Marco regulatorio y normativo del mercado de valores y fondos de inversión
Qué debe dominar el candidato
El marco regulatorio mexicano descansa en la Ley del Mercado de Valores (LMV), que regula la intermediación, las casas de bolsa, los asesores en inversiones y las sociedades de inversión, complementada por la Ley de Sociedades de Inversión (LSI) y la Ley de Fondos de Inversión que la sustituyó en su régimen moderno. La CNBV es la autoridad supervisora y sancionadora; el Banco de México interviene en política monetaria y en la regulación de ciertos vehículos y operaciones; la SHCP tiene facultades normativas de carácter general. La CONDUSEF atiende reclamaciones de usuarios de servicios financieros, no autoriza fondos.
Debe distinguirse entre autorización (para constituirse y operar), registro (inscripción de valores en el Registro Nacional de Valores) y supervisión continua (reportes regulatorios, revelación de información). Los asesores en inversiones requieren autorización de la CNBV cuando prestan servicios a terceros de forma habitual y profesional; existen regímenes diferenciados según el tipo de asesoría (independiente, institucional, no discrecional).
Trampas típicas en preguntas
- Confundir la autoridad que autoriza un fondo con la que supervisa o con la que atiende quejas.
- Suponer que un asesor puede operar sin autorización por ser "independiente".
- Mezclar la LSI con la LMV: la LMV regula el mercado y la intermediación; la LSI el régimen societario de los fondos.
- Creer que la inscripción en el RNV es opcional para ofertas públicas.
Regla de trabajo
Ante una pregunta de "quién hace qué", asocie: SHCP = norma general, CNBV = autorización y supervisión, Banxico = política monetaria y ciertos registros, CONDUSEF = reclamación del usuario. Ejemplo: si un fondo desea iniciar operaciones, requiere autorización de la CNBV; si un inversionista tiene una queja por un cobro, acude a CONDUSEF (o a la unidad de atención del intermediario primero).