al cliente antes de iniciar la prestación de servicios, con el fin de informar sobre las características de los servicios, costos y conflictos de interés?

  1. El acta constitutiva del intermediario financiero
  2. El contrato de asesoría y el documento de revelación de información al cliente Correct answer.
  3. El estado de cuenta trimestral de la casa de bolsa
  4. La carta de aceptación de la bolsa de valores

Explanation

La normativa exige la formalización de la relación mediante contrato y la entrega de información suficiente y clara sobre servicios, costos, riesgos y conflictos de interés antes de operar. Ello materializa los deberes de transparencia e información.

Question 6Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Cuál es la finalidad principal de la Ley del Mercado de Valores en México?

  1. Regular exclusivamente el mercado de divisas y derivados cambiarios
  2. Regular la participación en el mercado de valores y la protección de los inversionistas Correct answer.
  3. Administrar el seguro de depósitos bancarios
  4. Fijar la tasa de interés de referencia de la economía

Explanation

La Ley del Mercado de Valores establece el marco para la emisión de valores, la actuación de intermediarios y la protección de los inversionistas. No regula la política monetaria ni el seguro de depósitos, que corresponden a otras autoridades y leyes.

Question 7Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Una casa de bolsa desea ofrecer el servicio de gestión de portafolios a clientes minoristas. ¿Qué obligación normativa debe cumplir respecto al perfil del cliente?

  1. Delegar la clasificación del cliente al propio inversionista sin verificación
  2. Recabar y documentar el perfil de riesgo del cliente y verificar su adecuación al producto Correct answer.
  3. Ofrecer los mismos productos a todos los clientes sin distinción
  4. Determinar el perfil del cliente solo cuando la inversión supere cierto monto

Explanation

El principio de idoneidad exige que el asesor recabe información sobre objetivos, horizonte, tolerancia al riesgo y situación financiera del cliente, y verifique que los productos recomendados sean congruentes con ese perfil. La documentación es parte de la evidencia de cumplimiento.

Question 8Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué tipo de fondo de inversión se caracteriza por invertir en instrumentos de deuda con vencimientos cortos y bajo riesgo de mercado, buscando preservar el capital?

  1. Fondo de renta variable
  2. Fondo de capital privado
  3. Fondo de cobertura (hedge fund)
  4. Fondo de deuda de corto plazo Correct answer.

Explanation

Los fondos de deuda de corto plazo invierten en instrumentos de bajo riesgo y vencimientos reducidos, lo que limita la sensibilidad a tasas de interés y busca preservar el capital. Los fondos de renta variable y de capital privado implican mayor riesgo y horizontes más largos.

Question 9Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Un asesor recomienda a un cliente conservador un fondo de renta variable de mercados emergentes. ¿Qué principio normativo se estaría vulnerando?

  1. El principio de libre competencia entre intermediarios
  2. El principio de liquidez del mercado secundario
  3. El principio de confidencialidad de la información
  4. El principio de idoneidad o adecuación del producto al perfil del cliente Correct answer.

Explanation

El deber de idoneidad obliga a que las recomendaciones sean congruentes con el perfil de riesgo, horizonte y objetivos del cliente. Recomendar un producto de alta volatilidad a un inversionista conservador contradice ese deber.

Question 10Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué organismo agrupa a los intermediarios del mercado de valores en México y emite normas de autorregulación para sus miembros?

  1. La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF)
  2. El Fondo Nacional de Pensiones de los Trabajadores al Servicio del Estado (PENSIONISSSTE)
  3. La Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles (AMIB) Correct answer.
  4. La Comisión Federal de Competencia Económica (COFECE)

Explanation

La AMIB es el organismo de autorregulación que reúne a las instituciones bursátiles y emite estándares de conducta y certificación para sus miembros. Su función complementa la supervisión regulatoria de la CNBV.

Question 11Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué requisito de capacitación se exige a las personas que prestan servicios de asesoría de inversión en México para acreditar su idoneidad técnica?

  1. Acreditar únicamente un título universitario en cualquier área
  2. Ser accionista de la casa de bolsa para la que trabaja
  3. Tener al menos diez años de experiencia en el sector bancario
  4. Contar con la certificación vigente reconocida por la autoridad regulatoria o el organismo de autorregulación Correct answer.

Explanation

La normativa y la autorregulación exigen que los asesores cuenten con certificaciones vigentes que acrediten conocimientos técnicos, actualización y ética profesional. La certificación debe renovarse conforme a los plazos establecidos.

Question 12Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Cuál es la función del Registro Nacional de Valores (RNV) en México?

  1. Garantizar el rendimiento de los valores inscritos
  2. Administrar las cuentas de los inversionistas en las casas de bolsa
  3. Inscribir los valores que se ofrecen públicamente y dar certeza sobre su existencia y características Correct answer.
  4. Determinar el precio de cierre diario de las acciones

Explanation

El RNV, a cargo de la CNBV, inscribe los valores objeto de oferta pública y da publicidad a sus características, emisor y condiciones. No garantiza rendimientos ni fija precios, funciones que corresponden al mercado y a la bolsa.

Question 13Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Una sociedad anónima bursátil desea listar sus acciones en la bolsa. ¿Qué obligación de información continua asume tras la inscripción?

  1. Publicar únicamente el resultado anual sin detalle financiero
  2. Informar solo a los accionistas mayoritarios sobre sus resultados
  3. Mantener en reserva toda la información corporativa para proteger su ventaja competitiva
  4. Revelar al público los eventos relevantes y presentar información financiera periódica Correct answer.

Explanation

Las emisoras listadas asumen deberes de transparencia que incluyen la revelación de eventos relevantes y la entrega de información financiera periódica a la autoridad y al público. Ello permite a los inversionistas tomar decisiones informadas.

Question 14Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué se entiende por oferta pública de valores en el marco normativo mexicano?

  1. La transferencia de acciones entre miembros de una misma familia
  2. La invitación al público en general para suscribir o adquirir valores mediante medios de comunicación masiva Correct answer.
  3. La venta privada de valores a un grupo reducido de inversionistas institucionales
  4. La emisión de valores que solo pueden adquirir los empleados de la emisora

Explanation

La oferta pública se dirige al público inversionista mediante medios masivos y requiere inscripción en el RNV y autorización de la CNBV. Las colocaciones privadas se dirigen a inversionistas calificados y no constituyen oferta pública.

Question 15Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué principio de gobierno corporativo se busca fortalecer con la figura de los consejeros independientes en las emisoras bursátiles?

  1. La toma de decisiones objetiva y la protección de los accionistas minoritarios Correct answer.
  2. La designación del auditor externo por parte de la administración
  3. La concentración del control en el accionista mayoritario
  4. La eliminación de la junta de accionistas como órgano de decisión

Explanation

Los consejeros independientes aportan juicio objetivo y contrapeso a la administración, protegiendo los intereses de los accionistas minoritarios. Su independencia respecto a la administración y al control es un pilar del gobierno corporativo.

Question 16Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué tipo de operación se considera una práctica desleal o manipuladora en el mercado de valores?

  1. Publicar estados financieros auditados conforme a la normativa
  2. Realizar operaciones de compra y venta con recursos propios lícitos
  3. Contratar los servicios de un asesor certificado
  4. Difundir información falsa para inducir a otros a comprar o vender un valor Correct answer.

Explanation

La manipulación de mercado incluye difundir información falsa o engañosa para influir en el precio o en las decisiones de otros participantes. La normativa sanciona estas conductas para preservar la integridad y transparencia del mercado.

Question 17Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué obligación de confidencialidad recae sobre el personal de una casa de bolsa respecto a la información privilegiada?

  1. Compartirla con clientes selectos para mejorar su rendimiento
  2. Publicarla en redes sociales para transparencia del mercado
  3. Utilizarla para operar en beneficio propio antes de su difusión
  4. Abstenerse de usar y divulgar información privilegiada hasta que se haga pública Correct answer.

Explanation

El uso de información privilegiada constituye una conducta sancionada; el personal debe abstenerse de operar o divulgar dicha información hasta su difusión pública. Ello protege la equidad entre los participantes del mercado.

Question 18Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué documento normativo establece las disposiciones de carácter general aplicables a los fondos de inversión en México?

  1. El Reglamento Interior de la Bolsa Mexicana de Valores
  2. El Código de Comercio en materia de títulos de crédito
  3. Las disposiciones de la CNBV que regulan a los fondos de inversión y sus sociedades operadoras Correct answer.
  4. La Ley Federal del Trabajo en materia de prestaciones

Explanation

La CNBV emite disposiciones de carácter general que regulan la constitución, operación y revelación de información de los fondos de inversión y sus sociedades operadoras. Estas disposiciones complementan la Ley del Mercado de Valores.

Question 19Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Un fondo de inversión en instrumentos de deuda presenta una duración promedio de diez años. ¿Qué riesgo es más relevante para los inversionistas de este fondo?

  1. Riesgo de tasa de interés por la sensibilidad del precio ante cambios en las tasas Correct answer.
  2. Riesgo operativo por el uso de plataformas tecnológicas
  3. Riesgo cambiario por operar exclusivamente en pesos
  4. Riesgo de crédito del banco custodio

Explanation

Una duración elevada implica mayor sensibilidad del valor del portafolio ante movimientos en las tasas de interés. Por ello, el riesgo de tasa es el más relevante en fondos de deuda de largo plazo.

Question 20Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Cuál es la función de la sociedad operadora de fondos de inversión?

  1. Auditar los estados financieros del fondo de manera independiente
  2. Fijar los precios de los valores en el mercado secundario
  3. Custodiar físicamente los valores del fondo sin intervenir en la gestión
  4. Administrar los activos del fondo y ejecutar las decisiones de inversión conforme a su prospecto Correct answer.

Explanation

La sociedad operadora administra el fondo, ejecuta la política de inversión y rinde cuentas conforme al prospecto y a la normativa. La custodia, la auditoría y la fijación de precios corresponden a otras entidades.

Question 21Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué información debe contener el prospecto de un fondo de inversión para que el inversionista comprenda el producto?

  1. Los nombres de todos los clientes del fondo
  2. Política de inversión, riesgos, costos y perfil del inversionista objetivo Correct answer.
  3. Solo el nombre del fondo y su rendimiento histórico
  4. Las proyecciones garantizadas de rendimiento futuro

Explanation

El prospecto debe describir la política de inversión, los riesgos, los costos y el perfil del inversionista al que se dirige el fondo. Ello permite una decisión informada y cumple con los deberes de transparencia.

Question 22Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué implicación tiene para el asesor el régimen de sanciones previsto en la Ley del Mercado de Valores?

  1. Puede ser sancionado por incumplimientos como operar sin autorización o realizar prácticas desleales Correct answer.
  2. Solo puede ser sancionado si el cliente presenta una queja formal
  3. Las sanciones aplican exclusivamente a las casas de bolsa y no a las personas físicas
  4. Las sanciones se limitan a amonestaciones verbales sin consecuencias económicas

Explanation

La ley prevé sanciones administrativas y económicas para quienes incumplen sus disposiciones, incluyendo personas físicas que actúan como asesores. Las conductas sancionables incluyen operar sin autorización y realizar prácticas desleales.

Question 23Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué se entiende por lavado de dinero en el contexto del mercado de valores?

  1. La declaración de impuestos de las ganancias por inversión
  2. El proceso de ocultar el origen ilícito de recursos mediante operaciones financieras Correct answer.
  3. La transferencia de valores entre cuentas del mismo titular
  4. La compra de instrumentos de deuda gubernamental a través de una casa de bolsa

Explanation

El lavado de dinero busca dar apariencia de legalidad a recursos de origen ilícito mediante operaciones financieras. Los intermediarios deben aplicar medidas de identificación del cliente y reportar operaciones inusuales.

Question 24Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué obligación de identificación del cliente deben cumplir los intermediarios del mercado de valores en materia de prevención de lavado de dinero?

  1. Solicitar únicamente el nombre y el teléfono del cliente
  2. Conocer la identidad del cliente, el origen de sus recursos y el beneficiario final Correct answer.
  3. Delegar la identificación del cliente a la autoridad fiscal
  4. Verificar la identidad solo cuando la operación supere un monto elevado

Explanation

Las disposiciones de prevención de lavado exigen identificar al cliente, conocer el origen de los recursos y determinar al beneficiario final, además de monitorear operaciones. Estas medidas aplican con independencia del monto.

Question 25Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Un cliente solicita retirar su inversión de un fondo de deuda de largo plazo en un plazo menor al establecido en su prospecto. ¿Qué debe informarle el asesor?

  1. Que puede retirar sin costo en cualquier momento porque los fondos son líquidos
  2. Que el retiro solo procede si la CNBV lo autoriza
  3. Que el retiro anticipado puede implicar costos o penalizaciones conforme al prospecto Correct answer.
  4. Que debe esperar a que el fondo cierre el ejercicio anual

Explanation

El prospecto establece las condiciones de liquidez y los costos por retiro anticipado, por lo que el asesor debe informar al cliente esas condiciones. Los fondos de deuda de largo plazo no garantizan liquidez inmediata sin costo.

Question 26Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Qué autoridad es la encargada de autorizar la constitución y operación de las sociedades operadoras de fondos de inversión en México?

  1. La Bolsa Mexicana de Valores
  2. El Banco de México
  3. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores Correct answer.
  4. La Secretaría de Hacienda y Crédito Público

Explanation

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) es la autoridad que, conforme a la Ley del Mercado de Valores y la Ley de Fondos de Inversión, otorga las autorizaciones para constituir y operar sociedades operadoras de fondos de inversión, así como para aprobar sus prospectos y demás documentación. El Banco de México tiene funciones de regulación monetaria y cambiaria, no de autorización de estas entidades.

Question 27Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Un inversionista persona física desea adquirir acciones de un fondo de inversión de renta variable. ¿Qué documento debe consultar obligatoriamente para conocer las políticas de inversión, riesgos y comisiones del fondo?

  1. El contrato de adhesión de la casa de bolsa
  2. La calificación crediticia otorgada por una agencia calificadora
  3. El prospecto de información al público inversionista Correct answer.
  4. El estado de cuenta trimestral del fondo

Explanation

El prospecto de información al público inversionista es el documento normativo que la CNBV requiere y que contiene la información esencial sobre el objetivo, políticas de inversión, riesgos, comisiones y demás características del fondo. Es la fuente primaria que el inversionista debe revisar antes de invertir.

Question 28Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Un asesor de fondos de inversión atiende a un cliente que desea invertir en un fondo nuevo. El asesor le entrega el prospecto y le explica que el fondo puede invertir hasta un 100% en instrumentos de deuda gubernamental. ¿Qué principio normativo está cumpliendo el asesor al proporcionar esta información?

  1. El principio de confidencialidad de la información
  2. El principio de rentabilidad garantizada
  3. El principio de diversificación de riesgos
  4. El principio de transparencia y revelación de información Correct answer.

Explanation

La normativa exige que los intermediarios y asesores proporcionen al inversionista información clara, veraz y suficiente sobre las características del producto, incluyendo políticas de inversión y riesgos, lo que se conoce como principio de transparencia y revelación de información. Esto permite que el cliente tome decisiones informadas.

Question 29Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

¿Cuál es el plazo máximo que tiene un fondo de inversión para publicar sus estados financieros anuales dictaminados conforme a las disposiciones de carácter general aplicables?

  1. A más tardar el 30 de abril del año siguiente al cierre del ejercicio Correct answer.
  2. A más tardar el 31 de marzo del año siguiente al cierre del ejercicio
  3. A más tardar el 30 de junio del año siguiente al cierre del ejercicio
  4. A más tardar el 31 de diciembre del mismo año del cierre

Explanation

Las disposiciones de carácter general aplicables a los fondos de inversión establecen que los estados financieros anuales dictaminados deben presentarse a más tardar el 30 de abril del año siguiente al cierre del ejercicio. Este plazo permite que la información auditada esté disponible para los inversionistas y la autoridad.

Question 30Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión

Un fondo de inversión en instrumentos de deuda mantiene una posición significativa en bonos con calificación crediticia que ha sido degradada de AAA a BBB por una agencia calificadora. De acuerdo con las normas de revelación, ¿qué acción debe tomar la sociedad operadora respecto a la información al inversionista?

  1. Liquidar automáticamente el fondo para proteger a los inversionistas
  2. Informar de manera inmediata y destacada a los inversionistas y a la CNBV sobre el cambio de calificación Correct answer.
  3. Mantener la calificación original en el prospecto hasta la siguiente actualización anual
  4. Suspender la valuación del fondo hasta que la calificación se recupere

Explanation

Las disposiciones normativas exigen que los fondos de inversión revelen de forma oportuna y destacada los hechos relevantes que afecten su perfil de riesgo, como una degradación significativa de la calificación de sus activos. La sociedad operadora debe informar a los inversionistas y a la CNBV, y actualizar la información del prospecto cuando corresponda.

Question 31Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

¿Qué característica distingue a un fondo de inversión abierto de uno cerrado?

  1. El abierto permite suscribir y reembolsar participaciones de forma continua, mientras que el cerrado tiene un número fijo de participaciones Correct answer.
  2. El abierto solo puede invertir en renta fija y el cerrado solo en renta variable
  3. El abierto carece de gestor profesional y el cerrado siempre lo tiene
  4. El abierto no está sujeto a supervisión regulatoria y el cerrado sí

Explanation

La diferencia esencial entre fondos abiertos y cerrados radica en la posibilidad de entrada y salida de inversores: los abiertos admiten suscripciones y reembolsos continuos al valor liquidativo, mientras que los cerrados emiten un número fijo de participaciones que se negocian en el mercado secundario.

Question 32Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

En un fondo de inversión colectiva, el valor liquidativo (VL) representa:

  1. El precio de suscripción fijado por el folleto al inicio del fondo
  2. El rendimiento garantizado que el fondo ofrece al partícipe
  3. El valor de mercado de una participación, calculado como patrimonio neto dividido entre el número de participaciones Correct answer.
  4. La comisión máxima que puede cobrar la gestora anualmente

Explanation

El valor liquidativo se obtiene dividiendo el patrimonio neto del fondo (activos menos pasivos) entre el número de participaciones en circulación, y refleja el valor de mercado de cada participación en la fecha de cálculo.

Question 33Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

¿Qué es un fondo índice (indexado)?

  1. Un fondo que invierte exclusivamente en acciones de empresas incluidas en el IBEX 35
  2. Un fondo que replica el comportamiento de un índice de referencia con una cartera que lo reproduce Correct answer.
  3. Un fondo que garantiza una rentabilidad igual a la inflación oficial
  4. Un fondo que solo puede suscribirse en fechas predeterminadas del año

Explanation

Un fondo indexado busca replicar la evolución de un índice de referencia mediante una cartera que reproduce su composición, con gestión pasiva y menores costes que la gestión activa.

Question 34Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Una SICAV (sociedad de inversión de capital variable) se diferencia de un fondo de inversión tradicional principalmente en que:

  1. Carece de regulación por parte de la CNMV
  2. Es una sociedad con personalidad jurídica propia cuyos accionistas son los inversores Correct answer.
  3. Solo admite inversores institucionales extranjeros
  4. No puede invertir en instrumentos de renta variable

Explanation

La SICAV es una sociedad anónima de capital variable con personalidad jurídica propia, mientras que el fondo de inversión es un patrimonio separado sin personalidad jurídica; en ambos casos los inversores participan en los resultados.

Question 35Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Los fondos de inversión libre (hedge funds) se caracterizan por:

  1. Garantizar el capital invertido por el partícipe
  2. Tener un valor liquidativo que solo se calcula una vez al año
  3. Estar limitados a invertir únicamente en deuda pública de la zona euro
  4. Aplicar estrategias de gestión activa con amplia libertad de inversión y uso frecuente de derivados y apalancamiento Correct answer.

Explanation

Los fondos de inversión libre gozan de gran flexibilidad en su política de inversión, pudiendo usar derivados, posiciones cortas y apalancamiento para implementar estrategias activas de diversa naturaleza.

Question 36Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Un fondo de renta fija a corto plazo se distingue de uno de renta fija a largo plazo fundamentalmente por:

  1. La sensibilidad de su valor a las variaciones de los tipos de interés, menor en el corto plazo Correct answer.
  2. La posibilidad de reembolsar las participaciones antes del vencimiento
  3. El tipo de emisor de los activos en cartera
  4. La divisa en la que se denominan las participaciones

Explanation

La duración mide la sensibilidad del precio de un bono a los cambios en los tipos de interés; los fondos de renta fija a corto plazo tienen menor duración y, por tanto, menor sensibilidad que los de largo plazo.

Question 37Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

¿Qué diferencia a un fondo garantizado de un fondo no garantizado?

  1. El garantizado asegura a vencimiento al menos el capital invertido, mientras que el no garantizado no ofrece esa cobertura Correct answer.
  2. El garantizado no cobra comisiones de gestión
  3. El garantizado no está obligado a informar del valor liquidativo
  4. El garantizado solo puede invertir en renta variable y el no garantizado solo en renta fija

Explanation

En un fondo garantizado existe un compromiso (habitualmente de una entidad o mediante una estructura de activos) de devolver al vencimiento al menos el capital invertido, condición que no concurre en los fondos no garantizados.

Question 38Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Un ETF (fondo cotizado) se negocia habitualmente:

  1. En un mercado secundario, como una acción, a lo largo de la sesión bursátil Correct answer.
  2. Solo mediante suscripciones directas con la gestora al cierre del día
  3. Exclusivamente mediante subastas trimestrales
  4. Únicamente en el mercado primario a través de la CNMV

Explanation

Los ETF cotizan en bolsa y pueden comprarse y venderse como una acción durante la sesión, a diferencia de los fondos tradicionales que se suscriben y reembolsan al valor liquidativo.

Question 39Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Un inversor quiere exposición a una cesta diversificada de acciones europeas con un coste de gestión reducido y sin pretensión de batir al mercado. ¿Qué vehículo resulta más coherente?

  1. Un fondo índice que replique un índice bursátil europeo Correct answer.
  2. Una SICAV de inversión libre con apalancamiento elevado
  3. Un fondo de inversión libre con estrategia global macro
  4. Un fondo garantizado de renta fija a vencimiento

Explanation

La gestión pasiva mediante un fondo índice replica la evolución de un índice con comisiones bajas, lo que encaja con el objetivo de obtener exposición diversificada sin intentar superar al mercado.

Question 40Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Un fondo con un valor liquidativo de 12 euros por participación y 500.000 participaciones en circulación tiene un patrimonio neto de:

  1. 60.000.000 euros
  2. 6.000.000 euros Correct answer.
  3. 5.000.000 euros
  4. 12.000.000 euros

Explanation

El patrimonio neto se obtiene multiplicando el valor liquidativo por el número de participaciones: 12 × 500.000 = 6.000.000 euros.

Question 41Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Una sociedad gestora cobra una comisión de gestión del 1,5% anual y una comisión de éxito del 20% sobre la rentabilidad que exceda a un índice de referencia. Este esquema se conoce como:

  1. Estructura de comisiones con incentivo de rendimiento Correct answer.
  2. Comisión de suscripción única
  3. Gastos de corretaje implícitos
  4. Comisión de depositario

Explanation

La combinación de una comisión fija de gestión con una comisión variable sobre el exceso de rentabilidad respecto a un índice se denomina estructura con incentivo de rendimiento, habitual en gestión activa.

Question 42Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

¿Qué implica que un fondo de renta variable sea de estilo 'valor' (value)?

  1. Que invierte en compañías con valoraciones bajas respecto a sus fundamentales, como beneficios o activos Correct answer.
  2. Que replica un índice de pequeñas compañías por capitalización
  3. Que mantiene una cartera de renta fija de alta calidad crediticia
  4. Que invierte exclusivamente en empresas de nueva creación tecnológica

Explanation

El estilo valor selecciona compañías que cotizan con múltiplos reducidos en relación con sus beneficios, activos o flujos de caja, apostando por su revalorización cuando el mercado reconozca su valor intrínseco.

Question 43Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Una entidad de capital riesgo (private equity) se caracteriza por:

  1. Garantizar la liquidez diaria de sus inversiones
  2. Invertir en empresas cotizadas mediante órdenes en el mercado continuo
  3. Limitarse a adquirir deuda pública a largo plazo
  4. Tomar participaciones en empresas no cotizadas para impulsar su desarrollo y desinvertir posteriormente Correct answer.

Explanation

El capital riesgo invierte en compañías no cotizadas, a menudo aportando capital y apoyo a la gestión, con el objetivo de vender la participación tras un periodo de maduración y obtener una plusvalía.

Question 44Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Un fondo de fondos es aquel que:

  1. Reparte sus participaciones entre varios depositarios
  2. Invierte exclusivamente en acciones de un único sector
  3. Invierte su patrimonio en participaciones de otros fondos de inversión Correct answer.
  4. Solo admite aportaciones de personas jurídicas

Explanation

El fondo de fondos canaliza su inversión hacia participaciones de otras instituciones de inversión colectiva, lo que permite diversificar la gestión pero añade una capa adicional de comisiones.

Question 45Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

¿Cuál es la función del depositario en un fondo de inversión?

  1. Fijar la política de inversión y seleccionar los valores de la cartera
  2. Comercializar las participaciones entre el público minorista
  3. Custodiar los activos del fondo y supervisar que la gestora cumpla la normativa y el folleto Correct answer.
  4. Calcular la fiscalidad aplicable a cada partícipe

Explanation

El depositario custodia los activos y desempeña una función de control y vigilancia sobre la actividad de la sociedad gestora, garantizando el cumplimiento de la normativa y del folleto.

Question 46Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Un inversor suscribe un fondo con una comisión de reembolso del 2% si sale antes de un año. ¿Qué naturaleza tiene este cargo?

  1. Un gasto de depositario
  2. Un impuesto sobre las plusvalías
  3. Una comisión de gestión anual
  4. Una comisión de salida que penaliza el reembolso anticipado Correct answer.

Explanation

La comisión de reembolso o salida es un cargo que se aplica al partícipe cuando reembolsa sus participaciones, frecuentemente para desincentivar salidas a corto plazo y proteger la liquidez del fondo.

Question 47Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

En términos de riesgo, ¿qué diferencia fundamental existe entre un fondo de renta variable y un fondo de renta fija a corto plazo?

  1. El de renta variable tiene mayor volatilidad esperada al depender del mercado bursátil Correct answer.
  2. El de renta fija a corto plazo no tiene ningún riesgo
  3. Ambos presentan idéntica volatilidad por estar diversificados
  4. El de renta variable garantiza el capital a vencimiento

Explanation

La renta variable presenta una volatilidad superior porque el precio de las acciones fluctúa con el mercado, mientras que la renta fija a corto plazo tiene menor sensibilidad a los tipos de interés y menor oscilación esperada.

Question 48Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Un partícipe compara dos fondos de renta variable europea: uno con comisión de gestión del 0,2% y otro del 1,8%, ambos replicando el mismo índice. ¿Qué conclusión es más razonable?

  1. El de mayor comisión obtendrá necesariamente mejor rentabilidad neta
  2. El de menor comisión parte con ventaja para igualar al índice en términos netos Correct answer.
  3. El de menor comisión asume menos riesgo de mercado
  4. La comisión no influye en la rentabilidad neta del partícipe

Explanation

Si ambos replican el mismo índice, la rentabilidad bruta esperada es similar, por lo que una comisión más baja deja un mayor rendimiento neto para el partícipe; el coste es un factor determinante en la gestión pasiva.

Question 49Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

¿Qué es un fondo de inversión inmobiliaria?

  1. Un fondo garantizado vinculado a la evolución del IPC
  2. Un fondo que invierte en activos del sector inmobiliario, como locales, oficinas o viviendas en alquiler Correct answer.
  3. Un fondo que solo compra acciones de bancos hipotecarios
  4. Un fondo que replica el índice bursátil de la construcción

Explanation

Los fondos inmobiliarios invierten en inmuebles o en derechos sobre ellos, obteniendo rentas por alquiler y plusvalías por su venta, lo que les confiere un perfil de liquidez y valoración distinto al de los fondos mobiliarios.

Question 50Tipos de fondos de inversión y vehículos de inversión colectiva

Una sociedad de inversión de capital variable (SICAV) cotizada en bolsa se negocia habitualmente:

  1. Al valor liquidativo calculado por la gestora al cierre de cada día
  2. Solo entre inversores institucionales a través de un mercado secundario privado
  3. Como una acción en el mercado bursátil, con precio determinado por oferta y demanda Correct answer.
  4. Mediante subasta exclusiva de la CNMV

Explanation

La SICAV cotizada negocia sus acciones en bolsa como cualquier valor, de modo que su precio se forma por la oferta y la demanda, aunque su valor liquidativo sirva de referencia.